شركة تسلا ستسجل أول استنزاف cash منذ عامين مع ارتفاع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي

من المتوقع أن تعلن شركة تسلا لصناعة السيارات عن أول استنزاف cash ربع سنوي لها منذ أكثر من عامين عندما تصدر نتائج الربع الثاني بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء، وهو ما يمثل علامة تحذير للمستثمرين الذين راهنوا على أن إنفاق الشركة على الروبوتات والسيارات ذاتية القيادة سيؤتي ثماره.

تشير بيانات مجموعة بورصة لندن (LSEG) إلى أن التدفق cash الحر للشركة في الربع الثاني بلغ سالب 3.3 مليار دولار. وهذا عكس التدفق cash الإيجابي البالغ 1.4 مليار دولار في الربع الأول، ويأتي هذا في وقتٍ يشهد فيه قطاع السيارات الأساسي لشركة تسلا تعافياً ملحوظاً. وكان المدير المالي، فايبهاف تانجا، قد صرّح للمستثمرين في أبريل بأن الشركة ستُسجّل تدفقاً cash حراً سلبياً حتى نهاية عام 2026.

تجاوزت ميزانية تسلا الرأسمالية 25 مليار دولار لهذا العام، بعد أن كانت حوالي 20 مليار دولار قبل ثلاثة أشهر. ويُخصص ما يقارب 20 مليار دولار من هذه الميزانية للذكاء الاصطناعي، لتغطية تكاليف الحوسبة في منصة دوجو، وتوسيع مركز البيانات، وسيارة سايبركاب، والروبوت البشري أوبتيموس. وتشير التقارير إلى أن الإنفاق الرأسمالي من المتوقع أن يصل إلى 6.7 مليار دولار في الربع الحالي وحده. قبل عام، كان التدفق cash الحر لشركة تسلا حوالي 5.6 مليار دولار.

ليست تجارة السيارات هي المشكلة

سلمت شركة تسلا أكثر من 480,126 سيارة خلال الربع الأخير، بزيادة قدرها 25% تقريبًا عن العام السابق، متجاوزةً بذلك توقعات المحللين التي تراوحت بين 397,000 و406,000 سيارة، مسجلةً بذلك أفضل أداء لها خلال ثلاثة أشهر. وكانت أسعار طرازي موديل 3 وموديل Y الأقل تكلفة، بالإضافة إلى التوسع في طرح سيارات القيادة الذاتية الكاملة، من أهم أسباب هذه الزيادة، حيث شكلت هاتان السيارتان حوالي 97% من إجمالي المبيعات.

كما ساهمت عدة عوامل أخرى في هذه الزيادة. وتشمل هذه العوامل طرح طراز Y جديد مطور بالكامل، والأسعار العالمية التنافسية، وتلاشي ما أسماه جين مونستر من شركة ديب ووتر إنفستمنت "فترة ركود سوق السيارات الكهربائية التي بدأت في مارس 2024"

إيرادات تسلا لا ترقى إلى مستوى التوقعات

لا تزال الشركات التي كان من المفترض أن تسترد رأس المال البالغ 25 مليار دولار بعيدة عن المستوى المطلوب. تعمل خدمة سيارات الأجرة ذاتية القيادة من تسلا في عدد قليل من المدن الأمريكية، وأسطولها لا يمثل سوى جزء ضئيل من أسطول وايمو، ولا يُتوقع تحقيق إيرادات ملموسة قبل عام 2027. أما سيارة سايبر كاب فهي قيد الإنتاج، لكنها لا تزال غير مستخدمة على نطاق واسع في خدمات النقل التشاركي. ولا تُضيف أوبتيموس أي شيء إلى التدفق cash الحالي، وهي في بداية مرحلة التطوير.

لا يزال المحللون منقسمين حول ما إذا كانت وعود الإيرادات تبرر الإنفاق الحالي. وقد أبقى أندرو بيركوكو من مورغان ستانلي على توصيته المحايدة ورفع السعر المستهدف للسهم إلى 417 دولارًا، واصفًا توسع نطاق سيارات الأجرة ذاتية القيادة بأنه "العامل المحفز الأهم" للسهم.

وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع شركة جي بي مورغان أن ترتفع إيرادات تسلا من حوالي 95 مليار دولار في عام 2025 إلى 203 مليار دولار بحلول عام 2030، على الرغم من أن هذا التوقع يعتمد على منتجات بالكاد تدر دخلاً في الوقت الحاضر.

بالنسبة للربع الثاني، تتراوح التقديرات بين إيرادات تتراوح بين 26 و28 مليار دولار، وأرباح معدلة تقارب 0.50 إلى 0.55 دولار للسهم. وكان تخزين الطاقة نقطة قوة، حيث بلغ حجم الطاقة المُستخدمة 13.5 جيجاواط/ساعة، بزيادة عن 9.6 جيجاواط/ساعة في العام السابق. كما تمتلك تسلا سيولة cashتزيد عن 40 مليار دولار.

انخفض سعر سهم الشركة هذا العام بنحو 16%، على الرغم من تحقيق مبيعات قياسية للسيارات. وبلغ سعر سهم تسلا 382.58 دولارًا وقت كتابة هذا التقرير، بزيادة قدرها 3.52%.