Tesla registrerà il primo consumo cash in due anni a causa dell'aumento delle spese per l'intelligenza artificiale

Si prevede che la casa automobilistica Tesla registrerà il suo primo calo cash trimestrale in oltre due anni, quando pubblicherà i risultati del secondo trimestre dopo la chiusura dei mercati mercoledì. Questo rappresenta un segnale di allarme per gli investitori che hanno scommesso sul fatto che gli investimenti dell'azienda in robot e auto a guida autonoma daranno i loro frutti.

Secondo i dati di LSEG, il flusso cash libero della società nel secondo trimestre si è attestato a -3,3 miliardi di dollari. Si tratta di un dato in netto contrasto con il flusso cash positivo di 1,4 miliardi di dollari registrato nel primo trimestre, e arriva proprio mentre il core business automobilistico di Tesla sta finalmente riprendendo. Il direttore finanziario Vaibhav Taneja aveva comunicato agli investitori ad aprile che la società avrebbe registrato un flusso cash libero negativo per il resto del 2026.

Il budget per gli investimenti di Tesla ha superato i 25 miliardi di dollari per l'anno in corso, rispetto ai circa 20 miliardi di tre mesi prima. Quasi 20 miliardi di dollari di questo budget sono destinati all'intelligenza artificiale, e comprendono il centro di calcolo Dojo, l'espansione del data center, il Cybercab e il robot umanoide Optimus. Secondo alcune indiscrezioni, le spese in conto capitale dovrebbero raggiungere i 6,7 miliardi di dollari solo nel trimestre. Un anno fa, il flusso cash libero di Tesla si attestava intorno ai 5,6 miliardi di dollari.

Il settore automobilistico non è il problema

Tesla ha consegnato oltre 480.126 veicoli nel trimestre, circa il 25% in più rispetto all'anno precedente e al di sopra delle previsioni degli analisti, che stimavano tra i 397.000 e i 406.000 veicoli, registrando il miglior risultato trimestrale di sempre. Le varianti più economiche dei modelli Model 3 e Model Y e una maggiore diffusione delle auto a guida autonoma sono state le ragioni principali dell'aumento dei volumi, con questi due modelli che rappresentano circa il 97% del totale.

Diversi altri fattori hanno contribuito a questo aumento. Tra questi, un nuovo Model Y completamente rinnovato, prezzi globali aggressivi e la fine di quello che Gene Munster di Deepwater Investment ha definito "l'inverno dei veicoli elettrici iniziato a marzo 2024"

I ricavi di Tesla non sono all'altezza delle aspettative

Le attività destinate a recuperare i 25 miliardi di dollari di capitale investito non hanno ancora raggiunto il livello previsto. Il servizio di robotaxi di Tesla opera in poche città statunitensi e la sua flotta è solo una frazione di quella di Waymo, con ricavi significativi previsti non prima del 2027. Il Cybercab è in produzione ma non è ancora ampiamente utilizzato per il trasporto passeggeri. Optimus non contribuisce al flusso cash attuale ed è solo agli inizi del suo sviluppo.

Gli analisti restano divisi sulla questione se la promessa di ricavi giustifichi le spese attuali. Andrew Percoco di Morgan Stanley mantiene un rating neutrale e ha alzato il suo prezzo obiettivo a 417 dollari, definendo la diffusione dei robotaxi il "catalizzatore più importante" per il titolo.

Guardando al futuro, JP Morgan prevede che il fatturato di Tesla aumenterà da circa 95 miliardi di dollari nel 2025 a 203 miliardi di dollari entro il 2030, anche se questa previsione si basa su prodotti che attualmente generano a malapena profitti.

Per il secondo trimestre, le stime si attestano su un fatturato compreso tra 26 e 28 miliardi di dollari e su utili rettificati vicini a 0,50-0,55 dollari per azione. Il settore dello stoccaggio energetico ha rappresentato un punto di forza, con 13,5 GWh installati, in aumento rispetto ai 9,6 GWh dell'anno precedente. Tesla detiene inoltre oltre 40 miliardi di dollari in cash.

Il titolo ha registrato un calo quest'anno, di circa il 16%, nonostante le consegne record di automobili. Al momento della stesura di questo articolo, le azioni Tesla erano scambiate a 382,58 dollari, in rialzo del 3,52%.