- Un elevato volume di scambi negli ETF spot su Bitcoin non significa necessariamente un forte interesse degli investitori.
- Greg Cipolaro di NYDIG evidenzia il malinteso secondo cui il volume di scambi equivale agli afflussi di fondi.
- Il Grayscale Bitcoin Trust ha registrato un alto volume ma ha perso oltre 7 miliardi di dollari, dimostrando che il volume non è un indicatore affidabile di successo.
Quasi tutti nella comunità crypto sono entusiasti di questi nuovi ETF spot su Bitcoin che illuminano le borse con i loro numeri pazzeschi. Un alto volume di scambi, dicono, grida interesse da parte degli investitori, vero? Beh… questa non è davvero l'immagine completa, vero? Immergiamoci in questa tana del coniglio e vediamo cosa sta succedendo davvero. Dopotutto, i numeri su uno schermo non raccontano sempre tutta la storia.
Greg Cipolaro, il grande cervello Capo della Ricerca presso NYDIG, ha lanciato alcune verità su di noi lo scorso venerdì. Secondo lui, se stai usando i volumi di scambio giornalieri come tua stella polare per i flussi di fondi, stai abbaiando all'albero sbagliato. È come assumere che la persona più rumorosa nella stanza sia la più intelligente: non quadra proprio.
Prendi ad esempio il Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Questo gigante è stato il re della collina in termini di volume di scambi, vantando oltre 20 miliardi di dollari di azione da quando questi ETF sono entrati in scena l'11 gennaio. Ma ecco il problema: nonostante questa frenesia di scambi massiccia, le attività del GBTC sono precipitate, perdendo oltre 7 miliardi di dollari. Se questo non grida "disconnessione", non so cosa significhi.
Ora, entriamo nel vivo della questione. Cipolaro suggerisce che invece di sbavare sui volumi di scambio, dovremmo guardare il rapporto di rotazione. Questa metrica carina prende il volume di scambio e lo divide dal valore netto dei beni del fondo. È come un test di litmus per vedere quanto del fondo viene passato in giro in un dato giorno.
Nel complesso, il circo degli ETF spot su Bitcoin ha sfilato con un rapporto di rotazione del 5,3%. Ma la festa inizia davvero quando si guardano gli estremi. Valkyrie (BRRR) e GBTC sono le anatre zoppe con i tassi più bassi al 2,2% e 2,4%, rispettivamente. Nel frattempo, Ark 21 (ARKB) è la vita della festa, oscillando a un rapporto di rotazione del 11,3%. E non iniziare nemmeno a parlare di WisdomTree (BTCW) — questo piccolo, con appena circa 30 milioni di dollari di AUM, ha fatto uno sfrenato con un rapporto di rotazione del 205% in una spanna di cinque giorni.
Tutta questa questione del rapporto di rotazione non è unica per gli ETF Bitcoin spot. Guarda la famiglia di ETF S&P 500; hanno i loro set di peculiarità e stranezze. Cipolaro pensa che il mercato delle opzioni potrebbe fare luce su queste anomalie. E ehi, se le opzioni per questi ETF Bitcoin ottengono il via libera, potremmo vedere un gioco completamente nuovo in termini di rapporti di rotazione.
Mentre il volume di scambi potrebbe ottenere i titoli e gli ooh e aah, non è la parola finale per comprendere il comportamento degli investitori. È come giudicare un libro dalla copertina o un film dal trailer. Certo, potrebbe darti un assaggio, ma il vero sapore è nei dettagli: i rapporti di rotazione, gli afflussi e deflussi di attività.
Quindi sì, a chi importa se gli ETF spot su Bitcoin hanno un alto volume di scambi?
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
