تسلا ستسجل أول حرق نقدي لها في عامين مع ارتفاع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي

من المتوقع أن تعلن شركة تصنيع السيارات تسلا عن أول حرق نقدي ربعي لها في أكثر من عامين عند إصدار نتائج الربع الثاني بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء، وهو علامة تحذيرية للمستثمرين الذين راهنوا على أن إنفاق الشركة على الروبوتات والسيارات ذاتية القيادة سيعود بالفائدة.

تضع بيانات LSEG التدفق النقدي الحر للشركة في الربع الثاني عند سالب 3.3 مليار دولار. وهذا عكس مباشر للتدفق النقدي الإيجابي البالغ 1.4 مليار دولار في الربع الأول، ويأتي في الوقت الذي تتعافى فيه أعمال السيارات الأساسية لشركة تسلا أخيراً. أخبر الرئيس التنفيذي للمالية Vaibhav Taneja المستثمرين في أبريل أن الشركة ستسجل تدفقاً نقدياً حراً سالباً لبقية عام 2026.

تجاوز ميزانية رأس المال لشركة تسلا 25 مليار دولار لهذا العام، بزيادة من حوالي 20 مليار دولار قبل ثلاثة أشهر. يهدف ما يقرب من 20 مليار دولار من ميزانية رأس المال هذه إلى الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك حوسبة Dojo، وتوسيع مركز البيانات، وCybercab، والروبوت البشري Optimus. تدعي التقارير أن النفقات الرأسمالية من المتوقع أن تصل إلى 6.7 مليار دولار في الربع وحده. قبل عام، كان التدفق النقدي الحر لشركة تسلا حوالي 5.6 مليار دولار.

أعمال السيارات ليست المشكلة

سلمت تسلا أكثر من 480,126 مركبة في الربع، بزيادة حوالي 25% عن العام السابق وأعلى من توقعات المحللين البالغة بين 397,000 و406,000، وهو أفضل ثلاثة أشهر في تاريخها. كانت المتغيرات الأرخص من طرازي Model 3 وModel Y والتوسع الأوسع في نشر سيارة القيادة الذاتية الكاملة (Full Self-Driving) الأسباب الرئيسية لزيادة الحجم، حيث تشكل هاتان السيارتان حوالي 97% من الإجمالي.

كانت هناك أيضاً عدة عوامل أخرى أدت إلى هذه الزيادة. وتشمل ذلك تحديثاً كاملاً لـ Model Y الجديد، وتسعيراً عالمياً عدوانياً، وتلاشي ما أسماه Gene Munster من Deepwater Investment "شتاء السيارات الكهربائية الذي بدأ في مارس 2024".

إيرادات تسلا لا تلبي التوقعات

لا تزال الأعمال المزمع أن تعيد استثمار الـ 25 مليار دولار من رأس المال عند المستوى المطلوب. تعمل خدمة روبوتاكسي (robotaxi) الخاصة بتسلا في بعض المدن الأمريكية، ومجموعتها السطرية جزء صغير من مجموعة Waymo، ولا يتوقع إيرادات ذات معنى قبل عام 2027. Cybercab قيد الإنتاج لكنه لا يزال غير مستخدم على نطاق واسع لخدمات النقل. لا يضيف Optimus شيئاً إلى التدفق النقدي الحالي وهو فقط في بداية التطوير.

يظل المحللون منقسمين حول ما إذا كان وعد الإيرادات يستحق الإنفاق الحالي. يحتفظ Andrew Percoco من Morgan Stanley بتقييم محايد ورفع هدف سعره إلى 417 دولاراً، واصفاً توسيع نطاق روبوتاكسي بأنه "المحفز الأهم" للسهم.

بالنظر إلى المستقبل، تتوقع J.P. Morgan ارتفاع إيرادات تسلا من حوالي 95 مليار دولار في عام 2025 إلى 203 مليار دولار بحلول عام 2030، على الرغم من أن هذا التوقع يعتمد على منتجات تولد دخلاً ضئيلاً في الوقت الحالي.

بالنسبة للربع الثاني، تتجمع التقديرات حول إيرادات تتراوح بين 26 مليار دولار و28 مليار دولار وأرباح معدلة قريبة من 0.50 إلى 0.55 دولار للسهم. كان تخزين الطاقة نقطة إشراق عند نشر 13.5 جيجاواط ساعة، بزيادة من 9.6 جيجاواط ساعة في العام السابق. تحتفظ تسلا أيضاً بأكثر من 40 مليار دولار في النقد.

انخفض السهم بشكل طفيف هذا العام، بانخفاض حوالي 16%، حتى مع تسليمات السيارات القياسية. تداولت أسهم تسلا عند 382.58 دولاراً في وقت كتابة التقرير، بزيادة 3.52%.