Tesla verzeichnet ersten cash Burn seit zwei Jahren aufgrund steigender KI-Ausgaben

Der Automobilhersteller Tesla wird voraussichtlich am Mittwoch nach Börsenschluss seinen ersten Quartals- cash Verlust seit über zwei Jahren verzeichnen – ein Warnsignal für Investoren, die darauf gesetzt haben, dass sich die Investitionen des Unternehmens in Roboter und selbstfahrende Autos auszahlen werden.

Laut LSEG-Daten belief sich der freie cash des Unternehmens im zweiten Quartal auf minus 3,3 Milliarden US-Dollar. Dies steht im direkten Gegensatz zum positiven cash von 1,4 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal und fällt genau in die Zeit, in der sich Teslas Kerngeschäft mit Pkw endlich erholt. Finanzvorstand Vaibhav Taneja teilte Investoren im April mit, dass das Unternehmen für den Rest des Jahres 2026 einen negativen freien cash verzeichnen werde.

Teslas Investitionsbudget hat in diesem Jahr die 25-Milliarden-Dollar-Marke überschritten, verglichen mit rund 20 Milliarden Dollar vor drei Monaten. Fast 20 Milliarden Dollar dieses Budgets sind für KI vorgesehen und decken Bereiche wie Dojo-Computing, den Ausbau des Rechenzentrums, das Cybercab und den humanoiden Roboter Optimus ab. Berichten zufolge werden die Investitionsausgaben allein im laufenden Quartal 6,7 Milliarden Dollar erreichen. Vor einem Jahr lag Teslas freier cash bei rund 5,6 Milliarden Dollar.

Das Automobilgeschäft ist nicht das Problem

Tesla lieferte im Quartal über 480.126 Fahrzeuge aus, ein Plus von rund 25 % gegenüber dem Vorjahr und übertraf die Analystenprognosen von 397.000 bis 406.000 Fahrzeugen – das beste Ergebnis in der Unternehmensgeschichte. Preisgünstigere Varianten des Model 3 und Model Y sowie die breitere Einführung des vollständig autonomen Fahrens waren die Hauptgründe für den Absatzanstieg; diese beiden Modelle machten rund 97 % des Gesamtvolumens aus.

Zu diesem Anstieg trugen auch mehrere andere Faktoren bei. Dazu gehören ein komplett überarbeitetes neues Model Y, eine aggressive globale Preisstrategie und das Abklingen dessen, was Gene Munster von Deepwater Investment als „den Elektroauto-Winter, der im März 2024 begann“, bezeichnete

Teslas Umsatz bleibt hinter den Erwartungen zurück

Die Unternehmen, die das Kapital von 25 Milliarden Dollar zurückgewinnen sollen, haben dieses Ziel noch nicht erreicht. Teslas Robotaxi-Service ist nur in wenigen US-Städten verfügbar, und seine Flotte ist deutlich kleiner als die von Waymo. Nennenswerte Umsätze werden erst ab 2027 erwartet. Das Cybercab wird zwar produziert, ist aber im Fahrdienstgewerbe noch nicht weit verbreitet. Optimus trägt nichts zum aktuellen cash bei und befindet sich erst in der Entwicklungsphase.

Analysten sind sich weiterhin uneins, ob die erwarteten Einnahmen die aktuellen Ausgaben rechtfertigen. Andrew Percoco von Morgan Stanley behält seine neutrale Einschätzung bei und hob sein Kursziel auf 417 US-Dollar an. Er bezeichnete die zunehmende Verbreitung von Robotaxis als den wichtigsten Kurstreiber.

Mit Blick in die Zukunft prognostiziert JP Morgan einen Anstieg des Tesla-Umsatzes von rund 95 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 auf 203 Milliarden US-Dollar bis 2030, obwohl diese Prognose auf Produkten basiert, die in der Gegenwart kaum Einnahmen generieren.

Für das zweite Quartal werden Umsätze zwischen 26 und 28 Milliarden US-Dollar und ein bereinigter Gewinn je Aktie von etwa 0,50 bis 0,55 US-Dollar erwartet. Besonders positiv entwickelte sich der Bereich Energiespeicher mit einer installierten Kapazität von 13,5 GWh, gegenüber 9,6 GWh im Vorjahr. Tesla verfügt zudem über cashin Höhe von mehr als 40 Milliarden US-Dollar.

Die Aktie hat in diesem Jahr trotz Rekordauslieferungen von Autos um rund 16 % nachgegeben. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Artikels notierte die Tesla-Aktie bei 382,58 US-Dollar, ein Plus von 3,52 %.