Gli utili del quarto trimestre di PayPal deludono: il fatturato ammonta a 8,68 miliardi di dollari e le azioni crollano del 20%

Martedì le azioni di PayPal sono crollate del 20% dopo aver registrato deboli utili nel quarto trimestre, aver deluso le aspettative di fatturato e aver previsto un anno fiacco.

La società ha registrato un fatturato di 8,68 miliardi di dollari nel trimestre, deludendo le previsioni di Wall Street di 8,80 miliardi di dollari. E non è tutto. L'utile rettificato è stato di 1,23 dollari per azione, al di sotto degli 1,28 dollari previsti dagli analisti.

Lo stesso giorno, l'azienda ha licenziato il suo CEO Alex Chriss, in carica solo dal 2023. Era stato assunto per porre rimedio al rallentamento della crescita e contrastare la concorrenza spietata dei giganti della tecnologia e delle nuove fintech. A quanto pare, non ha mantenuto le promesse.

Il consiglio di amministrazione ha affermato che il suo "ritmo di cambiamento e di esecuzione" non è stato abbastanza rapido. Enrique Lores di HP assumerà la carica di CEO a partire dal 1° marzo. Fino ad allora, il CFO Jamie Miller terrà le redini dell'azienda.

Le performance di PayPal nel quarto trimestre mostrano margini deboli e obiettivi mancati

Il fatturato netto del quarto trimestre 2025 è aumentato del 4%, raggiungendo gli 8,68 miliardi di dollari, ma non ha comunque raggiunto l'obiettivo. Al netto degli effetti valutari, la crescita è stata solo del 3%.

L'utile operativo GAAP di PayPal è salito a 1,5 miliardi di dollari, in crescita del 5%, mentre l'utile operativo non-GAAP è aumentato del 3% a 1,6 miliardi di dollari. I margini sono stati contrastanti: il margine GAAP è leggermente migliorato al 17,4%, mentre il margine non-GAAP è sceso di 9 punti base al 17,9%.

L'utile per azione GAAP è balzato del 38% su base annua a 1,53 dollari, mentre l'utile per azione non-GAAP è cresciuto solo del 3% a 1,23 dollari. Questo è stato uno dei motivi principali della violenta reazione del mercato. Anche i margini di transazione sono aumentati del 3% a 4,03 miliardi di dollari, ma se si escludono gli interessi sui saldi dei clienti, l'aumento è stato solo del 4%, raggiungendo i 3,74 miliardi di dollari.

Il volume totale dei pagamenti (TPV) di PayPal ha raggiunto i 475,1 miliardi di dollari, in aumento del 9% rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente. Tuttavia, le transazioni di pagamento sono aumentate solo del 2%, raggiungendo i 6,8 miliardi. Escludendo i volumi dei fornitori di servizi di pagamento (PSP), le transazioni sono aumentate del 6%, raggiungendo i 4,3 miliardi.

Le transazioni di pagamento degli ultimi 12 mesi per conto attivo sono diminuite del 5%, attestandosi a 57,7, ma escludendo i PSP, tale dato è in realtà aumentato del 5%. Il numero di conti attivi è aumentato dell'1,1%, attestandosi a 439 milioni, con un incremento di 1,2 milioni rispetto al trimestre precedente.

I numeri dell'intero anno mostrano ricavi lenti, cashdebole e previsioni deboli

Per l'intero anno fiscale 2025, PayPal ha registrato un fatturato di 33,2 miliardi di dollari, in aumento del 4% rispetto al 2024. Il volume totale dei pagamenti ha raggiunto 1.790 miliardi di dollari, in aumento del 7%, e l'utile per azione GAAP per l'intero anno è stato di 5,41 dollari, con un incremento del 35%. L'utile per azione non GAAP è stato di 5,31 dollari, in aumento del 14%. Nonostante questi aumenti, cash netto dalle operazioni è diminuito del 14%, passando da 7,45 miliardi di dollari a 6,42 miliardi di dollari.

Anche il flusso cash libero ha subito un duro colpo. È sceso del 18% a 5,56 miliardi di dollari. Il flusso cash libero rettificato si è attestato a 6,41 miliardi di dollari, in calo del 3%. La società ha attribuito questo calo in parte all'impatto temporale delle sue operazioni Buy Now, Pay Later (BNPL), in particolare alle modalità di detenzione e vendita dei crediti.

PayPal ha chiuso l'anno con 14,8 miliardi di dollari in cash, equivalenti e investimenti. Il debito si è attestato a 11,6 miliardi di dollari. La società ha riacquistato 23 milioni di azioni nel quarto trimestre, restituendo 1,5 miliardi di dollari agli investitori. Nell'arco di 12 mesi, ha restituito 6 miliardi di dollari tramite il riacquisto di 86 milioni di azioni.

Il consiglio di amministrazione ha inoltre dichiarato un dividendo cash di 0,14 dollari per azione, pagabile il 25 marzo 2026 a coloro che detengono azioni al 4 marzo. Il piano è di continuare a distribuire dividendi trimestrali, ma il consiglio ha chiarito che ciò dipenderà dalle condizioni di mercato e dalla sua discrezionalità.

Le previsioni per il 2026 deludono con proiezioni di utili più basse

Guardando al futuro, le previsioni di PayPal per il 2026 non hanno dato agli investitori alcun motivo per rimanere rialzisti. Per il primo trimestre del 2026, si prevede che l'utile per azione GAAP scenderà di circa una cifra a una cifra rispetto a 1,29 dollari dell'anno scorso. Anche l'utile per azione non-GAAP dovrebbe scendere da 1,33 dollari.

Per l'intero anno, si prevede che l'utile per azione GAAP sarà inferiore a 5,41 dollari, con un calo a una sola cifra. L'utile per azione non-GAAP dovrebbe rimanere invariato o leggermente positivo rispetto ai 5,31 dollari registrati nel 2025. Si tratta sostanzialmente di una battuta d'arresto nella crescita degli utili.

"La nostra implementazione non è stata all'altezza delle aspettative, soprattutto per quanto riguarda i pagamenti con marchio", ha affermato Jamie. Ha cercato di aggiungere che l'azienda è cresciuta in diverse aree, ma ha ammesso che non è stato sufficiente. "Siamo pienamente allineati sulla strada da percorrere, mentre PayPal entra nella sua prossima fase di crescita", ha concluso.