Ray Dalio diz que isso se parece com os anos 70, e o ouro deve estar em sua carteira

Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, está dizendo aos investidores para acumularem ouro, já que o metal ultrapassa US$ 4.000 a onça. Falando no Greenwich Economic Forum em Connecticut, Ray disse que os investidores devem alocar até 15% de suas carteiras em ouro.

“O ouro é um diversificador muito excelente na carteira”, disse Ray. “Se você olhar apenas sob a perspectiva de alocação estratégica de ativos, provavelmente você teria algo como 15% de sua carteira em ouro… porque é um ativo que se sai muito bem quando as partes típicas da carteira caem.”

Futuros de ouro foram vistos recentemente a US$ 4.005,80 por onça, um nível recorde após subir mais de 50% este ano. O aumento ocorre à medida que os investidores fogem de déficits fiscais, dívida crescente e conflitos globais.

Ray comparou o clima atual aos anos 1970, quando a inflação, os pesados gastos governamentais e a alta dívida destruíram a confiança em ativos e moedas fiduciárias.

“É muito parecido com o início dos anos 70… onde você coloca seu dinheiro?”, disse Ray. “Quando você está segurando dinheiro e o coloca em um instrumento de dívida, e quando há uma oferta tão grande de dívida e instrumentos de dívida, não é um depósito de riqueza eficaz.”

Ray se afasta do jogo tradicional 60-40

A previsão de Ray entra em conflito com o conselho habitual de consultores financeiros que defendem o modelo 60-40 de ações e títulos. Ativos alternativos como o ouro são frequentemente sugeridos em porcentagens mínimas, principalmente porque não geram renda.

Ray descartou isso, argumentando que o ouro é único em tempos de desvalorização monetária e turbulência geopolítica. “O ouro é o único ativo que alguém pode segurar e você não precisa depender de outra pessoa para pagar seu dinheiro”, disse Ray.

Ele não está sozinho. Jeffrey Gundlach, CEO da DoubleLine Capital, pediu uma alocação ainda maior: 25% em ouro. Gundlach acredita que o ouro brilhará ainda mais à medida que a inflação apertar e o dólar enfraquecer.

Enquanto isso, analistas do UBS elevaram suas previsões, dizendo que os fluxos de entrada para 2025 atingirão 830 toneladas métricas, quase o dobro de sua chamada original de 450 toneladas métricas. “O principal risco para o ouro é um melhor crescimento dos EUA e se o Fed for forçado a aumentar as taxas devido a surpresas de alta relacionadas à inflação”, escreveu o UBS.

A Goldman Sachs também é otimista, prevendo um aumento de 6% até meados de 2026. O banco disse que os compradores de ouro se dividem em dois grupos: compradores convictos que nunca param, e compradores oportunistas que esperam o preço certo.

Lina Thomas, analista da Goldman, disse que os bancos centrais de mercados emergentes ainda estão “com peso inferior em ouro em comparação com seus pares de mercados desenvolvidos”, mas continuarão a adicionar ouro para diversificar. De acordo com o World Gold Council, quase 95% dos bancos centrais esperam que as reservas globais de ouro aumentem no próximo ano.

O ouro atinge as empresas de joalheria, pois os custos esmagam as margens

A alta recorde do ouro está apertando as marcas de joias. A Pandora relatou em seus resultados do segundo trimestre que os custos mais altos de ouro e prata cortaram os lucros em 80 pontos base, forçando ajustes de preços. A Signet disse que as vendas caíram 7% ano sobre ano em setembro, atribuindo a culpa a um salto de 30% nos custos do ouro. Para muitos varejistas, o aumento deixou poucas opções.

Algumas empresas estão recorrendo a joias banhadas. A BaubleBar vende peças “demi-fine” feitas de banho de ouro 18k sobre prata esterlina. A co-fundadora Daniella Yacobovsky disse: “Na verdade, vimos um aumento realmente grande no interesse por demi-fine. Acho que isso oferece às pessoas uma alternativa realmente fantástica ao ouro maciço. … Você vai obter uma qualidade realmente fantástica semelhante a essa por um ponto de preço mais baixo.”

Os preços variam entre US$ 50 e US$ 150, atraindo clientes que foram afastados do ouro maciço. Ainda assim, Yacobovsky alertou que os eventos globais estão impactando mais rápido do que no passado e ela não viu esse tipo de volatilidade “há muito tempo.”

Alexis Bittar, CEO de sua própria empresa de joias, também está se ajustando. Ele disse: “Você está constantemente equilibrando entre as tarifas e a aceleração dos preços do ouro, então você se mantém dentro de um ponto de preço pelo qual é conhecido. Do lado do consumidor, eles realmente não se importam. Eles sabem vagamente que os preços do ouro estão subindo… mas, mentalmente, eles têm um ponto de preço inconsciente que estão dispostos a gastar, e quando você começa a exceder muito esse valor, você os afasta por preço.”

Alexis acrescentou que os compradores ricos ainda pagam, enquanto os consumidores de classe média e baixa estão recuando.