Nvidia évite l'étiquette d'acquisition grâce à la structure Groq pour apaiser les inquiétudes des autorités de la concurrence

Nvidia a évité de qualifier sa dernière décision d'acquisition, tout en dépensant 20 milliards de dollars pour s'assurer les services et la technologie de Groq, la start-up qu'elle a bel et bien acquise.

L'accord a été révélé il y a deux jours et s'est conclu discrètement, comme Cryptopolitan l'a rapporté. Aucun communiqué de presse n'a été publié. Aucun dépôt réglementaire n'a suivi.

La seule confirmation publique que nous avons obtenue par la suite provenait d'un article de blog de 90 mots publié par Groq après la fermeture anticipée des marchés pour les fêtes.

L'analyste Stacy Rasgon de Bernstein a déclaré que Nvidia est désormais si importante qu'elle peut conclure un accord de 20 milliards de dollars la veille de Noël sans que le marché ne réagisse, car en réalité, les marchés boursiers ont fait semblant de ne pas voir ce qui se tramait.

La structure de l'accord permet de récupérer les dirigeants et les actifs de Groq sans prise de contrôle formelle

CNBC a rapporté que Nvidia aurait accepté d'acquérir certains actifs de Groq pour 20 milliards de dollars en cash, selon les informations communiquées par l'investisseur principal, Alex Davis. Ce dernier, à la tête de Disruptive, a indiqué que sa société avait investi plus de 500 millions de dollars dans Groq. Disruptive avait également mené la dernière levée de fonds de l'entreprise en septembre, qui valorisait la startup à 6,9 milliards de dollars.

Groq a annoncé que son fondateur et directeur général, Jonathan Ross, sondent Sunny Madra, et plusieurs cadres supérieurs rejoindront Nvidia afin de contribuer au développement de sa technologie sous licence. Le communiqué précise également que Groq continuera d'opérer de manièredent . Simon Edwards, directeur financier de l'entreprise, prendra la direction des activités restantes.

Si cette acquisition avait été classique, elle aurait été la plus importante des 32 ans d'histoire de Nvidia. La plus grosse opération réalisée jusqu'à présent par l'entreprise était le rachat de Mellanox en 2019, pour un montant légèrement inférieur à 7 milliards de dollars. Cette fois-ci, la structure est délibérément différente. L'accord est présenté comme une licence non exclusive, et non comme une prise de contrôle.

Cette stratégie s'inscrit dans une tendance récente observée chez les géants de la tech. Ces entreprises dépensent des milliards pour attirer des talents en IA et des experts en matériel informatique sans déclencher d'examen complet de fusion-acquisition. Meta, Google, Microsoft et Amazon ont toutes adopté des approches similaires. Nvidia a fait de même en septembre dernier en déboursant plus de 900 millions de dollars pour s'attacher les services de Rochan Sankar, PDG d'Enfabrica, et de son équipe, tout en acquérant une licence pour la technologie de cette start-up.

Cryptopolitan a analysé que ce format permet de conclure les transactions plus rapidement, tout en limitant l'exposition directe aux risques antitrust.

Selon les données de Yahoo Finance, l'action NVDA a bondi de 1,3 % à la clôture vendredi, à 190,53 dollars, et elle affiche une hausse de 42 % cette année et a été multipliée par plus de 13 depuis fin 2022, date à laquelle OpenAI a lancé ChatGPT.

Selon le dernier rapport financier de Nvidia au troisième trimestre 2025, l'entreprise la plus précieuse au monde détient 60,6 milliards de dollars en cash et placements à court terme, soit une augmentation considérable par rapport aux 13,3 milliards de dollars qu'elle détenait il y a seulement deux ans et demi, au troisième trimestre 2023.

Nvidia joue intelligemment avec l'accord Groq ; attaque et défense

Groq a été fondée en 2016 par d'anciens ingénieurs, dont Ross, qui a participé à la création des unités de traitement tensoriel (TPU) de Google, utilisées par certaines entreprises à la place des processeurs graphiques. Groq se concentre sur l'inférence, c'est-à-dire la manière dont les modèles d'IA réagissent aux nouvelles données. Nvidia contrôle la majeure partie de l'entraînement, où les modèles apprennent à partir d'ensembles de données massifs.

Les analystes de Cantor ont déclaré que cet accord permet à Nvidia de mener de front l'offensive et la défense, ajoutant que l'internalisation des actifs de Groq empêche ses concurrents d'y avoir accès. La société, propriété d'Howard Lutnick, a maintenu sa recommandation d'achat et relevé son objectif de cours à 300 dollars.

BofA a également maintenu sa recommandation d'achat sur NVDA avec un objectif de cours de 275 $, qualifiant l'acquisition de Groq de surprenante, coûteuse et stratégique. La banque a également indiqué que la domination des GPU lors de l'entraînement ne garantit pas la maîtrise de l'inférence, qui pourrait nécessiter des puces plus spécialisées.

Des questions demeurent sans réponse. Les analystes se sont interrogés sur la propriété intellectuelle de l'unité de traitement du langage de Groq. Ils se sont également demandés si cette technologie pouvait être concédée sous licence à des concurrents et si l'activité cloud restante de Groq pourrait proposer des prix inférieurs à ceux des services LPU de Nvidia.

La prochaine occasion de recueillir des commentaires du public se présentera probablement le 5 janvier, lorsque le PDG de Nvidia, Jensen Huang, prendra la parole au CES de Las Vegas.

Parallèlement, ces sept actions phares affichent une hausse de 27 % depuis le début de l'année, après des gains de 107 % en 2023 et de 67 % en 2024. Depuis début 2023, leur cours a bondi de 338 % et a contribué à hauteur de 45 % à la performance de 18 % du S&P 500 cette année. Leur capitalisation boursière cumulée atteint désormais 21 000 milliards de dollars, soit 34 % de l'indice, selon les données de S&P Global Dow Jones Industrial.