페이팔의 4분기 실적 발표에서 매출이 86억 8천만 달러에 그치면서 주가가 20% 급락하며 실망스러운 결과를 보였다

페이팔 주가는 화요일에 부진한 4분기 실적 발표와 매출 예상치 하회, 그리고 향후 한 해 동안의 부진 전망 경고로 인해 20% 폭락했습니다.

이 회사는 해당 분기에 86억 8천만 달러의 매출을 올렸는데, 이는 월가 예상치인 88억 달러에 미치지 못하는 수치입니다. 뿐만 아니라, 조정 순이익은 주당 1.23달러로, 애널리스트들이 예상했던 1.28달러에도 못 미쳤습니다.

같은 날, 회사는 2023년부터 CEO 자리에 오른 알렉스 크리스를 해임했습니다. 그는 성장 둔화를 만회하고 거대 기술 기업 및 신흥 핀테크 기업들과의 치열한 경쟁에서 살아남기 위해 고용되었지만, 기대에 부응하지 못한 것으로 보입니다.

이사회는 그의 "변화와 실행 속도"가 충분히 빠르지 않다고 밝혔습니다. 이에 따라 HP의 엔리케 로레스가 3월 1일부터 CEO를 맡게 되며, 그전까지는 최고재무책임자(CFO)인 제이미 밀러가 직무를 대행합니다.

페이팔의 4분기 실적은 저조한 마진과 목표 미달을 보여줍니다

2025년 4분기 순매출은 4% 증가한 86억 8천만 달러를 기록했지만, 목표치에는 미치지 못했습니다. 환율 변동을 제외한 성장률은 3%에 불과했습니다.

페이팔의 GAAP 영업이익은 5% 증가한 15억 달러를 기록했고, 비GAAP 영업이익은 3% 증가한 16억 달러를 기록했습니다. 마진은 엇갈린 결과를 보였는데, GAAP 마진은 17.4%로 소폭 개선된 반면, 비GAAP 마진은 9bp 하락한 17.9%를 기록했습니다.

GAAP 기준 주당 순이익은 전년 대비 38% 급증한 1.53달러를 기록했지만, 비GAAP 기준 주당 순이익은 3% 증가한 1.23달러에 그쳤습니다. 이는 시장의 가혹한 반응의 주요 원인 중 하나였습니다. 거래 마진 또한 3% 증가한 40억 3천만 달러를 기록했지만, 고객 예금 잔액에서 발생하는 이자를 제외하면 4% 증가한 37억 4천만 달러에 그쳤습니다.

페이팔의 총 결제액(TPV)은 4,751억 달러로 전년 동기 대비 9% 증가했습니다. 하지만 결제 거래 건수는 2% 증가한 68억 건에 그쳤습니다. 결제 서비스 제공업체(PSP)를 제외한 거래 건수는 6% 증가한 43억 건을 기록했습니다.

지난 12개월간 활성 계정당 결제 거래 건수는 5% 감소한 57.7건을 기록했지만, 결제 서비스 제공업체(PSP)를 제외하면 실제로는 5% 증가했습니다. 활성 계정 수는 1.1% 증가한 4억 3,900만 개로, 직전 분기 대비 120만 개가 늘었습니다.

연간 실적은 매출 부진, cash흐름 악화, 그리고 부진한 향후 전망을 보여줍니다

페이팔은 2025 회계연도 전체 매출이 332억 달러에 달해 2024년 대비 4% 증가했다고 발표했습니다. 총 결제량은 1조 7900억 달러로 7% 증가했으며, 연간 GAAP 기준 주당순이익(EPS)은 5.41달러로 35% 증가했습니다. 비GAAP 기준 EPS는 5.31달러로 14% 증가했습니다. 하지만 이러한 증가에도 불구하고 영업활동으로 인한 순 cash 74억 5천만 달러에서 64억 2천만 달러로 14% 감소했습니다.

잉여 cash 흐름도 큰 타격을 입었습니다. 18% 감소한 55억 6천만 달러를 기록했습니다. 조정된 잉여 cash 흐름은 3% 감소한 64억 1천만 달러였습니다. 회사는 이러한 감소의 원인 중 하나로 선구매 후결제(BNPL) 사업의 시점 영향, 특히 매출채권 보유 및 매각 방식을 꼽았습니다.

페이팔은 연말 기준 cash, 현금성 자산 및 투자 자산이 148억 달러에 달했습니다. 부채는 116억 달러였습니다. 회사는 4분기에 자사주 2,300만 주를 매입하여 15억 달러를 투자자에게 환원했습니다. 지난 12개월 동안 자사주 매입을 통해 총 60억 달러를 투자자에게 돌려주었습니다.

이사회는 또한 3월 4일 기준 주주들에게 주당 0.14달러의 cash 배당금을 지급하기로 결정했으며, 이는 2026년 3월 25일에 지급될 예정입니다. 분기별 배당금 지급은 계속될 계획이지만, 이사회는 시장 상황과 자체 재량에 따라 결정될 수 있음을 분명히 밝혔습니다.

2026년 전망, 수익 전망 하향 조정으로 실망스러운 결과 보여

향후 전망을 살펴보면, 페이팔의 2026년 실적 전망치는 투자자들이 낙관적인 전망을 유지할 이유를 제공하지 못했습니다. 2026년 1분기 GAAP 기준 주당 순이익은 작년 1.29달러에서 한 자릿수 중반대로 하락할 것으로 예상됩니다. 비GAAP 기준 주당 순이익 또한 1.33달러에서 감소할 것으로 전망됩니다.

연간 GAAP 주당순이익(EPS)은 5.41달러보다 낮아질 것으로 예상되며, 한 자릿수 중반대의 하락세를 보일 전망입니다. 비GAAP 주당순이익(EPS)은 2025년 기록했던 5.31달러와 비슷하거나 소폭 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 기본적으로 수익 성장세가 정체됨을 의미합니다.

"특히 브랜드 결제 부문에서 우리의 실행력이 부족했습니다."라고 제이미는 말했습니다. 그녀는 회사가 여러 분야에서 성장하고 있다고 덧붙이려 했지만, 그것만으로는 충분하지 않다는 것을 인정했습니다. "페이팔이 다음 성장 단계로 진입함에 따라, 우리는 나아갈 방향에 대해 완전히 의견 일치를 이루었습니다."라고 그녀는 말했습니다.