Les résultats du quatrième trimestre de PayPal déçoivent, avec un chiffre d'affaires de 8,68 milliards de dollars et une chute de 20 % de son action

L'action de PayPal a chuté de 20 % mardi après la publication de résultats décevants pour le quatrième trimestre, des revenus inférieurs aux prévisions et un avertissement concernant une année à venir morose.

L'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires de 8,68 milliards de dollars au cours du trimestre, inférieur aux prévisions de Wall Street qui tablaient sur 8,80 milliards de dollars. De plus, le bénéfice ajusté s'est établi à 1,23 dollar par action, en deçà des 1,28 dollar anticipés par les analystes.

Le même jour, l'entreprise a limogé son PDG, Alex Chriss, en poste depuis 2023 seulement. Il avait été embauché pour redresser la croissance ralentie et contrer la concurrence féroce des géants de la tech et des nouvelles fintechs. Visiblement, il n'a pas atteint ses objectifs.

Le conseil d'administration a estimé que son rythme de mise en œuvre était insuffisant. Enrique Lores, de HP, prendra la direction générale à compter du 1er mars. D'ici là, le directeur financier, Jamie Miller, assure l'intérim.

Les résultats de PayPal au quatrième trimestre affichent des marges faibles et des objectifs non atteints

Le chiffre d'affaires net du quatrième trimestre 2025 a progressé de 4 % pour atteindre 8,68 milliards de dollars, mais reste inférieur à l'objectif. À taux de change constant, la croissance n'est que de 3 %.

Le résultat d'exploitation de PayPal, selon les normes GAAP, a progressé de 5 % pour atteindre 1,5 milliard de dollars, tandis que le résultat d'exploitation hors normes GAAP a augmenté de 3 % pour s'établir à 1,6 milliard de dollars. Les marges ont affiché une évolution contrastée : la marge GAAP s'est légèrement améliorée à 17,4 %, tandis que la marge hors normes GAAP a reculé de 9 points de base à 17,9 %.

Le bénéfice par action (BPA) selon les normes GAAP a bondi de 38 % sur un an pour atteindre 1,53 $, tandis que le BPA hors GAAP n'a progressé que de 3 % à 1,23 $. Ce fut l'une des principales raisons de la forte réaction du marché. Les marges sur transactions ont également légèrement augmenté de 3 % pour s'établir à 4,03 milliards de dollars, mais une fois les intérêts sur les soldes clients déduits, la hausse n'est que de 4 %, à 3,74 milliards de dollars.

Le volume total des paiements PayPal (TPV) a atteint 475,1 milliards de dollars, soit une hausse de 9 % par rapport au même trimestre de l'année précédente. Cependant, le nombre de transactions n'a progressé que de 2 %, pour un total de 6,8 milliards. Si l'on exclut les volumes des prestataires de services de paiement (PSP), la hausse est de 6 %, à 4,3 milliards.

Le nombre de transactions de paiement par compte actif au cours des 12 derniers mois a diminué de 5 % pour s'établir à 57,7, mais en excluant les prestataires de services de paiement (PSP), ce chiffre a en réalité augmenté de 5 %. Le nombre de comptes actifs a progressé de 1,1 % pour atteindre 439 millions, soit une hausse de 1,2 million par rapport au trimestre précédent.

Les résultats annuels font état d'un chiffre d'affaires en berne, cashfaible et de prévisions peu optimistes

Pour l'exercice 2025, PayPal a enregistré un chiffre d'affaires de 33,2 milliards de dollars, en hausse de 4 % par rapport à 2024. Le volume total des paiements a atteint 1 790 milliards de dollars, soit une progression de 7 %, et le bénéfice par action (BPA) annuel, selon les normes GAAP, s'est établi à 5,41 dollars, en hausse de 35 %. Le BPA non GAAP a atteint 5,31 dollars, en progression de 14 %. Malgré ces hausses, cash nets d'exploitation ont diminué de 14 %, passant de 7,45 milliards de dollars à 6,42 milliards de dollars.

Le flux cash disponible a également subi une forte baisse, chutant de 18 % à 5,56 milliards de dollars. Le flux cash disponible ajusté s'est établi à 6,41 milliards de dollars, en recul de 3 %. L'entreprise a imputé cette baisse en partie à l'impact temporel de ses activités d'achat immédiat et de paiement différé (BNPL), et plus particulièrement à la manière dont les créances ont été détenues et cédées.

PayPal a clôturé l'année avec 14,8 milliards de dollars de cash, équivalents de trésorerie et placements. Sa dette s'élevait à 11,6 milliards de dollars. L'entreprise a racheté 23 millions d'actions au quatrième trimestre, restituant ainsi 1,5 milliard de dollars à ses investisseurs. Sur un an, elle a restitué 6 milliards de dollars grâce au rachat de 86 millions d'actions.

Le conseil d'administration a également déclaré un dividende cash de 0,14 $ par action, payable le 25 mars 2026 aux actionnaires inscrits au 4 mars. L'objectif est de continuer à verser des dividendes trimestriels, mais le conseil d'administration a clairement indiqué que cela dépend des conditions du marché et de son propre pouvoir discrétionnaire.

Les prévisions pour 2026 déçoivent avec des projections de bénéfices à la baisse

Les prévisions de PayPal pour 2026 n'ont pas permis aux investisseurs de rester optimistes. Au premier trimestre 2026, le bénéfice par action (BPA) selon les normes GAAP devrait reculer de quelques points de pourcentage par rapport aux 1,29 $ de l'année précédente. Le BPA non GAAP devrait également diminuer, passant de 1,33 $ à 2,00 $.

Pour l'ensemble de l'exercice, le BPA selon les normes GAAP devrait être inférieur à 5,41 $, soit une baisse de l'ordre de 5 %. Le BPA hors GAAP devrait rester stable ou légèrement positif par rapport aux 5,31 $ enregistrés en 2025. Cela traduit en gros une stagnation de la croissance des bénéfices.

« Notre mise en œuvre n'a pas été à la hauteur, notamment en ce qui concerne le paiement personnalisé », a déclaré Jamie. Elle a tenté d'ajouter que l'entreprise s'était développée dans plusieurs domaines, mais a admis que cela ne suffisait pas. « Nous sommes pleinement engagés sur la voie à suivre, alors que PayPal entame une nouvelle phase de croissance », a-t-elle affirmé.