Отчет PayPal за четвертый квартал разочаровал: выручка составила 8,68 млрд долларов, акции рухнули на 20%

Акции PayPal рухнули на 20% во вторник после того, как компания представила слабые результаты за четвертый квартал, не достигла ожиданий по выручке и предупредила о медленном году впереди.

Компания получила 8,68 млрд долларов выручки за квартал, не достигнув прогноза Уолл-стрит в 8,80 млрд долларов. Но это еще не все. Скорректированная прибыль составила 1,23 доллара на акцию, что ниже ожидаемых аналитиками 1,28 доллара.

В тот же день компания уволила своего генерального директора Алекса Крисса, который занимал этот пост всего с 2023 года. Его наняли, чтобы исправить замедление роста и противостоять жесткой конкуренции со стороны технологических гигантов и новых финтех-компаний. По-видимому, он не справился.

Совет директоров заявил, что его «темп изменений и выполнения задач» был недостаточно быстрым. Энрике Лорес из HP займет пост генерального директора с 1 марта. До этого времени бразды правления удерживает финансовый директор Джейми Миллер.

Результаты Q4 PayPal показывают слабую маржинальность и невыполнение целей

Чистая выручка за четвертый квартал 2025 года выросла на 4%, достигнув 8,68 млрд долларов, но это все равно не достигло целевого показателя. На безвалютной основе рост составил всего 3%.

GAAP операционная прибыль PayPal выросла до 1,5 млрд долларов, на 5%, в то время как не-GAAP операционная прибыль выросла на 3%, достигнув 1,6 млрд долларов. Маржинальность была смешанной: GAAP маржа немного улучшилась до 17,4%, но не-GAAP маржа снизилась на 9 базисных пунктов до 17,9%.

GAAP прибыль на акцию выросла на 38% в годовом исчислении до 1,53 доллара, в то время как не-GAAP EPS вырос всего на 3%, до 1,23 доллара. Это стало одной из ключевых причин жестокой реакции рынка. Доход от транзакционной маржи также немного вырос на 3%, до 4,03 млрд долларов, но если исключить проценты по балансам клиентов, рост составил лишь 4%, достигнув 3,74 млрд долларов.

Общий объем платежей (TPV) PayPal достиг 475,1 млрд долларов, что на 9% больше, чем в том же квартале прошлого года. Однако количество платежных транзакций выросло всего на 2%, достигнув 6,8 млрд. Если исключить объемы провайдеров платежных услуг (PSP), количество транзакций выросло на 6%, достигнув 4,3 млрд.

Количество платежных транзакций на одного активного пользователя за последние 12 месяцев снизилось на 5%, до 57,7, но если исключить PSP, этот показатель фактически вырос на 5%. Количество активных пользователей увеличилось на 1,1%, достигнув 439 млн, добавив 1,2 млн пользователей по сравнению с предыдущим кварталом.

Итоговые показатели за год показывают медленный рост выручки, слабый денежный поток и осторочные прогнозы

За весь 2025 финансовый год PayPal отчиталась о выручке в 33,2 млрд долларов, что на 4% больше, чем в 2024 году. Общий объем платежей достиг 1,79 трлн долларов, вырос на 7%, а годовая GAAP прибыль на акцию составила 5,41 доллара, увеличившись на 35%. Не-GAAP EPS составил 5,31 доллара, увеличившись на 14%. Но несмотря на эти увеличения, чистый денежный поток от операционной деятельности упал на 14%, с 7,45 млрд долларов до 6,42 млрд долларов.

Свободный денежный поток также пострадал. Он упал на 18%, до 5,56 млрд долларов. Скорректированный свободный денежный поток составил 6,41 млрд долларов, снизившись на 3%. Компания частично объяснила это влиянием временного фактора операций Buy Now, Pay Later (BNPL), в частности, способом удержания и продажи дебиторской задолженности.

PayPal завершила год с 14,8 млрд долларов в виде наличных, эквивалентов наличных и инвестиций. Долг составил 11,6 млрд долларов. Компания выкупила 23 млн акций в четвертом квартале, вернув инвесторам 1,5 млрд долларов. За 12 месяцев она вернула 6,0 млрд долларов через выкуп 86 млн акций.

Совет директоров также объявил о выплате денежного дивиденда в размере 0,14 доллара на акцию, который будет выплачен 25 марта 2026 года тем, кто владеет акциями по состоянию на 4 марта. Планируется продолжать выплачивать квартальные дивиденды, но совет директоров четко дал понять, что это зависит от рыночных условий и ее собственного усмотрения.

Прогноз 2026 разочаровывает более низкими прогнозами прибыли

Заглядывая в будущее, прогноз PayPal на 2026 год не дал инвесторам причин оставаться бычьими. По итогам первого квартала 2026 года GAAP прибыль на акцию, как ожидается, снизится на средние однозначные цифры по сравнению с 1,29 доллара в прошлом году. Не-GAAP EPS также, как прогнозируется, снизится по сравнению с 1,33 доллара.

На весь год GAAP EPS, как ожидается, будет ниже 5,41 доллара, со снижением на средние однозначные цифры. Не-GAAP EPS, как прогнозируется, будет на уровне или немного выше по сравнению с 5,31 доллара, показанными в 2025 году. По сути, это застой в росте прибыли.

«Наши результаты выполнения задач не на том уровне, на котором они должны быть, особенно в части брендового чекаута», — сказала Джейми. Она попыталась добавить, что компания растет по нескольким направлениям, но признала, что этого недостаточно. «Мы полностью согласны с путем развития, поскольку PayPal вступает в новую главу роста», — сказала она .