Gli utili del Q4 di PayPal deludono poiché i ricavi si attestano a 8,68 miliardi di dollari e le azioni crollano del 20%

Le azioni di PayPal sono crollate del 20% martedì dopo aver presentato deboli utili del Q4, aver mancato le aspettative sui ricavi e aver avvisato di un anno difficile in arrivo.

L'azienda ha incassato 8,68 miliardi di dollari di ricavi per il trimestre, mancando la previsione di Wall Street di 8,80 miliardi. Non era tutto. Il profitto rettificato è stato di 1,23 dollari per azione, inferiore ai 1,28 dollari che gli analisti avevano preventivato.

Lo stesso giorno, l'azienda ha licenziato il suo CEO Alex Chriss, che era in carica solo dal 2023. Era stato assunto per correggere la crescita in rallentamento e contrastare la brutale concorrenza dei giganti della tecnologia e delle nuove fintech. A quanto pare, non ha consegnato.

Il consiglio ha affermato che il suo “ritmo di cambiamento ed esecuzione” non era abbastanza veloce. Enrique Lores di HP assumerà ora la carica di CEO a partire dal 1° marzo. Fino ad allora, Jamie Miller, CFO, tiene le redini.

Le prestazioni del Q4 di PayPal mostrano margini deboli e obiettivi mancati

I ricavi netti del Q4 2025 sono aumentati del 4% a 8,68 miliardi di dollari, ma questo non ha comunque raggiunto l'obiettivo. Su base neutrale rispetto alla valuta, la crescita è stata solo del 3%.

Il reddito operativo GAAP di PayPal è salito a 1,5 miliardi di dollari, in aumento del 5%, mentre il reddito operativo non-GAAP è aumentato del 3% a 1,6 miliardi di dollari. I margini erano misti, poiché il margine GAAP è migliorato leggermente al 17,4%, ma il margine non-GAAP è sceso di 9 punti base al 17,9%.

Gli utili per azione GAAP sono balzati del 38% su base annua a 1,53 dollari, mentre gli utili per azione non-GAAP sono cresciuti solo del 3% a 1,23 dollari. Questo è stato uno dei motivi chiave della reazione brutale del mercato. I dollari del margine di transazione sono anche aumentati leggermente del 3% a 4,03 miliardi di dollari, ma se si esclude l'interesse dai saldi dei clienti, è aumentato solo del 4%, raggiungendo 3,74 miliardi di dollari.

Il volume totale dei pagamenti (TPV) di PayPal ha raggiunto 475,1 miliardi di dollari, in aumento del 9% rispetto allo stesso trimestre dell'anno scorso. Tuttavia, le transazioni di pagamento sono aumentate solo del 2%, totalizzando 6,8 miliardi. Se si escludono i volumi dei fornitori di servizi di pagamento (PSP), le transazioni sono aumentate del 6%, raggiungendo 4,3 miliardi.

Le transazioni di pagamento per account attivo negli ultimi 12 mesi sono diminuite del 5% a 57,7, ma escludendo i PSP, questa statistica è effettivamente aumentata del 5%. Il numero di account attivi è aumentato dell'1,1% a 439 milioni, aggiungendo 1,2 milioni rispetto al trimestre precedente.

I numeri dell'anno intero mostrano una lenta crescita dei ricavi, una cassa debole e indicazioni morbide

Per l'intero anno fiscale 2025, PayPal ha riportato 33,2 miliardi di dollari di ricavi, in aumento del 4% rispetto al 2024. Il volume totale dei pagamenti ha raggiunto 1,79 trilioni di dollari, in aumento del 7%, e l'EPS GAAP per l'anno intero è stato di 5,41 dollari, un aumento del 35%. L'EPS non-GAAP è stato di 5,31 dollari, in aumento del 14%. Ma nonostante questi aumenti, la cassa netta generata dalle operazioni è diminuita del 14%, da 7,45 miliardi a 6,42 miliardi di dollari.

La cassa libera ha subito un duro colpo. È diminuita del 18% a 5,56 miliardi di dollari. La cassa libera rettificata è stata di 6,41 miliardi di dollari, in calo del 3%. L'azienda ha attribuito questo in parte all'impatto temporale delle sue operazioni Buy Now, Pay Later (BNPL), in particolare al modo in cui i crediti sono stati detenuti e venduti.

PayPal ha chiuso l'anno con 14,8 miliardi di dollari in cassa, equivalenti e investimenti. Il debito era di 11,6 miliardi di dollari. L'azienda ha riacquistato 23 milioni di azioni nel Q4, restituendo 1,5 miliardi di dollari agli investitori. In 12 mesi, ha restituito 6,0 miliardi di dollari tramite il riacquisto di 86 milioni di azioni.

Il consiglio ha anche dichiarato un dividendo in contanti di 0,14 dollari per azione, pagabile il 25 marzo 2026, a coloro che detengono azioni al 4 marzo. Il piano è continuare a emettere dividendi trimestrali, ma il consiglio ha chiarito che dipende dalle condizioni di mercato e dalla sua discrezione.

2026 le prospettive deludono con proiezioni di utili più basse

Guardando al futuro, le indicazioni di PayPal per il 2026 non hanno dato agli investitori motivi per rimanere ottimisti. Per il Q1 2026, gli utili per azione GAAP dovrebbero scendere di un numero medio a singola cifra rispetto ai 1,29 dollari dell'anno scorso. Anche gli utili per azione non-GAAP sono previsti in calo rispetto ai 1,33 dollari.

Per l'intero anno, gli utili per azione GAAP dovrebbero essere inferiori a 5,41 dollari, con un calo medio a singola cifra. Gli utili per azione non-GAAP sono previsti in linea o leggermente positivi rispetto ai 5,31 dollari registrati nel 2025. Questo è essenzialmente un arresto nella crescita degli utili.

“La nostra esecuzione non è stata dove dovrebbe essere, in particolare nel checkout di marca”, ha detto Jamie. Ha cercato di aggiungere che l'azienda è cresciuta in diverse aree, ma ha ammesso che non era abbastanza. “Siamo pienamente allineati sulla strada da percorrere mentre PayPal entra nel suo prossimo capitolo di crescita”, ha detto.