Результаты PayPal за четвертый квартал разочаровали: выручка составила 8,68 млрд долларов, а акции упали на 20%

Акции PayPal рухнули на 20% во вторник после того, как компания опубликовала слабые финансовые результаты за четвертый квартал, не оправдала ожиданий по выручке и предупредила о вялой динамике в предстоящем году.

Компания получила выручку в размере 8,68 миллиарда долларов за квартал, что ниже прогноза Уолл-стрит в 8,80 миллиарда долларов. Но это еще не все. Скорректированная прибыль составила 1,23 доллара на акцию, что меньше прогнозируемых аналитиками 1,28 доллара.

В тот же день компания уволила своего генерального директора Алекса Крисса, который занимал этот пост всего с 2023 года. Его наняли для решения проблемы замедления роста и противостояния жесткой конкуренции со стороны технологических гигантов и новых финтех-компаний. По всей видимости, он не справился со своей задачей.

Совет директоров заявил, что его «темпы изменений и реализации» недостаточно высоки. Энрике Лорес из HP займет пост генерального директора с 1 марта. До этого момента бразды правления будет исполнять финансовый директор Джейми Миллер.

Результаты PayPal за четвертый квартал демонстрируют низкую рентабельность и не соответствуют целевым показателям

Чистая выручка за четвертый квартал 2025 года выросла на 4% до 8,68 млрд долларов, но это все еще не достигло целевого показателя. С учетом колебаний валютных курсов рост составил всего 3%.

Операционная прибыль PayPal по GAAP выросла до 1,5 млрд долларов, увеличившись на 5%, в то время как операционная прибыль по non-GAAP выросла на 3% до 1,6 млрд долларов. Показатели рентабельности были неоднозначными: рентабельность по GAAP немного улучшилась до 17,4%, но рентабельность по non-GAAP снизилась на 9 базисных пунктов до 17,9%.

Прибыль на акцию по GAAP выросла на 38% в годовом исчислении до 1,53 доллара, в то время как прибыль на акцию по не-GAAP показателям увеличилась всего на 3% до 1,23 доллара. Это стало одной из ключевых причин резкой реакции рынка. Маржа по транзакциям также выросла на 3% до 4,03 миллиарда долларов, но если исключить проценты по остаткам на счетах клиентов, она увеличилась всего на 4%, достигнув 3,74 миллиарда долларов.

Общий объем платежей PayPal достиг 475,1 млрд долларов, что на 9% больше, чем за аналогичный квартал прошлого года. Однако количество платежных транзакций выросло всего на 2%, составив 6,8 млрд. Если исключить объемы платежей, осуществляемых поставщиками платежных услуг (PSP), то количество транзакций увеличилось на 6%, достигнув 4,3 млрд.

За последние 12 месяцев количество платежных транзакций на один активный аккаунт снизилось на 5% до 57,7, но без учета платежных систем этот показатель фактически вырос на 5%. Количество активных аккаунтов увеличилось на 1,1% до 439 миллионов, прибавив 1,2 миллиона по сравнению с предыдущим кварталом.

Годовые показатели свидетельствуют о снижении выручки, слабом cashи не слишком оптимистичных прогнозах

За весь 2025 финансовый год выручка PayPal составила 33,2 миллиарда долларов, что на 4% больше, чем в 2024 году. Общий объем платежей достиг 1,79 триллиона долларов, увеличившись на 7%, а прибыль на акцию по GAAP за весь год составила 5,41 доллара, что на 35% больше. Прибыль на акцию по Non-GAAP составила 5,31 доллара, увеличившись на 14%. Однако, несмотря на эти увеличения, чистый cash от операционной деятельности снизился на 14%, с 7,45 миллиарда долларов до 6,42 миллиарда долларов.

Свободный cash поток также сильно пострадал. Он упал на 18% до 5,56 млрд долларов. Скорректированный свободный cash поток составил 6,41 млрд долларов, снизившись на 3%. Компания частично объяснила это влиянием сроков реализации операций по модели «Купи сейчас, заплати позже» (BNPL), в частности, способом хранения и продажи дебиторской задолженности.

По итогам года у PayPal было 14,8 миллиарда долларов cash, их эквивалентов и инвестиций. Долг составил 11,6 миллиарда долларов. В четвертом квартале компания выкупила 23 миллиона акций, вернув инвесторам 1,5 миллиарда долларов. За 12 месяцев было возвращено 6,0 миллиардов долларов за счет выкупа 86 миллионов акций.

Совет директоров также объявил о выплате cash дивидендов в размере 0,14 доллара США на акцию, подлежащих выплате 25 марта 2026 года акционерам, владевшим акциями по состоянию на 4 марта. Планируется продолжать выплату ежеквартальных дивидендов, но совет директоров ясно дал понять, что это зависит от рыночной конъюнктуры и его собственного усмотрения.

Прогноз на 2026 год разочаровывает: прогнозы прибыли оказались ниже ожидаемых

В перспективе прогноз PayPal на 2026 год не дал инвесторам оснований для сохранения оптимистичного настроя. Ожидается, что в первом квартале 2026 года прибыль на акцию по GAAP снизится на несколько процентов по сравнению с 1,29 долларами в прошлом году. Прогнозируется также снижение прибыли на акцию по Non-GAAP с 1,33 долларами.

По прогнозам, прибыль на акцию по GAAP за весь год составит менее 5,41 доллара, с падением на несколько процентов. По прогнозам, прибыль на акцию по Non-GAAP останется на прежнем уровне или немного вырастет по сравнению с показателем в 5,31 доллара, зафиксированным в 2025 году. По сути, это означает замедление роста прибыли.

«Наша работа не соответствует необходимым требованиям, особенно в части брендированной системы оформления заказа», — сказала Джейми. Она попыталась добавить, что компания развивается в нескольких областях, но признала, что этого недостаточно. «Мы полностью согласны с планом дальнейшего развития PayPal на следующем этапе его роста», — сказала.