Ray Dalio dice que esto se siente como los años 70, y el oro debería estar en tu portafolio

Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, está diciendo a los inversores que acumulen oro mientras el metal supera los $4,000 por onza. Hablando en el Foro Económico de Greenwich en Connecticut, Ray dijo que los inversores deberían destinar hasta el 15% de sus portafolios al oro.

“El oro es un diversificador muy excelente en el portafolio”, dijo Ray. “Si lo miras solo desde una perspectiva de asignación estratégica de activos, probablemente tendrías algo así como el 15% de tu portafolio en oro… porque es un activo que funciona muy bien cuando las partes típicas del portafolio bajan.”

Los futuros del oro se vieron recientemente en $4,005.80 por onza, un nivel récord después de subir más del 50% este año. El aumento se produce mientras los inversores huyen de los déficits fiscales, el aumento de la deuda y los conflictos globales.

Ray comparó el clima actual con la década de 1970, cuando la inflación, el fuerte gasto gubernamental y la alta deuda destruyeron la confianza en los activos y monedas fiduciarias.

“Es muy similar a principios de los años 70… ¿dónde pones tu dinero?”, dijo Ray. “Cuando tienes dinero y lo inviertes en un instrumento de deuda, y cuando hay una oferta tan grande de deuda e instrumentos de deuda, no es un depósito de riqueza efectivo.”

Ray se aparta del plan de juego tradicional 60-40

La predicción de Ray choca con el consejo habitual de los asesores financieros que impulsan el modelo 60-40 de acciones y bonos. Los activos alternativos como el oro a menudo se sugieren en porcentajes pequeños, principalmente porque no generan ingresos.

Ray descartó eso, argumentando que el oro es único en tiempos de devaluación monetaria y agitación geopolítica. “El oro es el único activo que alguien puede poseer y no tienes que depender de otra persona para que te pague”, dijo Ray.

No está solo. Jeffrey Gundlach, CEO de DoubleLine Capital, ha pedido una asignación aún mayor: 25% en oro. Gundlach cree que el oro brillará aún más a medida que la inflación apriete y el dólar se debilite.

Mientras tanto, los analistas de UBS elevaron sus previsiones, diciendo que los flujos de entrada para 2025 alcanzarán las 830 toneladas métricas, casi el doble de su llamada original de 450 toneladas métricas. “El riesgo clave para el oro es un mejor crecimiento de EE. UU. y si la Reserva Federal se ve obligada a subir las tasas debido a sorpresas al alza relacionadas con la inflación”, escribió UBS.

Goldman Sachs también es optimista, prediciendo un aumento del 6% para mediados de 2026. El banco dijo que los compradores de oro se dividen en dos grupos: compradores convencidos que nunca se detienen, y compradores oportunistas que esperan el precio adecuado.

Lina Thomas, analista de Goldman Sachs, dijo que los bancos centrales de los mercados emergentes aún están “por debajo del peso del oro en comparación con sus contrapartes de mercados desarrollados”, pero seguirán añadiendo oro para diversificar. Según el World Gold Council, casi el 95% de los bancos centrales esperan que las reservas globales de oro aumenten en el próximo año.

El oro afecta a las empresas de joyería ya que los costos aplastan los márgenes

La racha récord del oro está apretando a las marcas de joyería. Pandora informó en sus resultados del segundo trimestre que los mayores costos de oro y plata redujeron las ganancias en 80 puntos básicos, obligando a ajustes de precios. Signet dijo que las ventas cayeron un 7% interanual en septiembre, atribuyendo la culpa a un aumento del 30% en los costos del oro. Para muchos minoristas, el aumento ha dejado pocas opciones.

Algunas empresas están recurriendo a la joyería chapada. BaubleBar vende piezas “demi-fine” hechas de chapado de oro de 18k sobre plata de ley. La cofundadora Daniella Yacobovsky dijo: “Hemos visto realmente un aumento enorme en el interés por lo demi-fine. Creo que ofrece a las personas una alternativa realmente fantástica al oro macizo. … Obtendrás una calidad realmente fantástica similar a esa por un punto de precio más bajo.”

Los precios oscilan entre $50 y $150, atrayendo a clientes excluidos del oro macizo. Sin embargo, Yacobovsky advirtió que los eventos globales están impactando más rápido que en el pasado y no ha visto este tipo de volatilidad “durante mucho tiempo.”

Alexis Bittar, CEO de su propia empresa de joyería, también está ajustando su estrategia. Él dijo: “Estás constantemente equilibrando entre los aranceles y la aceleración de los precios del oro, por lo que te mantienes dentro de un punto de precio por el que eres conocido. Desde el lado del consumidor, realmente no les importa. Vagamente saben que los precios del oro están subiendo… pero mentalmente tienen un punto de precio inconsciente en el que buscan gastar, y cuando lo excedes significativamente, estás excluyendo a las personas por el precio.”

Alexis agregó que los compradores adinerados aún pagan, mientras que los consumidores de ingresos medios y bajos están retrocediendo.