Nvidia vermeidet Akquisitionslabel mit Groq-Struktur, um Kartellbedenken zu zerstreuen

Nvidia nannte seine neueste Entscheidung keine Akquisition, gab jedoch 20 Milliarden US-Dollar aus, um Personal und Technologie von Groq, dem Startup, das es tatsächlich übernahm, zu sichern.

Der Deal tauchte vor zwei Tagen auf und landete leise, wie Cryptopolitan berichtete. Keine Pressemitteilung wurde veröffentlicht. Keine regulatorische Einreichung folgte.

Die einzige öffentliche Bestätigung, die wir später erhielten, stammte von einem 90-Wörter langen Groq-Blogbeitrag, der nach dem frühen Börsenschluss für die Feiertage veröffentlicht wurde.

Analyst Stacy Rasgon von Bernstein sagte, dass Nvidia jetzt so groß ist, dass es einen 20-Milliarden-US-Dollar-Deal am Heiligabend abschließen kann und der Markt kaum reagiert, weil die Aktien so taten, als sähen sie nicht, was vor sich geht.

Deal-Struktur zieht Groq-Führungen und Vermögenswerte ohne formelle Übernahme an

CNBC berichtete, dass Nvidia vereinbart habe, ausgewählte Groq-Vermögenswerte für 20 Milliarden US-Dollar in bar zu kaufen, basierend auf Details, die vom Hauptinvestor Alex Davis geteilt wurden. Davis leitet Disruptive und sagte, seine Firma habe mehr als 500 Millionen US-Dollar in Groq investiert. Disruptive führte auch die jüngste Finanzierungsrunde des Unternehmens im September, die das Startup auf 6,9 Milliarden US-Dollar bewertete.

Groq sagte, dass sein Gründer und Chief Executive Jonathan Ross, der Unternehmenspräsident Sunny Madra und mehrere leitende Angestellte zu Nvidia kommen werden, um die lizenzierte Technologie zu skalieren. Der Beitrag erklärte auch, dass Groq weiterhin als unabhängiges Geschäft operieren wird. Simon Edwards, der Finanzvorstand des Unternehmens, wird das verbleibende Unternehmen leiten.

Hätte es sich um eine saubere Akquisition gehandelt, wäre dies die größte in der 32-jährigen Geschichte von Nvidia gewesen. Das größte vergangene Deal von Nvidia war der Kauf von Mellanox im Jahr 2019, der knapp unter 7 Milliarden US-Dollar lag. Diesmal sieht die Struktur anders aus, und das aus Designgründen. Die Vereinbarung wird als nicht-exklusiver Lizenzvertrag und nicht als Übernahme bezeichnet.

Diese Struktur folgt einem jüngsten Muster in der Big-Tech-Branche. Unternehmen geben Milliarden aus, um KI-Talente und Hardwarewissen einzubringen, ohne vollständige Fusionsprüfungen auszulösen. Meta, Google, Microsoft und Amazon haben alle ähnliche Ansätze verwendet. Nvidia hat im September dasselbe Spielbuch verwendet, als es mehr als 900 Millionen US-Dollar zahlte, um den CEO von Enfabrica, Rochan Sankar, und sein Personal einzustellen und dabei die Technologie dieses Startups zu lizenzieren.

Cryptopolitan hat analysiert, dass dieses Format Deals schneller abschließen lässt und gleichzeitig die direkte kartellrechtliche Exposition begrenzt.

Laut Daten von Yahoo Finance stieg NVDA am Freitag zum Schluss um 1,3 % auf 190,53 US-Dollar, und die Aktie ist in diesem Jahr um 42 % gestiegen und hat sich seit Ende 2022, als OpenAI ChatGPT erstmals veröffentlichte, mehr als verfünffacht (13x).

Laut dem letzten Geschäftsbericht von Nvidia im dritten Quartal 2025 hält das wertvollste Unternehmen der Welt 60,6 Milliarden US-Dollar in bar und kurzfristigen Anlagen, was ein massiver Anstieg gegenüber den 13,3 Milliarden US-Dollar ist, die es vor zweieinhalb Jahren im dritten Quartal 2023 hatte.

Nvidia spielt mit dem Groq-Deal klug; Angriff und Verteidigung

Groq wurde 2016 von ehemaligen Ingenieuren gegründet, darunter Ross, der bei der Entwicklung der Tensor Processing Units (TPUs) von Google half, die einige Unternehmen anstelle von Grafikprozessoren verwenden. Groq konzentriert sich auf Inference (Inferenz), bei der KI-Modelle auf neue Daten reagieren. Nvidia kontrolliert den größten Teil des Trainingsbereichs, in dem Modelle aus massiven Datensätzen lernen.

Analysten von Cantor sagten, der Deal ermögliche es Nvidia, gleichzeitig Angriff und Verteidigung zu spielen, und schrieben, dass die Integration von Groq-Vermögenswerten in das eigene Unternehmen verhindere, dass Wettbewerber Zugang erhalten. Das von Howard Lutnick gehaltene Unternehmen behielt seine Kaufempfehlung bei und erhöhte seinen Zielkurs auf 300 US-Dollar.

BofA behielt auch eine Kaufempfehlung für NVDA mit einem Zielkurs von 275 US-Dollar bei und beschrieb den Groq-Deal als überraschend, teuer und strategisch. Sie sagten auch, dass die Dominanz von GPUs im Training keine Kontrolle über das Inference (Inferenz) garantiert, was möglicherweise spezialisierte Chips erfordert.

Fragen bleiben unbeantwortet. Analysten fragten, wem das geistige Eigentum an Groqs Sprachverarbeitungseinheit (LPU) gehört. Sie fragten auch, ob diese Technologie an Wettbewerber lizenziert werden kann und ob das verbleibende Cloud-Geschäft von Groq die Preise unterbieten könnte, die mit den LPU-Diensten von Nvidia verbunden sind.

Die nächste Gelegenheit für öffentliche Kommentare wird wahrscheinlich am 5. Januar kommen, wenn Nvidia-CEO Jensen Huang auf der CES in Las Vegas spricht.

Inzwischen sind diese Magnificent-7-Aktien im Jahr bisher um 27 % gestiegen, nach Gewinnen von 107 % im Jahr 2023 und 67 % im Jahr 2024. Seit Anfang 2023 sind ihre Aktien um 338 % gestiegen und trieben 45 % der 18-prozentigen Rendite des S&P 500 in diesem Jahr an. Ihr kombinierter Wert liegt nun bei 21 Billionen US-Dollar, oder 34 % des Index, laut Daten von S&P Global’s Dow Jones Industrial.