Nvidia 通过 Groq 交易结构避免收购标签，以缓解反垄断担忧

Nvidia 避免将其最新决定称为收购，但仍花费 200 亿美元从它确实收购的初创公司 Groq 那里获得人员和技术的控制权。

这笔交易两天前浮出水面，并悄然落地，正如 Cryptopolitan 报道的那样。没有新闻稿出现，也没有监管文件跟进。

我们后来获得的唯一公开确认来自 Groq 发布的一篇 90 字博客文章，该文章在假期提前收盘后发布。

Bernstein 的分析师 Stacy Rasgon 表示，Nvidia 现在如此庞大，以至于它可以在平安夜达成 200 亿美元的交易，而市场几乎毫无反应，因为事实上，股票假装没看到正在发生的事情。

交易结构在不进行正式收购的情况下吸纳 Groq 领导层和资产

CNBC 报道，Nvidia 同意以 200 亿美元现金购买选定的 Groq 资产，细节由主要投资者 Alex Davis 分享。Davis 经营 Disruptive，并表示他的公司投资了超过 5 亿美元进入 Groq。Disruptive 还领导了该公司 9 月份的最新融资轮，估值为 69 亿美元。

Groq 表示，其创始人兼首席执行官 Jonathan Ross、公司总裁 Sunny Madra 和几位高级领导将加入 Nvidia，以帮助扩展授权技术。该帖子还声明，Groq 将继续作为独立业务运营。Simon Edwards，该公司的财务主管，将领导公司的剩余部分。

如果这是一次彻底的收购，它将成为英伟达32年历史上最大的一笔交易。该公司过去最大的交易是2019年以略低于70亿美元的价格收购Mellanox。而此次交易的结构在设计上就有所不同。该协议被标记为“非独家许可”，而非收购。

这种安排符合近期大型科技公司的普遍做法。各大公司正斥资数十亿美元引进AI人才和硬件知识，同时避免触发全面合并审查。Meta、Google、Microsoft和Amazon都曾采用类似策略。今年9月，英伟达也使用了相同的策略，支付超过9亿美元聘请Enfabrica首席执行官Rochan Sankar及其团队，并许可该初创公司的技术。

Cryptopolitan分析认为，这种交易格式有助于加快交易进程，同时限制直接的反垄断风险。

根据Yahoo Finance的数据，NVDA在周五收盘时上涨1.3%，报190.53美元。该股今年已上涨42%，自2022年底OpenAI首次发布ChatGPT以来，股价已上涨超过13倍。

根据英伟达2025年第三季度（Q3 2025）的最新财报，这家全球最有价值的公司拥有606亿美元现金及短期投资，远高于2023年第三季度（Q3 2023）仅2.5年前的133亿美元。

英伟达在Groq交易中智取：攻防兼备

Groq由前工程师于2016年创立，其中包括Ross，他曾参与谷歌张量处理单元（TPU）的研发，部分公司使用TPU而非图形处理器。Groq专注于推理领域，即AI模型对新数据的响应。英伟达则掌控着训练领域，即模型从海量数据集中学习的过程。

Cantor分析师表示，这笔交易让英伟达能够同时采取进攻和防守策略，并指出将Groq资产纳入内部可防止竞争对手获取这些资源。这家由Howard Lutnick拥有的公司维持了“买入”评级，并将目标价上调至300美元。

BofA 也 维持 对 NVDA 的买入评级，目标价为 275 美元，将 Groq 交易描述为令人惊讶、昂贵且具有战略性。他们还表示，GPU 在训练中的主导地位并不能保证对推理的控制，后者可能需要更专门的芯片。

仍有未决问题。分析师质疑谁拥有Groq语言处理单元（LPU）的知识产权。他们还质疑该技术是否可以许可给竞争对手，以及Groq剩余的云业务是否会削弱与英伟达LPU服务相关的定价。

公众发表意见的下一个机会可能出现在1月5日，届时英伟达首席执行官黄仁勋将在拉斯维加斯的CES大会上发言。

与此同时，这“科技七巨头”（Magnificent 7）股票年初至今上涨27%，此前在2023年上涨107%，2024年上涨67%。自2023年初以来，其股价累计上涨338%，推动了标普500指数今年18%回报中的45%。根据标普全球道琼斯工业（S&P Global’s Dow Jones Industrial）的数据，它们的总市值现达21万亿美元，占该指数的34%。