Tesla registrerà il primo consumo di cassa in due anni mentre la spesa per l'IA aumenta

Il produttore automobilistico Tesla dovrebbe riportare il suo primo consumo di cassa trimestrale in oltre due anni quando rilascerà i risultati del Q2 dopo la chiusura di mercoledì, un segnale di allarme per gli investitori che hanno scommesso che la spesa dell'azienda in robot e auto a guida autonoma darà frutti.

I dati LSEG collocano il free cash flow del secondo trimestre dell'azienda a meno 3,3 miliardi di dollari. Questo è un diretto opposto al flusso di cassa positivo di 1,4 miliardi di dollari nel primo trimestre, e si verifica proprio mentre il business principale delle auto di Tesla si sta finalmente riprendendo. Il Chief Financial Officer Vaibhav Taneja ha detto agli investitori ad aprile che l'azienda avrebbe avuto un free cash flow negativo per il resto del 2026.

Il budget di capitale di Tesla ha superato i 25 miliardi di dollari per l'anno, rispetto ai circa 20 miliardi di dollari di tre mesi fa. Quasi 20 miliardi di dollari di questo budget di capitale sono destinati all'IA, coprendo il calcolo Dojo, un'espansione del data center, la Cybercab e il robot umanoide Optimus. I rapporti affermano che la spesa in capitale dovrebbe raggiungere 6,7 miliardi di dollari solo nel trimestre. Un anno fa, il free cash flow di Tesla era di circa 5,6 miliardi di dollari.

Il business automobilistico non è il problema

Tesla ha consegnato oltre 480.126 veicoli nel trimestre, in aumento di circa il 25% rispetto all'anno precedente e al di sopra delle 397.000-406.000 previste dagli analisti, il suo miglior trimestre su record. Le varianti più economiche di Model 3 e Model Y e un rollout più ampio dell'auto Full Self-Driving sono stati i motivi principali dell'aumento del volume, con queste due auto che rappresentano circa il 97% del totale.

C'erano anche diversi altri fattori che hanno portato a questo aumento. Questi includono un nuovo Model Y completamente aggiornato, prezzi globali aggressivi e il declino di ciò che Gene Munster di Deepwater Investment ha definito “l'inverno delle EV iniziato a marzo 2024.”

Il fatturato di Tesla non sta all'altezza delle aspettative

Le aziende destinate a recuperare i 25 miliardi di dollari di capitale non sono ancora al livello. Il servizio robotaxi di Tesla è attivo in alcune città degli Stati Uniti, e la sua flotta è una frazione di quella di Waymo, con un reddito significativo non previsto prima del 2027. La Cybercab è in produzione ma non è ancora ampiamente utilizzata per il ride-hailing. Optimus non aggiunge nulla al flusso di cassa attuale e sta appena iniziando a svilupparsi.

Gli analisti rimangono divisi sul se la promessa di reddito valga la spesa attuale. Andrew Percoco di Morgan Stanley mantiene un rating neutro e ha aumentato il suo target price a 417 dollari, definendo l'espansione del robotaxi il “catalizzatore più importante” per l'azione.

Guardando al futuro, J.P. Morgan prevede che il fatturato di Tesla aumenterà da circa 95 miliardi di dollari nel 2025 a 203 miliardi di dollari entro il 2030, anche se questa previsione si basa su prodotti che generano appena reddito al momento presente.

Per il Q2, le stime si concentrano intorno a un fatturato di 26-28 miliardi di dollari e un earnings aggiustato vicino a 0,50-0,55 dollari per azione. L'accumulo di energia è stato un punto luminoso con 13,5 GWh installati, rispetto ai 9,6 GWh di un anno prima. Tesla detiene anche più di 40 miliardi di dollari in contanti.

L'azione è scesa quest'anno, di circa il 16%, anche con le consegne automobilistiche record. Le azioni Tesla sono state scambiate a 382,58 dollari al momento della scrittura, in aumento del 3,52%.