راي داليو يقول إن هذا يشبه السبعينيات، ويجب أن يكون الذهب في محفظتك

يقول مؤسس Bridgewater Associates، راي داليو، للمستثمرين بتحميل الذهب بينما يتجاوز المعدن 4,000 دولار للأونصة. تحدث في منتدى غرينتش الاقتصادي في كونيتيكت، وقال راي إن المستثمرين يجب أن يضعوا ما يصل إلى 15٪ من محافظهم في الذهب.

"الذهب هو موزع ممتاز جدًا في المحفظة،" قال راي. "إذا نظرت إليه فقط من منظور تخصيص الأصول الاستراتيجية، فربما يكون لديك شيء مثل 15٪ من محفظتك في الذهب... لأنه أصل واحد يعمل بشكل جيد جدًا عندما تنخفض الأجزاء النموذجية من المحفظة."

عقود الذهب شوهدت آخر مرة عند 4,005.80 دولار للأونصة، وهو مستوى قياسي بعد ارتفاع أكثر من 50٪ هذا العام. يأتي الارتفاع بينما يفر المستثمرون من العجز المالي، والديون المتزايدة، والصراعات العالمية.

قارن راي المناخ الحالي بعقد السبعينيات، عندما دمرت التضخم والإنفاق الحكومي الثقيل والديون المرتفعة الثقة في الأصول الورقية والعملات.

قال راي: «إنه يشبه إلى حد كبير أوائل السبعينيات... أين تضع أموالك؟ عندما تحتفظ بالنقد وتضعه في أداة دين، وعندما يكون هناك عرض كبير من الديون والأدوات الدينية، فإنها ليست مخزنًا فعالًا للثروة.»

يرتكز راي بعيدًا عن نموذج 60-40 التقليدي

يتعارض توقع راي مع النصيحة المعتادة من المستشارين الماليين الذين يدفعون بنموذج 60-40 من الأسهم والسندات. غالبًا ما تُقترح الأصول البديلة مثل الذهب بنسب ضئيلة، وذلك أساسًا لأنها لا تولد دخلاً.

تجاهل راي ذلك تمامًا، جادل بأن الذهب فريد من نوعه في أوقات تدهور العملة والاضطرابات الجيوسياسية. وقال راي: «الذهب هو الأصل الوحيد الذي يمكن لشخص ما حمله ولا يجب عليك الاعتماد على شخص آخر لدفع أموالك له.»

هو ليس وحيدًا في ذلك. فقد دعا جيفري غوندلاخ، الرئيس التنفيذي لشركة دابل لاين كابيتال، إلى تخصيص أكبر بكثير؛ 25٪ في الذهب. يعتقد غوندلاخ أن الذهب سيزدهر أكثر مع اشتداد حدة التضخم وضعف الدولار.

في غضون ذلك، رفعت محللو يو بي إس توقعاتهم، قائلين إن تدفقات رأس المال لعام 2025 ستصل إلى 830 طناً مترياً، وهو ما يقارب ضعف استدعائهم الأصلي البالغ 450 طناً مترياً. وكتبت يو بي إس: «المخاطر الرئيسية للذهب هي تحسن النمو الأمريكي وإذا اضطرت الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة بسبب مفاجآت تصاعدية متعلقة بالتضخم.»

غولدمان ساكس متفائل أيضًا، ويتوقع ارتفاعًا بنسبة 6٪ بحلول منتصف عام 2026. قالت البنك إن مشتري الذهب ينقسمون إلى معسكرين: مشترون مقتنعون لا يتوقفون أبدًا، ومشترون انتهازيون ينتظرون السعر المناسب.

قالت لينا توماس، المحللة في غولدمان ساكس، إن البنوك المركزية في الأسواق الناشئة لا تزال "تحت وزن الذهب مقارنة بنظيراتها في الأسواق المتقدمة" لكنها ستستمر في الإضافة للتنويع. وفقًا لمجلس الذهب العالمي، يتوقع ما يقرب من 95٪ من البنوك المركزية ارتفاع احتياطيات الذهب العالمية في العام المقبل.

الذهب يضرب شركات المجوهرات حيث تدمر التكاليف هوامش الربح

الركيزة القياسية في الذهب تضغط على علامات المجوهرات. أفادت باندارا في أرباح الربع الثاني من العام أن ارتفاع تكاليف الذهب والفضاء خفض الأرباح بمقدار 80 نقطة أساس، مما أجبر على تعديلات الأسعار. قالت سينيت إن المبيعات انخفضت بنسبة 7٪ على أساس سنوي في سبتمبر، مع إلقاء اللوم على قفزة بنسبة 30٪ في تكاليف الذهب. بالنسبة للعديد من تجار التجزئة، تركت القفزة خيارات قليلة.

تحول بعض الشركات إلى المجوهرات المطلية. تبيع باوبل بار قطعًا «شبه فاخرة» مصنوعة من طلاء الذهب عيار 18 قيراطًا فوق الفضة الاسترلينية. قالت المؤسس المشارك دانييلا ياكوبوفسكي: «لقد شهدنا بالفعل زيادة كبيرة جدًا في الاهتمام بالشبه الفاخرة. أعتقد أنها تقدم للناس بديلاً رائعًا حقًا للذهب الصلب. ... ستحصل على جودة رائعة مماثلة لذلك بسعر أقل.»

تتراوح الأسعار بين 50 و150 دولارًا، مما يجذب العملاء الذين لا يستطيعون تحمل تكلفة الذهب الصلب. ومع ذلك، حذرت ياكوبوفسكي من أن الأحداث العالمية تضرب أسرع من الماضي ولم تشهد هذا النوع من التقلبات «منذ فترة طويلة.»

أليكسيس بيتار، الرئيس التنفيذي لشركته الخاصة للمجوهرات، يعدل أيضًا. هو قال، "أنت تتعامل باستمرار بين التعريفات الجمركية وتسارع أسعار الذهب، لذلك أنت تبقى ضمن نقطة سعرية معروفة بها. من جانب المستهلك، لا يهتمون حقًا. إنهم يعرفون بشكل غامض أن أسعار الذهب ترتفع... ولكن عقليًا، لديهم نقطة سعرية غير واعية يبحثون عن إنفاقها، وعندما تبدأ في تجاوزها بشكل كبير، فإنك تطرد الناس من السوق."

أضافت أليكسيس أن المشترين الأثرياء لا يزالون يدفعون، بينما يتراجع المستهلكون من ذوي الدخل المتوسط والمنخفض.