A Tesla terá o primeiro consumo de caixa em dois anos à medida que os gastos em IA aumentam

O fabricante de automóveis Tesla deve relatar seu primeiro consumo de caixa trimestral em mais de dois anos quando lançar os resultados do Q2 após o fechamento na quarta-feira, um sinal de alerta para investidores que apostaram que os gastos da empresa em robôs e carros autônomos valerão a pena.

Os dados da LSEG colocam o fluxo de caixa livre do segundo trimestre da empresa em menos US$ 3,3 bilhões. Isso é o oposto direto do fluxo de caixa positivo de US$ 1,4 bilhão no primeiro trimestre, e ocorre exatamente quando o negócio principal de carros da Tesla está finalmente se recuperando. O diretor financeiro Vaibhav Taneja disse aos investidores em abril que a empresa teria fluxo de caixa livre negativo pelo resto de 2026.

O orçamento de capital da Tesla ultrapassou US$ 25 bilhões para o ano, acima dos cerca de US$ 20 bilhões três meses antes. Quase US$ 20 bilhões desse orçamento de capital são destinados à IA, abrangendo o compute Dojo, uma expansão de data center, o Cybercab e o robô humanoide Optimus. Relatórios afirmam que o gasto de capital deve atingir US$ 6,7 bilhões apenas no trimestre. Um ano atrás, o fluxo de caixa livre da Tesla estava em cerca de US$ 5,6 bilhões.

O negócio de automóveis não é o problema

A Tesla entregou mais de 480.126 veículos no trimestre, um aumento de cerca de 25% em relação ao ano anterior e acima das 397.000 a 406.000 que os analistas esperavam, seu melhor trimestre recorde. As variantes mais baratas do Model 3 e Model Y e uma expansão mais ampla do carro Full Self-Driving foram as principais razões para o aumento do volume, com esses dois carros representando cerca de 97% do total.

Houve também vários outros fatores levando a esse aumento. Isso inclui um novo Model Y totalmente atualizado, preços globais agressivos e o desaparecimento do que Gene Munster da Deepwater Investment chamou de “inverno do EV que começou em março de 2024.”

A receita da Tesla não está atendendo às expectativas

Os negócios destinados a recuperar os US$ 25 bilhões de capital ainda não estão nesse nível. O serviço de robotáxi da Tesla opera em algumas cidades dos EUA, e sua frota é uma fração da da Waymo, com receita significativa não esperada antes de 2027. O Cybercab está em produção, mas ainda não é amplamente usado para transporte por aplicativo. O Optimus não adiciona nada ao fluxo de caixa atual e está apenas começando a se desenvolver.

Os analistas continuam divididos sobre se a promessa de receita vale o gasto atual. Andrew Percoco, da Morgan Stanley, mantém uma classificação neutra e elevou seu alvo de preço para US$ 417, chamando a escala de robotáxis de “o catalisador mais importante” para a ação.

Olhando para o futuro, o J.P. Morgan projeta que a receita da Tesla aumentará de cerca de US$ 95 bilhões em 2025 para US$ 203 bilhões até 2030, embora essa previsão dependa de produtos que geram quase nenhuma renda no presente.

Para o Q2, as estimativas giram em torno de uma receita de US$ 26 bilhões a US$ 28 bilhões e lucros ajustados perto de US$ 0,50 a US$ 0,55 por ação. O armazenamento de energia foi um ponto alto com 13,5 GWh implantados, acima dos 9,6 GWh do ano anterior. A Tesla também detém mais de US$ 40 bilhões em caixa.

A ação tem caído ao longo deste ano, cerca de 16%, mesmo com as entregas recorde de automóveis. As ações da Tesla foram negociadas a US$ 382,58 no momento da redação, um aumento de 3,52%.