PayPals Q4-Gewinne enttäuschen, da die Einnahmen bei 8,68 Mrd. $ liegen, die Aktie stürzt um 20 % ab

PayPals Aktie brach am Dienstag um 20 % ein, nachdem sie schwache Q4-Gewinne geliefert, die Umsatzprognosen verfehlt und vor einem schleppenden Jahr gewarnt hatte.

Das Unternehmen erzielte im Quartal einen Umsatz von 8,68 Milliarden US-Dollar und verfehlte damit die Prognose der Wall Street von 8,80 Milliarden US-Dollar. Das war noch nicht alles. Der bereinigte Gewinn lag bei 1,23 US-Dollar pro Aktie und lag damit unter den von den Analysten erwarteten 1,28 US-Dollar.

Am selben Tag entließ das Unternehmen seinen CEO Alex Chriss, der erst seit 2023 im Amt war. Er wurde eingestellt, um das verlangsamte Wachstum zu stoppen und sich gegen die brutale Konkurrenz von Tech-Giganten und neueren Fintech-Unternehmen zu wehren. Offenbar hat er das nicht geschafft.

Der Aufsichtsrat sagte, sein „Tempo der Veränderung und Umsetzung“ sei nicht schnell genug gewesen. Enrique Lores von HP wird ab dem 1. März das Amt des CEO übernehmen. Bis dahin führt CFO Jamie Miller die Geschäfte.

PayPal Q4 Leistung zeigt schwache Margen und verfehlte Ziele

Der Nettoumsatz für Q4 2025 stieg um 4 % auf 8,68 Milliarden US-Dollar, aber das Ziel wurde dennoch verfehlt. Auf währungsbereinigter Basis betrug das Wachstum nur 3 %.

PayPals GAAP-Betriebsergebnis stieg auf 1,5 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 5 % entspricht, während das nicht-GAAP-Betriebsergebnis um 3 % auf 1,6 Milliarden US-Dollar stieg. Die Margen waren gemischt, da die GAAP-Marge leicht auf 17,4 % verbesserte, die nicht-GAAP-Marge jedoch um 9 Basispunkte auf 17,9 % sank.

Der GAAP-Gewinn pro Aktel sprang im Jahresvergleich um 38 % auf 1,53 US-Dollar, während der nicht-GAAP-Gewinn pro Aktel nur um 3 % auf 1,23 US-Dollar wuchs. Dies war einer der Hauptgründe für die brutale Reaktion des Marktes. Die Transaktionsmargen-Dollar stiegen ebenfalls um 3 % auf 4,03 Milliarden US-Dollar, aber wenn man die Zinsen aus Kundeneinlagen abzieht, stieg dieser Wert nur um 4 % auf 3,74 Milliarden US-Dollar.

PayPals gesamtes Zahlungsvolumen (TPV) erreichte 475,1 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 9 % im Vergleich zum gleichen Quartal des Vorjahres entspricht. Die Zahlungstransaktionen stiegen jedoch nur um 2 % und beliefen sich auf insgesamt 6,8 Milliarden. Wenn man die Volumina von Zahlungsdienstleistern (PSP) ausschließt, stiegen die Transaktionen um 6 % auf 4,3 Milliarden.

Die Zahlungstransaktionen pro aktivem Konto in den letzten 12 Monaten sanken um 5 % auf 57,7, aber unter Ausschluss von PSPs stieg dieser Wert tatsächlich um 5 %. Die Anzahl der aktiven Konten stieg um 1,1 % auf 439 Millionen, was einem sequenziellen Anstieg von 1,2 Millionen entspricht.

Die Jahreszahlen zeigen langsames Wachstum, schwache Liquidität und eine schwache Prognose

Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 meldete PayPal einen Umsatz von 33,2 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 4 % gegenüber 2024 entspricht. Das gesamte Zahlungsvolumen erreichte 1,79 Billionen US-Dollar, ein Anstieg von 7 %, und der GAAP-Gewinn pro Aktel für das Gesamtjahr betrug 5,41 US-Dollar, ein Anstieg von 35 %. Der nicht-GAAP-Gewinn pro Aktel betrug 5,31 US-Dollar, ein Anstieg von 14 %. Trotz dieser Steigerungen fiel das netto aus dem operativen Geschäft generierte Cashflow um 14 %, von 7,45 Milliarden US-Dollar auf 6,42 Milliarden US-Dollar.

Auch der Free Cash Flow wurde hart getroffen. Er sank um 18 % auf 5,56 Milliarden US-Dollar. Der bereinigte Free Cash Flow lag bei 6,41 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 3 % entspricht. Das Unternehmen machte dafür teilweise den zeitlichen Einfluss seiner Buy Now, Pay Later (BNPL)-Geschäfte verantwortlich, insbesondere die Art und Weise, wie Forderungen gehalten und verkauft wurden.

PayPal endete das Jahr mit 14,8 Milliarden US-Dollar an Bargeld, äquivalenten Werten und Investitionen. Die Schulden beliefen sich auf 11,6 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen kaufte im Q4 23 Millionen Aktien zurück und gab 1,5 Milliarden US-Dollar an Investitoren zurück. Über 12 Monate hinweg gab es 6,0 Milliarden US-Dollar über den Rückkauf von 86 Millionen Aktien zurück.

Der Aufsichtsrat erklärte auch eine Bardividende von 0,14 US-Dollar pro Aktel, zahlbar am 25. März 2026, an diejenigen, die zum 4. März Aktien besitzen. Der Plan besteht darin, weiterhin vierteljährliche Dividenden auszuzahlen, aber der Aufsichtsrat machte klar, dass dies von den Marktbedingungen und seinem eigenen Ermessen abhängt.

2026 Prognose enttäuscht mit niedrigeren Gewinnprognosen

Mit Blick auf die Zukunft gab PayPals Prognose für 2026 den Investitoren keinen Grund, bullish zu bleiben. Für Q1 2026 wird erwartet, dass der GAAP-Gewinn pro Aktel im mittleren einstelligen Bereich von 1,29 US-Dollar im Vorjahr sinkt. Der nicht-GAAP-Gewinn pro Aktel wird ebenfalls einen Rückgang von 1,33 US-Dollar verzeichnen.

Für das Gesamtjahr wird erwartet, dass der GAAP-Gewinn pro Aktel unter 5,41 US-Dollar liegen wird, mit einem Rückgang im mittleren einstelligen Bereich. Der nicht-GAAP-Gewinn pro Aktel wird im Vergleich zu den 5,31 US-Dollar, die 2025 erzielt wurden, flach oder leicht positiv sein. Das ist im Grunde ein Stagnieren des Gewinnwachstums.

„Unsere Ausführung war nicht dort, wo sie sein müsste, insbesondere beim Brand-Checkout“, sagte Jamie. Sie versuchte hinzuzufügen, dass das Unternehmen in mehreren Bereichen gewachsen sei, räumte jedoch ein, dass das nicht ausgereicht habe. „Wir sind sich auf dem Weg nach vorne einig, während PayPal in sein nächstes Wachstumskapitel eintritt“, sagte sie .