PayPals Quartalsergebnisse enttäuschen: Der Umsatz liegt bei 8,68 Milliarden US-Dollar, die Aktie stürzt um 20 % ab

Die PayPal-Aktie brach am Dienstag um 20 % ein, nachdem das Unternehmen schwache Ergebnisse für das vierte Quartal vorgelegt, die Umsatzerwartungen verfehlt und vor einem schleppenden Jahr gewarnt hatte.

Das Unternehmen erzielte im Quartal einen Umsatz von 8,68 Milliarden US-Dollar und verfehlte damit die Prognose der Wall Street von 8,80 Milliarden US-Dollar. Doch das war noch nicht alles. Der bereinigte Gewinn lag bei 1,23 US-Dollar je Aktie und damit unter den von Analysten erwarteten 1,28 US-Dollar.

Am selben Tag entließ das Unternehmen seinen CEO Alex Chriss, der erst seit 2023 im Amt war. Er war eingestellt worden, um das verlangsamte Wachstum zu stoppen und der harten Konkurrenz durch Tech-Giganten und neuere Fintechs standzuhalten. Offenbar hat er diese Erwartungen nicht erfüllt.

Der Vorstand erklärte, sein „Veränderungs- und Umsetzungstempo“ sei nicht schnell genug. Enrique Lores von HP übernimmt nun ab dem 1. März die Position des CEO. Bis dahin führt Finanzvorstand Jamie Miller die Geschäfte.

Die Ergebnisse von PayPal im vierten Quartal zeigen schwache Margen und verfehlte Ziele

Der Nettoumsatz im vierten Quartal 2025 stieg um 4 % auf 8,68 Milliarden US-Dollar, verfehlte aber dennoch das Ziel. Währungsbereinigt betrug das Wachstum lediglich 3 %.

PayPals GAAP-Betriebsergebnis stieg um 5 % auf 1,5 Milliarden US-Dollar, während das Non-GAAP-Betriebsergebnis um 3 % auf 1,6 Milliarden US-Dollar zulegte. Die Margen entwickelten sich uneinheitlich: Die GAAP-Marge verbesserte sich leicht auf 17,4 %, die Non-GAAP-Marge sank jedoch um 9 Basispunkte auf 17,9 %.

Der GAAP-Gewinn je Aktie stieg im Jahresvergleich um 38 % auf 1,53 US-Dollar, während der Non-GAAP-Gewinn je Aktie nur um 3 % auf 1,23 US-Dollar zulegte. Dies war einer der Hauptgründe für die heftige Marktreaktion. Die Transaktionsmarge stieg ebenfalls um 3 % auf 4,03 Milliarden US-Dollar, doch ohne Berücksichtigung der Zinsen auf Kundenguthaben erhöhte sie sich nur um 4 % auf 3,74 Milliarden US-Dollar.

Das gesamte Zahlungsvolumen (TPV) von PayPal erreichte 475,1 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 9 % gegenüber dem Vorjahresquartal. Die Anzahl der Zahlungstransaktionen stieg jedoch nur um 2 % auf insgesamt 6,8 Milliarden. Bereinigt um die Transaktionen der Zahlungsdienstleister (PSP) erhöhte sich das Transaktionsvolumen um 6 % auf 4,3 Milliarden.

Die Anzahl der Zahlungstransaktionen pro aktivem Konto in den letzten zwölf Monaten sank um 5 % auf 57,7. Bereinigt man die Zahlen jedoch um Zahlungsdienstleister, stieg dieser Wert um 5 %. Die Anzahl der aktiven Konten erhöhte sich um 1,1 % auf 439 Millionen, ein Zuwachs von 1,2 Millionen gegenüber dem Vorquartal.

Die Jahreszahlen deuten auf geringe Umsätze, schwache cashund einen verhaltenen Ausblick hin

Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 meldete PayPal einen Umsatz von 33,2 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 4 % gegenüber 2024. Das gesamte Zahlungsvolumen erreichte 1,79 Billionen US-Dollar, ein Anstieg von 7 %, und der GAAP-Gewinn je Aktie (EPS) für das Gesamtjahr betrug 5,41 US-Dollar, ein Plus von 35 %. Der Non-GAAP-Gewinn je Aktie lag bei 5,31 US-Dollar, ein Plus von 14 %. Trotz dieser Zuwächse sank der operative cash jedoch um 14 % von 7,45 Milliarden US-Dollar auf 6,42 Milliarden US-Dollar.

Der freie cash erlitt ebenfalls einen Einbruch. Er sank um 18 % auf 5,56 Milliarden US-Dollar. Der bereinigte freie cash belief sich auf 6,41 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang um 3 %. Das Unternehmen führte dies unter anderem auf die zeitlichen Auswirkungen seiner „Jetzt kaufen, später zahlen“-Geschäfte (BNPL) zurück, insbesondere auf die Art und Weise, wie Forderungen gehalten und verkauft wurden.

PayPal schloss das Jahr mit cashMitteln und Anlagen in Höhe von 14,8 Milliarden US-Dollar ab. Die Verschuldung belief sich auf 11,6 Milliarden US-Dollar. Im vierten Quartal kaufte das Unternehmen 23 Millionen Aktien zurück und schüttete damit 1,5 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre aus. Innerhalb von zwölf Monaten flossen durch den Rückkauf von 86 Millionen Aktien insgesamt 6,0 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre zurück.

Der Vorstand beschloss außerdem die Ausschüttung einer cash von 0,14 US-Dollar je Aktie, zahlbar am 25. März 2026 an diejenigen, die am 4. März Aktien besaßen. Geplant ist die Fortsetzung der vierteljährlichen Dividendenzahlungen, der Vorstand stellte jedoch klar, dass dies von den Marktbedingungen und seinem eigenen Ermessen abhängt.

Die Prognose für 2026 enttäuscht mit niedrigeren Gewinnprognosen

Mit Blick auf die Zukunft gab PayPals Prognose für 2026 Anlegern keinen Grund, optimistisch zu bleiben. Für das erste Quartal 2026 wird ein Rückgang des GAAP-Gewinns je Aktie um einen mittleren einstelligen Prozentsatz gegenüber 1,29 US-Dollar im Vorjahr erwartet. Auch der Non-GAAP-Gewinn je Aktie soll von 1,33 US-Dollar sinken.

Für das Gesamtjahr wird ein GAAP-EPS von unter 5,41 US-Dollar erwartet, was einem Rückgang im mittleren einstelligen Prozentbereich entspricht. Der Non-GAAP-EPS dürfte im Vergleich zu den 5,31 US-Dollar im Jahr 2025 unverändert bleiben oder leicht steigen. Dies bedeutet im Grunde eine Stagnation des Gewinnwachstums.

„Unsere Umsetzung war noch nicht optimal, insbesondere im Bereich des Marken-Checkouts“, sagte Jamie. Sie versuchte zwar hinzuzufügen, dass das Unternehmen in verschiedenen Bereichen gewachsen sei, räumte aber ein, dass dies nicht ausreiche. „Wir sind uns über den weiteren Weg vollkommen einig, während PayPal in das nächste Wachstumskapitel eintritt“, sagte.