Nvidia избегает ярлыка поглощения со структурой Groq, чтобы успокоить антимонопольные опасения

Nvidia избежала называть свое последнее решение поглощением, хотя и потратила $20 млрд, чтобы обеспечить людей и технологии от Groq, стартапа, который она действительно приобрела.

Сделка появилась два дня назад и прошла тихо, как сообщил Cryptopolitan. Никакого пресс-релиза не появилось. Никакой регуляторной подачи не последовало.

Единственное публичное подтверждение, которое мы получили позже, поступило из 90-словного поста в блоге Groq, опубликованного после закрытия рынков в связи с праздниками.

Аналитик Bernstein Стейси Расгон заявил, что Nvidia стала настолько крупной, что может заключить сделку на $20 миллиардов в канун Рождества, а рынок едва отреагирует, потому что, по сути, акции делали вид, что не замечают происходящего.

Структура сделки позволяет лидерам и активам Groq присоединиться к Nvidia без формального поглощения

CNBC сообщило, что Nvidia согласилась приобрести отдельные активы Groq за $20 миллиардов наличными, основываясь на деталях, предоставленных главным инвестором Алексом Дэвисом. Дэвис руководит компанией Disruptive и заявил, что его фонд инвестировал в Groq более $500 миллионов. Disruptive также возглавила последний раунд финансирования компании в сентябре, оценив стартап в $6,9 миллиарда.

Groq заявила, что ее основатель и генеральный директор Джонатан Росс, президент компании Санни Мадра и несколько старших руководителей присоединятся к Nvidia, чтобы помочь масштабировать лицензируемые технологии. В посте также указано, что Groq продолжит работать как независимый бизнес. Финансовый директор компании Саймон Эдвардс будет руководить оставшейся частью фирмы.

Если бы это было чистое поглощение, это стала бы крупнейшей сделкой в 32-летней истории Nvidia. Самая крупная сделка компании ранее — покупка Mellanox в 2019 году — составила чуть менее $7 миллиардов. На этот раз структура намеренно отличается. Соглашение озаглавлено как неисключительная лицензия, а не поглощение.

Такой подход следует недавней тенденции среди крупных технологических компаний. Компании тратят миллиарды долларов на привлечение талантов в сфере ИИ и знаний о «железе», избегая полного обзора слияний. Meta, Google, Microsoft и Amazon уже использовали аналогичные подходы. Nvidia применила ту же стратегию в сентябре, когда заплатила более $900 миллионов за найм генерального директора Enfabrica Рочана Санкара и его команды, одновременно лицензируя технологии этого стартапа.

Аналитики Cryptopolitan отмечают, что такой формат помогает сделкам закрываться быстрее, а также ограничивает прямую антимонопольную нагрузку.

Согласно данным Yahoo Finance, акции NVDA выросли на 1,3% по итогам торгов в пятницу до $190,53. За этот год акции подорожали на 42%, а с конца 2022 года, когда OpenAI впервые выпустила ChatGPT, их стоимость выросла более чем в 13 раз.

Согласно последнему отчету о прибылях и убытках Nvidia за третий квартал 2025 года, самая дорогая компания в мире владеет $60,6 миллиардами в виде денежных средств и краткосрочных инвестиций, что является значительным ростом по сравнению с $13,3 миллиардами, которые у нее были всего два с половиной года назад в третьем квартале 2023 года.

Nvidia умно играет с сделкой по Groq: наступление и защита

Groq была основана в 2016 году бывшими инженерами, включая Росса, которые помогли создать тензорные процессоры Google (TPU), которые некоторые компании используют вместо графических процессоров. Groq специализируется на выводе (инференсе), где модели ИИ реагируют на новые данные. Nvidia контролирует большую часть стороны обучения, где модели обучаются на огромных наборах данных.

Аналитики Cantor заявили, что сделка позволяет Nvidia одновременно вести наступление и оборону, отметив, что извлечение активов Groq внутрь компании предотвращает доступ к ним конкурентов. Компания, принадлежащая Говарду Лутнику, сохранила рейтинг «покупать» и повысила целевую цену до $300.

BofA также сохранила рейтинг «покупать» на NVDA с целевой ценой $275, описав сделку с Groq как неожиданную, дорогую и стратегическую. Они также заявили, что доминирование GPU в обучении не гарантирует контроля над выводом, для которого могут потребоваться более специализированные чипы.

Остается много нерешенных вопросов. Аналитики спрашивали, кому принадлежит интеллектуальная собственность на языковой процессор Groq. Они также усомнились, можно ли лицензировать эту технологию конкурентам и не сможет ли оставшийся облачный бизнес Groq снизить цены, связанные с услугами LPU от Nvidia.

Следующая возможность для публичных комментариев, вероятно, появится 5 января, когда генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг выступит на выставке CES в Лас-Вегасе.

Тем временем акции этих «Великолепной семерки» выросли на 27% с начала года, после роста на 107% в 2023 году и 67% в 2024 году. С начала 2023 года их акции подорожали на 338% и обеспечили 45% от 18-процентного возврата индекса S&P 500 в этом году. Их совокупная стоимость теперь составляет $21 триллион, или 34% индекса, согласно данным S&P Global’s Dow Jones Industrial.