PayPal第四季度业绩令人失望，收入为86.8亿美元，股价暴跌20%

周二，PayPal股价暴跌20%，原因是其第四季度业绩疲软，收入未达预期，并警告称未来一年前景低迷。

该公司本季度收入为86.8亿美元，未能达到华尔街88亿美元的预测。不仅如此，调整后每股收益为1.23美元，低于分析师预期的1.28美元。

同一天，该公司解雇了首席执行官Alex Chriss，他自2023年上任以来仅任职不久。他被聘请来解决增长放缓的问题，并抵御来自科技巨头和新兴金融科技公司的激烈竞争。显然，他没有做到。

董事会表示，他的“变革步伐和执行速度”不够快。HP的Enrique Lores将于3月1日起接任首席执行官。在此之前，CFO Jamie Miller将暂代管理职责。

PayPal Q4表现显示利润率疲软且未达目标

2025年第四季度净收入增长4%，至86.8亿美元，但这仍未达到目标。按货币中性计算，增长仅为3%。

PayPal的GAAP营业利润增至15亿美元，增长5%，而非GAAP营业利润增长3%，至16亿美元。利润率喜忧参半，GAAP利润率略有改善至17.4%，但非GAAP利润率下降了9个基点至17.9%。

GAAP每股收益同比增长38%，至1.53美元，而非GAAP每股收益仅增长3%，至1.23美元。这是市场反应激烈的关键原因之一。交易利润率美元也小幅增长3%，至40.3亿美元，但如果扣除客户余额的利息，这一数字仅增长4%，达到37.4亿美元。

PayPal的总支付量（TPV）达到4751亿美元，较去年同期增长9%。然而，支付交易仅增长2%，总计68亿笔。如果排除支付服务提供商（PSP）的交易量，交易增长6%，达到43亿笔。

过去12个月活跃账户的支付交易数量下降5%，至57.7笔，但排除PSP后，这一数据实际上增长了5%。活跃账户数量增加1.1%，至4.39亿个，环比增加120万个。

全年数据显示收入增长缓慢、现金流疲软且前景预测低迷

对于整个2025财年，PayPal报告收入为332亿美元，较2024年增长4%。总支付量达到1.79万亿美元，增长7%，全年GAAP每股收益为5.41美元，增长35%。Non-GAAP每股收益为5.31美元，增长14%。但尽管有这些增长，运营净现金流下降了14%，从74.5亿美元降至64.2亿美元。

自由现金流也遭受重创。它下降了18%，至55.6亿美元。调整后自由现金流为64.1亿美元，下降3%。公司部分将此归因于其“先买后付”（BNPL）业务的时机影响，特别是应收账款的持有和销售方式。

PayPal年底持有现金、等价物和投资148亿美元。债务为116亿美元。该公司在第四季度回购了2300万股，向投资者返还了15亿美元。在过去12个月中，它通过回购8600万股向投资者返还了60亿美元。

董事会还宣布每股0.14美元的现金股息，将于2026年3月25日支付给截至3月4日持有股票的人。该计划是继续发放季度股息，但董事会明确表示，这取决于市场状况及其自身的自由裁量权。

2026预测令人失望，盈利预期下调

展望未来，PayPal的2026年指引给投资者留下了没有理由保持看涨的理由。对于2026年第一季度，GAAP每股收益预计将从去年的1.29美元下降中个位数。Non-GAAP每股收益也预计将从1.33美元下降。

对于全年，GAAP每股收益预计将低于5.41美元，下降中个位数。Non-GAAP每股收益预计与2025年公布的5.31美元持平或略高。这基本上意味着盈利增长停滞。

“我们的执行力度尚未达到要求，特别是在品牌结账方面，”Jamie表示。她试图补充说，公司在多个领域都在增长，但承认这还不够。“随着PayPal进入下一个增长阶段，我们完全对齐了前进的道路，”她说道。