Nvidia تتجنب وصف الاستحواذ بهيكلية صفقة مع Groq لتهدئة مخاوف مكافحة الاحتكار

تجنب Nvidia وصف قراره الأخير بأنه استحواذ بينما لا يزال ينفق 20 مليار دولار لتأمين الأشخاص والتكنولوجيا من Groq، الشركة التي قامت باستحواذها فعليًا.

ظهرت الصفقة قبل يومين وهبطت بهدوء، كما أبلغت Cryptopolitan. لم يظهر أي بيان صحفي. لم يتبعها أي إيداع تنظيمي.

التأكيد العام الوحيد الذي حصلنا عليه لاحقًا جاء من منشور مدونة Groq المكون من 90 كلمة نُشر بعد إغلاق الأسواق مبكرًا للعطلة.

قال المحلل Stacy Rasgon من Bernstein إن Nvidia أصبحت كبيرة جدًا بحيث يمكنها إغلاق صفقة بقيمة 20 مليار دولار في ليلة عيد الميلاد وتفاعل السوق بشكل ضئيل، لأن الأسهم تتظاهر بعدم رؤية ما يحدث.

هيكلية الصفقة تسحب قادة Groq والأصول دون استحواذ رسمي

أفادت CNBC أن Nvidia وافقت على شراء أصول مختارة من Groq مقابل 20 مليار دولار نقدًا، بناءً على تفاصيل شاركها المستثمر الرئيسي Alex Davis. يدير Davis شركة Disruptive وقال إن شركته استثمرت أكثر من 500 مليون دولار في Groq. قادت Disruptive أيضًا جولة التمويل الأخيرة للشركة في سبتمبر، والتي قيمت الشركة الناشئة عند 6.9 مليار دولار.

قالت Groq إن مؤسسها والرئيس التنفيذي Jonathan Ross، ورئيس الشركة Sunny Madra، وعدد من القادة الكبار سينضمون إلى Nvidia لمساعدة في توسيع نطاق التكنولوجيا المرخصة. ذكرت المنشور أيضًا أن Groq ستستمر في العمل ككيان مستقل. سيترأس Simon Edwards، كبير مسؤولي المالية في الشركة، ما تبقى من الشركة.

لو كان هذا استحواذًا نظيفًا، لكان الأكبر في تاريخ Nvidia البالغ 32 عامًا. كانت أكبر صفقة سابقة للشركة هي شراء Mellanox في عام 2019، والتي بلغت ما يقرب من 7 مليارات دولار. هذه المرة، يبدو الهيكل مختلفًا عن قصد. تم تسمية الاتفاقية كترخيص غير حصري، وليس استحواذًا.

يتبع هذا الإعداد نمطاً حديثاً عبر شركات التكنولوجيا الكبرى. تنفق الشركات مليارات الدولارات لجذب مواهب الذكاء الاصطناعي والمعرفة في مجال الأجهزة دون إثارة عمليات مراجعة اندماج كاملة. استخدمت ميتا وجوجل ومايكروسوفت وأمازون أساليب مماثلة. استخدمت إنفيديا نفس السيناريو في سبتمبر عندما دفعت أكثر من 900 مليون دولار لتوظيف روتشان سانكار، الرئيس التنفيذي لشركة إنفابريكا، وموظفيها، مع ترخيص تقنية تلك الشركة الناشئة.

حللت كريبتوبوليتان أن هذا الشكل يساعد في إغلاق الصفقات بشكل أسرع، مع الحد أيضاً من التعرض المباشر لمخاوف مكافحة الاحتكار.

ووفقاً لبيانات من ياهو فينانس، ارتفع سهم إنفيديا (NVDA) بنسبة 1.3% عند إغلاق جلسة يوم الجمعة ليصل إلى 190.53 دولاراً، وسجل السهم ارتفاعاً بنسبة 42% خلال العام الجاري، وصعد أكثر من 13 ضعفاً منذ نهاية عام 2022 عندما أطلقت OpenAI نموذج ChatGPT لأول مرة.

ووفقاً لتقرير الأرباح الأخير لإنفيديا للربع الثالث من عام 2025، تحتفظ الشركة، الأغلى قيمة على وجه الأرض، بـ 60.6 مليار دولار في شكل نقد واستثمارات قصيرة الأجل، وهو ارتفاع هائل مقارنة بـ 13.3 مليار دولار كانت تمتلكها قبل عامين ونصف فقط في الربع الثالث من عام 2023.

إنفيديا تتصرف بحكمة بشأن صفقة Groq؛ هجوم ودفاع

تأسست شركة Groq في عام 2016 على يد مهندسين سابقين، من بينهم روس، الذين ساعدوا في إنشاء وحدات معالجة الموتر (TPUs) الخاصة بجوجل، والتي تستخدمها بعض الشركات بدلاً من معالجات الرسومات. تركز Groq على الاستدلال (Inference)، حيث تستجيب نماذج الذكاء الاصطناعي للبيانات الجديدة. بينما تسيطر إنفيديا على جانب التدريب، حيث تتعلم النماذج من مجموعات بيانات ضخمة.

قال محللو كانتور إن الصفقة تتيح لإنفيديا اللعب بهجوم ودفاع في آن واحد، مشيرين إلى أن جلب أصول Groq إلى الداخل يمنع المنافسين من الوصول إليها. حافظت الشركة المملوكة لهوارد لوتنك على تصنيف الشراء ورفعت هدف السعر إلى 300 دولار.

احتفظت BofA أيضًا بتصنيف شراء على NVDA بهدف 275 دولارًا، واصفة صفقة Groq بأنها مفاجئة، ومكلفة، واستراتيجية. قالت أيضًا هيمنة وحدات معالجة الرسومات (GPU) في التدريب لا تضمن التحكم في الاستدلال (Inference)، والذي قد يحتاج إلى رقائق أكثر تخصصًا.

لا تزال هناك أسئلة دون إجابة. تساءل المحللون من يملك حقوق الملكية الفكرية لوحدة معالجة اللغة في Groq. كما تساءلوا عما إذا كان يمكن ترخيص تلك التقنية للمنافسين، وما إذا كان عمل السحابة المتبقي لشركة Groq يمكن أن يقوض التسعير المرتبط بخدمات وحدة معالجة اللغة (LPU) الخاصة بإنفيديا.

ستأتي الفرصة التالية للتعليقات العامة على الأرجح في 5 يناير، عندما يتحدث جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لإنفيديا، في معرض الإلكترونيات الاستهلاكية (CES) في لاس فيغاس.

في غضون ذلك، ارتفعت أسهم هذه الشركات السبعة الرائعة (Magnificent 7) بنسبة 27% منذ بداية العام، بعد مكاسب بلغت 107% في عام 2023 و67% في عام 2024. ومنذ أوائل عام 2023، ارتفعت أسهمها بنسبة 338% وساهمت بنسبة 45% من عائد مؤشر S&P 500 البالغ 18% هذا العام. ويبلغ إجمالي قيمتها الآن 21 تريليون دولار، أو 34% من المؤشر، وفقاً لبيانات من داو جونز الصناعية التابعة لمعايير وغلوبال (S&P Global).