Ray Dalio sagt, das hier fühle sich an wie in den 70er Jahren, und Gold sollte im Portfolio sein

Der Gründer von Bridgewater Associates, Ray Dalio, rät Anlegern, stark in Gold zu investieren, während der Metalldurch $4.000 pro Unze schießt. Auf dem Greenwich Economic Forum in Connecticut sagte Ray, Anleger sollten bis zu 15 % ihres Portfolios in Gold investieren.

„Gold ist ein sehr ausgezeichneter Diversifikator im Portfolio“, sagte Ray. „Wenn man es nur aus der Perspektive der strategischen Asset-Allokation betrachtet, hätte man wahrscheinlich etwa 15 % des Portfolios in Gold … weil es eine Anlage ist, die sehr gut abschneidet, wenn die typischen Teile des Portfolios fallen.“

Gold futures wurden zuletzt bei 4.005,80 US-Dollar pro Unze gesehen, einem Rekordniveau, nachdem sie in diesem Jahr um mehr als 50 % gestiegen waren. Der Anstieg erfolgt, während Anleger vor Haushaltsdefiziten, steigenden Schulden und globalen Konflikten fliehen.

Ray verglich die heutige Lage mit den 1970er Jahren, als Inflation, hohe Staatsausgaben und hohe Schulden das Vertrauen in Papierwerte und Währungen zerstörten.

„Es ist sehr ähnlich wie in den frühen 70er Jahren … wo legt man sein Geld hin?“, sagte Ray. „Wenn man Geld hält und es in ein Schuldtitel-Instrument steckt und es eine solche Menge an Schulden und Schuldtitel-Instrumenten gibt, ist es kein effektiver Wertspeicher.“

Ray bricht mit dem traditionellen 60-40-Spielplan

Rays Vorhersage steht im Widerspruch zum üblichen Rat von Finanzberatern, die das 60-40-Modell aus Aktien und Anleihen empfehlen. Alternative Anlagen wie Gold werden oft nur in winzigen Prozentsätzen vorgeschlagen, hauptsächlich weil sie kein Einkommen generieren.

Ray warf das über Bord und argumentierte, dass Gold in Zeiten der Geldentwertung und geopolitischer Turbulenzen einzigartig ist. „Gold ist die einzige Anlage, die jemand halten kann, und man muss nicht davon abhängen, dass jemand anderes Ihr Geld auszahlt“, sagte Ray.

Er ist nicht allein. Jeffrey Gundlach, CEO von DoubleLine Capital, hat eine noch größere Allokation gefordert; 25 % in Gold. Gundlach glaubt, dass Gold weiter glänzen wird, wenn die Inflation zuschlägt und der Dollar schwächer wird.

Unterdessen haben Analysten bei UBS ihre Prognosen angehoben und sagten voraus, dass die Zuflüsse für 2025 830 metrische Tonnen erreichen werden, fast doppelt so viel wie ihre ursprüngliche Prognose von 450 metrischen Tonnen. „Das Hauptrisiko für Gold ist ein besseres US-Wachstum und wenn die Fed aufgrund von inflationsbedingten positiven Überraschungen gezwungen ist, die Zinsen zu erhöhen“, schrieb UBS.

Goldman Sachs ist ebenfalls bullisch und prognostiziert bis Mitte 2026 einen Anstieg um 6 %. Die Bank sagte, Goldkäufer lassen sich in zwei Lager einteilen: Überzeugte Käufer, die nie aufhören, und opportunistische Käufer, die auf den richtigen Preis warten.

Lina Thomas, eine Analystin von Goldman, sagte, Schwellenmarktzentralbanken hätten immer noch „Untergewicht an Gold im Vergleich zu ihren entwickelten Markt-Gegenstücken“, würden aber weiter hinzufügen, um zu diversifizieren. Laut dem World Gold Council erwarten fast 95 % der Zentralbanken, dass die globalen Goldreserven im nächsten Jahr steigen werden.

Gold trifft den Schmuckhandel, da Kosten die Margen zermürben

Der Rekordlauf bei Gold drückt auf Schmuckmarken. Pandora berichtete in seiner Quartalsbilanz für das zweite Quartal, dass höhere Gold- und Silbergewinnmargen die Gewinne um 80 Basispunkte schnitten und Preisanpassungen erzwangen. Signet sagte, die Verkäufe seien im September im Jahresvergleich um 7 % gefallen, wobei die Schuld an einem Anstieg der Goldkosten um 30 % gegeben sei. Für viele Händler hat der Anstieg wenige Optionen übrig gelassen.

Einige Unternehmen wenden sich nun plattiertem Schmuck zu. BaubleBar verkauft „Demi-Fine“-Stücke aus 18-karätiger Goldplattierung über Sterling-Silber. Co-Gründerin Daniella Yacobovsky sagte: „Wir haben tatsächlich einen wirklich großen Anstieg des Interesses an Demi-Fine gesehen. Ich denke, dass es den Menschen eine wirklich fantastische Alternative zu massivem Gold bietet. … Man bekommt eine wirklich fantastische Qualität, die der von massivem Gold ähnelt, aber zu einem niedrigeren Preis.“

Die Preise liegen zwischen 50 und 150 Dollar und ziehen Kunden an, die sich massives Gold nicht leisten können. Dennoch warnte Yacobovsky, dass globale Ereignisse schneller zuschlagen als in der Vergangenheit und sie solche Volatilität „seit langer Zeit“ nicht gesehen habe.

Alexis Bittar, CEO seines eigenen Schmuckunternehmens, passt sich ebenfalls an. Er sagte: „Man muss ständig zwischen den Zöllen und der Beschleunigung der Goldpreise balancieren, sodass man sich innerhalb eines Preissegments bewegt, für das man bekannt ist. Auf Konsumentenseite spielt das kaum eine Rolle. Die wissen zwar vage, dass die Goldpreise steigen … aber im Kopf haben sie einen unbewussten Preisrahmen, den sie ausgeben möchten. Wenn man diesen deutlich überschreitet, schreckt man die Kunden ab.“

Alexis fügte hinzu, dass wohlhabende Käufer immer noch zahlen, während Konsumenten mit mittlerem und niedrigerem Einkommen zurückhaltender werden.