Ray Dalio affirme que l'on a l'impression de revivre les années 70 et que l'or devrait figurer dans votre portefeuille

Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, conseille aux investisseurs d'investir massivement dans l'or, dont le cours a franchi la barre des 4 000 dollars l'once. S'exprimant lors du Forum économique de Greenwich, dans le Connecticut, il a déclaré que les investisseurs devraient consacrer jusqu'à 15 % de leurs portefeuilles à l'or.

« L’or est un excellent outil de diversification de portefeuille », a déclaré Ray. « D’un point de vue stratégique d’allocation d’actifs, on pourrait allouer environ 15 % de son portefeuille à l’or… car c’est un actif qui performe très bien lorsque les autres composantes du portefeuille sont en baisse. »

Le cours de l'or s'établissait à 4 005,80 dollars l'once, un niveau record après une hausse de plus de 50 % cette année. Cette flambée s'explique par la crainte des investisseurs face aux defi, à l'endettement croissant et aux conflits internationaux.

Ray a comparé le climat actuel à celui des années 1970, lorsque l'inflation, les dépenses publiques importantes et l'endettement élevé ont détruit la confiance dans les actifs et les monnaies fiduciaires.

« C’est un peu comme au début des années 70… où placer son argent ? » a déclaré Ray. « Quand on détient de l’argent et qu’on le place dans des titres de créance, et vu l’abondance de ces titres, ce n’est pas une réserve de patrimoine efficace. »

Ray rompt avec le modèle traditionnel 60-40

La prédiction de Ray contredit les conseils habituels des conseillers financiers qui préconisent un portefeuille composé à 60 % d'actions et à 40 % d'obligations. Les actifs alternatifs comme l'or sont souvent suggérés en très faible pourcentage, principalement parce qu'ils ne génèrent pas de revenus.

Ray a balayé cet argument d'un revers de main, affirmant que l'or est unique en période de dévaluation monétaire et de troubles géopolitiques. « L'or est le seul actif que l'on peut posséder sans dépendre de quelqu'un d'autre pour se le procurer », a-t-il déclaré.

Il n'est pas le seul. Jeffrey Gundlach, PDG de DoubleLine Capital, préconise même une allocation plus importante : 25 % en or. Gundlach estime que l'or se distinguera davantage face à l'inflation et à l'affaiblissement du dollar.

Parallèlement, les analystes d'UBS ont revu leurs prévisions à la hausse, tablant désormais sur des entrées de capitaux à 830 tonnes en 2025, soit près du double de leur estimation initiale de 450 tonnes. « Le principal risque pour l'or réside dans une croissance américaine plus soutenue et dans la possibilité que la Fed soit contrainte de relever ses taux en raison de surprises positives liées à l'inflation », a indiqué UBS.

Goldman Sachs est également optimiste, prévoyant une hausse de 6 % d'ici mi-2026. La banque explique que les acheteurs d'or se répartissent en deux catégories : les acheteurs convaincus qui n'hésitent jamais à acheter, et les acheteurs opportunistes qui attendent le bon prix.

Lina Thomas, analyste chez Goldman Sachs, a déclaré que des marchés émergents restent « sous-pondérées en or par rapport à leurs homologues des marchés développés », mais qu'elles continueront d'en accroître leurs réserves afin de diversifier leurs portefeuilles. Selon le Conseil mondial de l'or, près de 95 % des banques centrales anticipent une hausse des réserves mondiales d'or au cours de l'année à venir.

L'or pénalise les entreprises de joaillerie, les coûts réduisant considérablement leurs marges

La flambée record des prix de l'or met à rude épreuve les marques de joaillerie. Pandora a annoncé dans ses résultats du deuxième trimestre que la hausse des coûts de l'or et de l'argent avait amputé ses bénéfices de 80 points de base, l'obligeant à revoir ses prix à la baisse. Signet a indiqué que ses ventes avaient chuté de 7 % en septembre par rapport à l'année précédente, une situation imputée à une augmentation de 30 % du prix de l'or. Pour de nombreux détaillants, cette flambée des prix ne laisse que peu de choix.

Certaines entreprises se tournent vers les bijoux plaqués. BaubleBar propose des pièces « semi-finies » en argent sterling plaqué or 18 carats. La cofondatrice, Daniella Yacobovsky, explique : « Nous avons constaté un engouement considérable pour le plaqué or. Je pense que c’est une excellente alternative à l’or massif… On obtient une qualité similaire pour un prix plus abordable. »

Les prix oscillent entre 50 et 150 dollars, un montanttracpour certains clients qui n'ont pas les moyens d'acheter de l'or massif. Yacobovsky a toutefois averti que les événements mondiaux se produisent plus rapidement qu'auparavant et qu'elle n'avait pas constaté une telle volatilité « depuis longtemps »

Alexis Bittar, PDG de sa propre entreprise de joaillerie, s'adapte lui aussi. Il explique : « On jongle constamment entre les droits de douane et l'accélération de la hausse des prix de l'or, donc on s'efforce de rester dans une fourchette de prix qui a fait notre réputation. Du côté des consommateurs, ça ne les préoccupe pas vraiment. Ils savent vaguement que le prix de l'or augmente… mais inconsciemment, ils ont un budget précis en tête, et si on le dépasse largement, on exclut une partie de la clientèle. »

Alexis a ajouté que les consommateurs aisés continuent de payer, tandis que les consommateurs à revenus moyens et faibles réduisent leurs dépenses.