Lucros do Q4 do PayPal decepcionam com receita de $8,68 bilhões e ações despencam 20%

As ações do PayPal despencaram 20% na terça-feira após entregar lucros fracos no Q4, perder as expectativas de receita e alertar para um ano lento à frente.

A empresa arrecadou $8,68 bilhões em receita para o trimestre, perdendo a previsão de Wall Street de $8,80 bilhões. Isso não foi tudo. O lucro ajustado veio a $1,23 por ação, abaixo dos $1,28 que os analistas haviam projetado.

No mesmo dia, a empresa demitiu seu CEO Alex Chriss, que estava no cargo desde 2023. Ele havia sido contratado para corrigir o desaceleração do crescimento e conter a brutal concorrência de gigantes da tecnologia e fintechs mais recentes. Aparentemente, ele não entregou os resultados esperados.

O conselho de administração afirmou que seu “ritmo de mudança e execução” não era rápido o suficiente. Enrique Lores, da HP, assumirá o cargo de CEO a partir de 1º de março. Até lá, a CFO Jamie Miller está no comando.

Desempenho do Q4 da PayPal mostra margens fracas e metas perdidas

A receita líquida do Q4 de 2025 cresceu 4% para US$ 8,68 bilhões, mas ainda assim não atingiu a meta. Em uma base neutra em câmbio, o crescimento foi de apenas 3%.

A receita operacional da PayPal de acordo com as GAAP subiu para US$ 1,5 bilhão, um aumento de 5%, enquanto a receita operacional não-GAAP cresceu 3% para US$ 1,6 bilhão. As margens foram mistas, pois a margem GAAP melhorou ligeiramente para 17,4%, mas a margem não-GAAP caiu 9 pontos base para 17,9%.

O lucro por ação (EPS) de acordo com as GAAP saltou 38% ano a ano para US$ 1,53, enquanto o EPS não-GAAP cresceu apenas 3% para US$ 1,23. Esta foi uma das principais razões para a reação brutal do mercado. Os dólares das margens de transação também aumentaram ligeiramente 3% para US$ 4,03 bilhões, mas, ao excluir os juros dos saldos dos clientes, isso subiu apenas 4%, atingindo US$ 3,74 bilhões.

O volume total de pagamentos (TPV) da PayPal atingiu US$ 475,1 bilhões, um aumento de 9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. No entanto, as transações de pagamento aumentaram apenas 2%, totalizando 6,8 bilhões. Se você excluir os volumes de provedores de serviços de pagamento (PSP), as transações aumentaram 6%, atingindo 4,3 bilhões.

As transações de pagamento por conta ativa nos últimos 12 meses caíram 5% para 57,7, mas, excluindo os PSPs, essa estatística na verdade aumentou 5%. O número de contas ativas aumentou 1,1% para 439 milhões, adicionando 1,2 milhão sequencialmente.

Números do ano inteiro mostram receita lenta, caixa fraco e orientações suaves

Para todo o ano fiscal de 2025, a PayPal relatou US$ 33,2 bilhões em receita, um aumento de 4% em relação a 2024. O volume total de pagamentos atingiu US$ 1,79 trilhão, um aumento de 7%, e o EPS GAAP do ano inteiro foi de US$ 5,41, um aumento de 35%. O EPS não-GAAP foi de US$ 5,31, um aumento de 14%. Mas, apesar desses aumentos, o caixa líquido das operações caiu 14%, de US$ 7,45 bilhões para US$ 6,42 bilhões.

O fluxo de caixa livre também sofreu. Ele caiu 18% para US$ 5,56 bilhões. O fluxo de caixa livre ajustado ficou em US$ 6,41 bilhões, uma queda de 3%. A empresa atribuiu isso em parte ao impacto do timing de suas operações de Compre Agora, Pague Depois (BNPL), especificamente a forma como os recebíveis foram mantidos e vendidos.

A PayPal encerrou o ano com US$ 14,8 bilhões em caixa, equivalentes e investimentos. A dívida estava em US$ 11,6 bilhões. A empresa recomprou 23 milhões de ações no Q4, retornando US$ 1,5 bilhão aos investidores. Ao longo de 12 meses, ela retornou US$ 6,0 bilhões por meio da recompra de 86 milhões de ações.

O conselho também declarou um dividendo em dinheiro de US$ 0,14 por ação, a ser pago em 25 de março de 2026, para aqueles que detiverem ações em 4 de março. O plano é continuar emitindo dividendos trimestrais, mas o conselho deixou claro que isso depende das condições de mercado e de sua própria discricionariedade.

2026 previsão decepciona com projeções de lucros mais baixas

Olhando para frente, a orientação da PayPal para 2026 não deu aos investidores motivo para permanecer otimistas. Para o Q1 de 2026, o EPS de acordo com as GAAP deve cair em números médios de dígito único, partindo de US$ 1,29 no ano passado. O EPS não-GAAP também deve diminuir, partindo de US$ 1,33.

Para o ano inteiro, o EPS de acordo com as GAAP deve ficar abaixo de US$ 5,41, com uma queda em números médios de dígito único. O EPS não-GAAP deve ser plano ou ligeiramente positivo em comparação com os US$ 5,31 registrados em 2025. Isso é basicamente uma estagnação no crescimento dos lucros.

“Nossa execução não esteve onde precisava estar, particularmente no checkout de marca”, disse Jamie. Ela tentou acrescentar que a empresa tem crescido em várias áreas, mas admitiu que isso não foi suficiente. “Estamos totalmente alinhados no caminho a seguir à medida que o PayPal entra em seu próximo capítulo de crescimento”, ela disse.