Ray Dalio dit que cela ressemble aux années 70, et l'or devrait figurer dans votre portefeuille

Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, conseille aux investisseurs de se masser en or alors que le métal franchit la barre des 4 000 $ l'once. S'exprimant lors du Greenwich Economic Forum au Connecticut, Ray a déclaré que les investisseurs devraient allouer jusqu'à 15 % de leurs portefeuilles à l'or.

« L'or est un excellent diversificateur dans le portefeuille », a déclaré Ray. « Si vous le regardez uniquement sous l'angle de l'allocation stratégique d'actifs, vous auriez probablement environ 15 % de votre portefeuille en or… car c'est un actif qui performe très bien lorsque les parties typiques du portefeuille baissent. »

Les futures sur l'or ont été observés pour la dernière fois à 4 005,80 $ l'once, un niveau record après une hausse de plus de 50 % cette année. Cette augmentation survient alors que les investisseurs fuient les déficits budgétaires, la dette croissante et les conflits mondiaux.

Ray a comparé le climat actuel aux années 1970, lorsque l'inflation, les dépenses gouvernementales massives et une dette élevée ont détruit la confiance dans les actifs papier et les devises.

« C'est très similaire au début des années 70… où mettre votre argent ? » a déclaré Ray. « Lorsque vous détenez de l'argent et que vous le placez dans un instrument de dette, et qu'il y a une telle offre de dette et d'instruments de dette, ce n'est pas un moyen efficace de conserver la richesse. »

Ray s'écarte du jeu traditionnel 60-40

La prédiction de Ray est en contradiction avec les conseils habituels des conseillers financiers qui prônent le modèle 60-40 d'actions et d'obligations. Les actifs alternatifs comme l'or sont souvent suggérés en de très faibles pourcentages, principalement parce qu'ils ne génèrent pas de revenus.

Ray a rejeté cette approche, arguant que l'or est unique en période de dépréciation monétaire et de turbulences géopolitiques. « L'or est le seul actif que quelqu'un peut détenir et vous n'avez pas à dépendre de quelqu'un d'autre pour vous payer », a déclaré Ray.

Il n'est pas seul. Jeffrey Gundlach, PDG de DoubleLine Capital, a appelé à une allocation encore plus importante ; 25 % en or. Gundlach pense que l'or brillera davantage à mesure que l'inflation se fera sentir et que le dollar s'affaiblira.

Pendant ce temps, les analystes d'UBS ont relevé leurs prévisions, indiquant que les entrées de capitaux pour 2025 atteindront 830 tonnes métriques, soit près du double de leur estimation initiale de 450 tonnes métriques. « Le principal risque pour l'or est une meilleure croissance américaine et si la Fed est contrainte de relever les taux en raison de surprises à la hausse liées à l'inflation », a écrit UBS.

Goldman Sachs est également optimiste, prévoyant une hausse de 6 % d'ici mi-2026. La banque a déclaré que les acheteurs d'or se divisent en deux camps : les acheteurs convaincus qui n'arrêtent jamais, et les acheteurs opportunistes qui attendent le bon prix.

Lina Thomas, analyste chez Goldman, a déclaré que les banques centrales des marchés émergents sont toujours « sous-pondérées en or par rapport à leurs homologues des marchés développés » mais continueront à en ajouter pour diversifier. Selon le World Gold Council, près de 95 % des banques centrales s'attendent à ce que les réserves mondiales d'or augmentent au cours de l'année prochaine.

L'or pèse sur les entreprises de joaillerie alors que les coûts écrasent les marges

La hausse record de l'or serre les marques de joaillerie. Pandora a rapporté dans ses résultats du deuxième trimestre que des coûts plus élevés de l'or et de l'argent ont réduit les bénéfices de 80 points de base, forçant des ajustements de prix. Signet a indiqué que les ventes ont diminué de 7 % en glissement annuel en septembre, imputant la faute à une augmentation de 30 % des coûts de l'or. Pour de nombreux détaillants, cette flambée laisse peu d'options.

Certaines entreprises se tournent vers les bijoux plaqués. BaubleBar vend des pièces « demi-fines » en plaquage d'or 18 carats sur argent sterling. La cofondatrice Daniella Yacobovsky a déclaré : « Nous avons effectivement constaté une augmentation très importante de l'intérêt pour le demi-fin. Je pense que cela offre aux gens une alternative vraiment fantastique à l'or massif. … Vous obtiendrez une qualité vraiment fantastique similaire à celle-ci pour un point de prix inférieur. »

Les prix varient entre 50 et 150 $, attirant les clients écartés par le prix de l'or massif. Cependant, Yacobovsky a averti que les événements mondiaux frappent plus vite qu'auparavant et qu'elle n'a pas vu une telle volatilité « depuis longtemps ».

Alexis Bittar, PDG de sa propre entreprise de joaillerie, ajuste également sa stratégie. Il a déclaré : « Vous êtes constamment tiraillé entre les tarifs douaniers et l'accélération des prix de l'or, vous devez donc rester dans une fourchette de prix pour laquelle vous êtes connu. Du côté des consommateurs, ils s'en soucient peu. Ils savent vaguement que les prix de l'or augmentent… mais mentalement, ils ont un point de prix inconscient qu'ils visent à dépenser, et lorsque vous le dépassez largement, vous les écartez par le prix. »

Alexis a ajouté que les acheteurs aisés continuent de payer, tandis que les consommateurs de classes moyenne et inférieure se retirent.