레이 달리오는 이것이 1970년대처럼 느껴지며 금은 포트폴리오에 있어야 한다고 말합니다

브리지워터 어소시에이츠(Bridgewater Associates)의 레이 달리오(Ray Dalio) 설립자는 금이 온스당 $4,000을 돌파함에 따라 투자자들에게 금을 대량 매수할 것을 권하고 있습니다. 코네티컷주 그린위치에서 열린 그린위치 경제 포럼에서 레이 달리오는 투자자들이 포트폴리오의 최대 15%를 금에 투자해야 한다고 말했습니다.

“금은 포트폴리오에서 매우 우수한 분산 투자 수단입니다.”라고 레이 달리오는 말했습니다. “전략적 자산 배분 관점만 봐도, 포트폴리오의 일반적인 부분이 하락할 때 매우 잘 작동하는 자산이기 때문에 포트폴리오의 약 15%를 금에 배정하게 될 것입니다…”

금 선물은 올해 50% 이상 상승한 후 기록적인 수준인 온스당 $4,005.80에 거래되었습니다. 이 급등은 투자자들이 재정 적자, 증가하는 부채, 그리고 글로벌 분쟁에서 도피하기 때문입니다.

레이 달리오는 현재의 상황을 인플레이션, 대규모 정부 지출, 높은 부채가 종이 자산과 통화에 대한 신뢰를 무너뜨렸던 1970년대와 비교했습니다.

“1970년대 초와 매우 유사합니다… 돈은 어디에 두어야 할까요?”라고 레이 달리오는 말했습니다. “채무 도구로 돈을 넣을 때, 그리고 채무와 채무 도구의 공급이 매우 많을 때, 그것은 효과적인 부의 저장고가 아닙니다.”

레이 달리오는 전통적인 60-40 전략에서 벗어납니다

레이 달리오의 예측은 주식과 채권 60-40 모델을 추진하는 금융 고문들의 일반적인 조언과 충돌합니다. 금과 같은 대체 자산은 종종 소득을 창출하지 않기 때문에 매우 작은 비율로 제안됩니다.

레이 달리오는 이를 무시하고, 금은 통화 평가절하와 지정학적 혼란 시기에 독특하다고 주장했습니다. “금은 누군가가 보유할 수 있는 유일한 자산이며, 누군가에게 당신의 돈을 지불하도록 의존할 필요가 없습니다.”라고 레이 달리오는 말했습니다.

그가 혼자 있는 것은 아닙니다. 더블라인 캐피탈(DoubleLine Capital)의 CEO 제프리 건들라흐(Jeffrey Gundlach)는 더 큰 배분인 금 25%를 요구했습니다. 건들라흐는 인플레이션이 심화되고 달러가 약화됨에 따라 금이 더욱 빛날 것이라고 믿습니다.

한편, UBS의 분석가들은 2025년의 유입량이 830메트릭톤에 도달할 것으로 전망하며, 이는 원래 450메트릭톤이라는 전망의 거의 두 배입니다. “금의 주요 위험 요소는 더 나은 미국 성장과 인플레이션 관련 상향 서프라이즈로 인해 연준이 금리를 인상해야 하는 경우입니다.”라고 UBS는 썼습니다.

골드만 삭스도 낙관적으로, 2026년 중반까지 6% 상승을 예측합니다. 이 은행은 금 구매자를 멈추지 않는 확신 있는 구매자와 올바른 가격을 기다리는 기회주의적 구매자 두 그룹으로 나눕니다.

골드만 삭스의 리나 토머스 분석가는 신흥 시장 중앙은행들이 선진국 counterparts에 비해 여전히 “골드 비중이 낮다”고 말했지만, 분산을 위해 계속 추가할 것이라고 밝혔습니다. 세계금속협회(WGC)에 따르면, 거의 95%의 중앙은행이 향후 1년 동안 글로벌 금 보유량이 증가할 것으로 예상합니다.

금가가 보석 업계에 타격을 가하며 마진을 압박합니다

금의 기록적인 상승은 보석 브랜드를 압박하고 있습니다. 판도라(Pandora)는 2분기 실적 발표에서 금과 은의 비용 상승이 이익을 80bp 감소시켜 가격 조정을 강요했다고 밝혔습니다. 시네트(Signet)는 9월 매출이 전년 대비 7% 감소했으며, 이는 금 비용이 30% 급등한 탓이라고 밝혔습니다. 많은 소매업체들에게 이 급등은 거의 선택의 여지를 남기지 않았습니다.

일부 기업들은 도금 보석으로 눈을 돌리고 있습니다. 바블바(BaubleBar)는 스테링 실버 위에 18k 금 도금을 입힌 “데미 파인(demi-fine)” 제품을 판매합니다. 공동 창립자 다니엘라 야코보브스키는 “데미 파인에 대한 관심이 정말 크게 증가했습니다. 이는 사람들에게 단단한 금에 대한 정말 훌륭한 대안을 제공합니다. … 더 낮은 가격 포인트로 비슷한 매우 훌륭한 품질을 얻을 수 있습니다.”라고 말했습니다.

가격은 $50에서 $150 사이로, 단단한 금을 구매할 수 없는 고객들을 끌어들이고 있습니다. 여전히 야코보브스키는 글로벌 이벤트가 과거보다 빠르게 영향을 미치고 있으며, 그녀는 “오랜 시간 동안” 이런 종류의 변동성을 보지 못했다고 경고했습니다.

자신만의 보석 회사를 운영하는 알렉시스 비타르 CEO도 대응을 조정하고 있습니다. 그는 말했습니다, “관세와 금 가격의 가속화 사이에서 끊임없이 균형을 맞추고 있으므로, 우리가 알려지게 된 가격 포인트 내에 머무르고 있습니다. 소비자 측면에서는 실제로 신경 쓰지 않습니다. 그들은 금 가격이 오르고 있다는 것을 대략적으로 알고 있을 뿐… 하지만 심리적으로는 그들이 지출하려는 무의식적인 가격 포인트가 있으며, 그 가격을 크게 초과하기 시작하면 사람들이 구매력을 잃게 됩니다.”

알렉시스는 부유한 쇼핑객들은 여전히 지불하지만, 중산층 및 저소득 소비자들은 후퇴하고 있다고 덧붙였습니다.