PayPal의 4분기 실적이 매출 86.8억 달러로 예상치를 밑돌며 주가가 20% 급락

페이팔 주가는 화요일 약한 4분기 실적, 매출 예상치 미달, 그리고 향후 침체된 해에 대한 경고로 인해 20% 폭락했습니다.

회사는 분기 매출 86억 8천만 달러를 기록하여 월가의 88억 달러 예상치를 놓쳤습니다. 이것이 전부가 아닙니다. 조정 이익은 주당 1.23달러로, 분석가들이 예상한 1.28달러에 미치지 못했습니다.

같은 날 회사는 2023년 취임한 지 불과 몇 년 만에 CEO 알렉스 크리스를 해고했습니다. 그는 둔화되는 성장을 개선하고 테크 거인들과 새로운 핀테크 기업들의 치열한 경쟁을 막기 위해 고용되었습니다. 하지만 그는 성과를 내지 못한 것으로 보입니다.

이사회는 그의 “변화 및 실행 속도”가 충분히 빠르지 않았다고 밝혔습니다. HP의 엔리케 로레스가 3월 1일부터 CEO직을 인수합니다. 그 전까지 제이미 밀러 CFO가 경영을 맡고 있습니다.

페이팔 Q4 실적은 낮은 마진과 목표 미달을 보여줌

2025년 4분기 순매출은 4% 증가한 86억 8천만 달러였으나, 여전히 목표에는 미치지 못했습니다. 통화 중립적 기준으로 성장률은 3%에 불과했습니다.

페이팔의 GAAP 영업이익은 5% 증가한 15억 달러로 상승한 반면, 비GAAP 영업이익은 3% 증가한 16억 달러로 집계되었습니다. 마진은 엇갈렸는데, GAAP 마진은 17.4%로 소폭 개선되었으나 비GAAP 마진은 9bp 하락한 17.9%를 기록했습니다.

GAAP 주당 순이익은 전년 대비 38% 증가한 1.53달러로 뛰었으나, 비GAAP EPS는 3% 증가한 1.23달러에 그쳤습니다. 이것이 시장의 가혹한 반응의 주요 이유 중 하나였습니다. 거래 마진 달러도 3% 증가한 40억 3천만 달러로 소폭 상승했으나, 고객 잔액 이자를 제외하면 4% 증가한 37억 4천만 달러에 그쳤습니다.

페이팔의 총 결제 금액(TPV)은 전년 동기 대비 9% 증가한 4,751억 달러를 기록했습니다. 그러나 결제 거래는 2% 증가하여 총 68억 건에 그쳤습니다. 결제 서비스 제공업체(PSP) 거래량을 제외하면 거래는 6% 증가하여 43억 건에 달했습니다.

지난 12개월간 활성 계정당 결제 거래는 5% 감소한 57.7건이었으나, PSP를 제외하면 이 통계는 실제로 5% 증가했습니다. 활성 계정 수는 1.1% 증가한 4억 3,900만 개로, 전분기 대비 120만 개가 증가했습니다.

연간 수치는 느린 매출, 약한 현금 흐름, 부진한 전망을 보여줌

2025년 회계연도 전체를 통틀어 페이팔은 2024년 대비 4% 증가한 332억 달러의 매출을 보고했습니다. 총 결제 금액은 7% 증가한 1조 7,900억 달러에 달했으며, 연간 GAAP EPS는 35% 증가한 5.41달러였습니다. 비GAAP EPS는 14% 증가한 5.31달러였습니다. 그러나 이러한 증가에도 불구하고 영업 활동으로 인한 순현금은 74억 5천만 달러에서 64억 2천만 달러로 14% 감소했습니다.

자유현금흐름도 큰 타격을 입었습니다. 18% 감소한 55억 6천만 달러로 집계되었습니다. 조정 자유현금흐름은 3% 감소한 64억 1천만 달러였습니다. 회사는 이를 부분적으로 구매후결제(BNPL) 운영의 타이밍 영향, 특히 미수금의 보유 및 판매 방식 때문이라고 설명했습니다.

페이팔은 현금, 현금성 자산 및 투자로 148억 달러를 보유하고 있는 것으로 연말을 마감했습니다. 부채는 116억 달러였습니다. 회사는 4분기에 2,300만 주를 매수하여 투자자에게 15억 달러를 환원했습니다. 12개월 동안 8,600만 주를 매수하여 60억 달러를 환원했습니다.

이사회는 또한 2026년 3월 25일 지급을 위해 3월 4일 기준 주주에게 주당 0.14달러의 현금 배당을 선언했습니다. 분기별 배당금 지급 계획은 유지되지만, 이사회는 이것이 시장 상황과 자체 재량에 달려 있음을 명확히 했습니다.

2026 전망은 낮은 수익 전망으로 실망스러움

앞으로의 전망에서 페이팔의 2026년 가이드라인은 투자자들에게 낙관적인 이유를 제공하지 못했습니다. 2026년 1분기 GAAP 주당 순이익은 전년 1.29달러 대비 중저위권 두 자릿수 감소할 것으로 예상됩니다. 비GAAP EPS도 1.33달러에서 하락할 것으로 전망됩니다.

연간 전체를 통틀어 GAAP EPS는 5.41달러보다 낮아질 것으로 예상되며, 중저위권 두 자릿수 감소가 예상됩니다. 비GAAP EPS는 2025년 기록한 5.31달러 대비 횡보하거나 소폭 양호할 것으로 전망됩니다. 이는 basically 수익 성장의 정체입니다.

“우리의 실행력은 필요한 수준에 미치지 못했습니다. 특히 브랜드 체크아웃 부문에서요.” 제이미는 회사가 여러 분야에서 성장하고 있다고 강조하려 했지만, 그것이 충분하지 않음을 인정했습니다. “페이팔이 성장의 다음 단계로 진입함에 따라 우리는 앞으로의 경로에 완전히 일치하고 있습니다.”라고 그녀는 말했습니다.