- Высокий объём торгов в спотовых биткоин-ETF не обязательно означает сильный интерес инвесторов.
- Грег Чиполаро из NYDIG подчёркивает заблуждение о том, что объём торгов равен притоку средств в фонд.
- Биткоин-траст Grayscale показал высокий объём торгов, но потерял более 7 млрд долларов, что демонстрирует: объём не является надёжным показателем успеха.
Почти все в крипто-сообществе были увлечены этими новыми спотовыми ETF на биткоин, которые освещали торговые доски своими дикими цифрами. Высокий объем торгов, говорят они, кричит об интересе инвесторов, верно? Ну… это не вся картина, правда? Давайте погрузимся глубоко в эту кроличью нору и посмотрим, что на самом деле происходит. В конце концов, цифры на экране не всегда рассказывают всю историю.
Грег Cipolaro, большой мозг Head of Research over at NYDIG, dropped some truth bombs on us last Friday. According to him, if you’re using daily trading volumes as your North Star for fund flows, you’re barking up the wrong tree. It’s like assuming the loudest person in the room is the smartest— it doesn’t quite add up.
Возьмём, к примеру, Биткоин-траст Grayscale (GBTC). Этот гигант был королём по объёму торгов, набрав более 20 млрд долларов с момента запуска этих ETF 11 января. Но вот проблема: несмотря на этот массовый ажиотаж, активы GBTC резко упали, потеряв более 7 млрд долларов. Если это не кричит о «разрыве», я не знаю, что ещё может так говорить.
Теперь перейдём к сути. Чиполаро предлагает вместо того, чтобы слюнявить от объёмов торгов, обращать внимание на коэффициент оборачиваемости. Эта изящная метрика делит объём торгов на чистую стоимость активов фонда. Это как лакмусовая бумажка, показывающая, какая часть фонда перепродаётся в любой конкретный день.
В целом, цирк спотовых биткоин-ETF с оборотным коэффициентом 5,3% продолжает парадировать. Но настоящее веселье начинается, когда вы смотрите на крайности. Valkyrie (BRRR) и GBTC — это застенчивые гости с самыми низкими показателями: 2,2% и 2,4% соответственно. Тем временем Ark 21 (ARKB) — душа компании, размахиваясь с оборотным коэффициентом 11,3%. И даже не заставляйте меня говорить о WisdomTree (BTCW) — этот маленький парень с активами под управлением всего около $30 млн устроил настоящий загул с оборотным коэффициентом 205% за пятидневный марафон.
Эта вся история с коэффициентом оборота не уникальна для Bitcoin ETF. Посмотрите на семейство ETF S&P 500; у них есть свои собственные причуды и особенности. Cipolaro считает, что рынок опционов может пролить свет на эти аномалии. И эй, если опционы для этих биткоин ETF получат зеленый свет, мы можем увидеть совершенно новую игру в отношении коэффициентов оборота.
Хотя объемы торгов могут захватывать заголовки и вызывать восхищение, это не единственный показатель для понимания поведения инвесторов. Это все равно что судить о книге по обложке или о фильме по трейлеру. Конечно, это может дать вам представление, но настоящий вкус кроется в деталях — коэффициентах оборачиваемости, притоке и оттоке активов.
Так что, кого волнует, что у спотовых биткоин-ETF высокий объем торгов?
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Отказ от ответственности: Предоставленная информация не является инвестиционной рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимые исследования и/или консультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Джай Хамид
Джай Хамид последние 6 лет освещает криптовалюты, фондовые рынки, технологии, мировую экономику и геополитические события, влияющие на рынки. Она работала с изданиями, сфокусированными на блокчейне, включая AMB Crypto, Coin Edition и CryptoTale, над рыночными аналитическими материалами, обзорами крупных компаний, регулированием и макроэкономическими трендами. Окончила Лондонскую школу журналистики и трижды выступала с аналитическими обзорами криптовалютного рынка на одном из ведущих телеканалов Африки.
