Os resultados do quarto trimestre da PayPal decepcionaram, com receita de US$ 8,68 bilhões e queda de 20% nas ações

As ações do PayPal despencaram 20% na terça-feira, após a empresa divulgar resultados fracos no quarto trimestre, ficar abaixo das expectativas de receita e alertar para um ano lento pela frente.

A empresa obteve uma receita de US$ 8,68 bilhões no trimestre, ficando abaixo da previsão de Wall Street de US$ 8,80 bilhões. E não foi só isso. O lucro ajustado foi de US$ 1,23 por ação, também abaixo dos US$ 1,28 estimados pelos analistas.

No mesmo dia, a empresa demitiu seu CEO, Alex Chriss, que ocupava o cargo desde 2023. Ele foi contratado para reverter a desaceleração do crescimento e conter a concorrência acirrada de gigantes da tecnologia e fintechs emergentes. Aparentemente, ele não conseguiu cumprir suas promessas.

O conselho afirmou que seu “ritmo de mudança e execução” não era suficientemente rápido. Enrique Lores, da HP, assumirá o cargo de CEO a partir de 1º de março. Até lá, o diretor financeiro Jamie Miller estará no comando.

O desempenho do PayPal no quarto trimestre mostrou margens fracas e metas não atingidas

A receita líquida do quarto trimestre de 2025 aumentou 4%, para US$ 8,68 bilhões, mas ainda assim não atingiu a meta. Em moeda constante, o crescimento foi de apenas 3%.

O lucro operacional GAAP do PayPal subiu para US$ 1,5 bilhão, um aumento de 5%, enquanto o lucro operacional não-GAAP cresceu 3%, para US$ 1,6 bilhão. As margens apresentaram resultados mistos: a margem GAAP melhorou ligeiramente para 17,4%, mas a margem não-GAAP caiu 9 pontos-base, para 17,9%.

O lucro por ação (GAAP) saltou 38% em relação ao ano anterior, para US$ 1,53, enquanto o lucro por ação não-GAAP cresceu apenas 3%, para US$ 1,23. Este foi um dos principais motivos para a reação negativa do mercado. A margem de transação também subiu 3%, para US$ 4,03 bilhões, mas, ao excluir os juros sobre os saldos dos clientes, o aumento foi de apenas 4%, chegando a US$ 3,74 bilhões.

O volume total de pagamentos (TPV) do PayPal atingiu US$ 475,1 bilhões, um aumento de 9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. No entanto, as transações de pagamento cresceram apenas 2%, totalizando 6,8 bilhões. Se excluirmos os volumes dos provedores de serviços de pagamento (PSPs), as transações aumentaram 6%, chegando a 4,3 bilhões.

O número de transações de pagamento por conta ativa nos últimos 12 meses caiu 5%, para 57,7, mas, excluindo os PSPs (Prestadores de Serviços de Pagamento), esse número subiu 5%. O número de contas ativas aumentou 1,1%, para 439 milhões, representando um acréscimo de 1,2 milhão em relação ao trimestre anterior.

Os números do ano completo mostram receita lenta, cashfraco e projeções modestas

No ano fiscal de 2025, o PayPal reportou receita de US$ 33,2 bilhões, um aumento de 4% em relação a 2024. O volume total de pagamentos atingiu US$ 1,79 trilhão, um aumento de 7%, e o lucro por ação (EPS) GAAP para o ano foi de US$ 5,41, um aumento de 35%. O EPS não-GAAP foi de US$ 5,31, um aumento de 14%. Mas, apesar desses aumentos, cash líquido das operações caiu 14%, de US$ 7,45 bilhões para US$ 6,42 bilhões.

O fluxo cash livre também sofreu um forte impacto, caindo 18%, para US$ 5,56 bilhões. O fluxo cash livre ajustado ficou em US$ 6,41 bilhões, uma queda de 3%. A empresa atribuiu isso, em parte, ao impacto temporal de suas operações de "Compre Agora, Pague Depois" (BNPL, na sigla em inglês), especificamente à forma como os recebíveis foram mantidos e vendidos.

O PayPal encerrou o ano com US$ 14,8 bilhões em cash, equivalentes e investimentos. A dívida era de US$ 11,6 bilhões. A empresa recomprou 23 milhões de ações no quarto trimestre, devolvendo US$ 1,5 bilhão aos investidores. Ao longo de 12 meses, devolveu US$ 6 bilhões por meio da recompra de 86 milhões de ações.

O conselho também declarou um dividendo cash de US$ 0,14 por ação, a ser pago em 25 de março de 2026, aos acionistas que detinham ações em 4 de março. O plano é continuar distribuindo dividendos trimestrais, mas o conselho deixou claro que isso depende das condições de mercado e de sua própria decisão.

A previsão para 2026 decepciona com projeções de lucros mais baixas

Olhando para o futuro, a projeção da PayPal para 2026 não deu aos investidores motivos para manter o otimismo. Para o primeiro trimestre de 2026, o lucro por ação (GAAP) deverá cair em um dígito médio, de US$ 1,29 no ano passado. O lucro por ação não-GAAP também deverá diminuir, de US$ 1,33.

Para o ano completo, o lucro por ação (EPS) GAAP deverá ficar abaixo de US$ 5,41, com uma queda de um dígito médio. O lucro por ação não-GAAP deverá ficar estável ou apresentar um leve crescimento em comparação com os US$ 5,31 registrados em 2025. Isso representa, basicamente, uma estagnação no crescimento dos lucros.

“Nossa execução não tem sido a ideal, principalmente no checkout com marca própria”, disse Jamie. Ela tentou acrescentar que a empresa tem crescido em diversas áreas, mas admitiu que isso não era suficiente. “Estamos totalmente alinhados quanto ao caminho a seguir, enquanto o PayPal entra em seu próximo capítulo de crescimento”, afirmou.