Kakao Pay Securities и Dinari тестируют блокчейн-канал для открытия корейских акций для иностранных покупателей

Kakao Pay Securities и Dinari рассматривают возможность использования токенизации для глобального распространения акций, листингующихся на Корейской фондовой бирже.

Две компании заключили партнёрство для разработкиframeworkа по привлечению корейских акций, завершению proof-of-concept и определению всех необходимых юридических, технических и операционных шагов для международного распространения, особенно в отношении рынка США.

Тем временем инициатива всё ещё находится на стадии пилотного запуска, и токенизированные акции пока недоступны для покупки.

От арбитража доступа к распределительной инфраструктуре

Главное преимущество — улучшенный доступ. У иностранных инвесторов по-прежнему ограниченные возможности при покупке акций, котирующихся в Корее напрямую. На данный момент большинство корейского фондового рынка не охвачено депозитарными расписками.

Токенизация открывает новые возможности, позволяя инвесторам получать доступ к корейским акциям через цифровые токены, обеспеченные исходными акциями.

Это поддерживает общий тренд, который мы наблюдаем в области токенизированных акций. Как сообщалось в Cryptopolitan, ежемесячный объём ончейн-транзакций вырос с $1 млрд в январе до $9 млрд в июле благодаря появлению новых платформ, сделавших токенизированные акции доступными для большего числа инвесторов.

Проект Kakao Pay-Dinari реализует эту модель дистрибуции применительно именно к корейским акциям.

Как работает модель Dinari

Dinari использует кастодиальную структуру для своих токенов dShares, где каждый токен обеспечен одной соответствующей ценной бумагой. В августе Dinari заявила, что квалифицированные инвесторы из США смогут торговать 724 токенизированными акциями и ETF США, включая S&P 500, при этом компании смогут использовать систему через API.

Согласно компании, dShares позволяет сохранять преимущества получения дивидендов, права голоса, корпоративных действий и исполнения по NBBO, что затрагивает инвесторов более чем в 85 странах.

Пилотный тест в Южной Корее направлен на проверку возможности использования этой инфраструктуры для ценных бумаг, котирующихся на Корейской фондовой бирже.

Два регулятора действуют одновременно

Корея также расширяет свою рамку токенизации. Комиссия по финансовым услугам страны заявила, что рынок выйдет за пределы продуктов дробного инвестирования и будет включать традиционные ценные бумаги, такие как акции, облигации и фонды. Поправки, которые вступят в силу 4 февраля 2027 года, приравняют токены безопасности к ценным бумагам в цифровой форме.

Институт рынка капитала Кореи считает поправки, принятые в феврале 2026 года, вехой для развития рынка капитала.

В США Инновационное освобождение SEC, введенное 17 сентября, предоставляет временное условное облегчение для площадок токенизированных ценных бумаг, торгующих токенизированными акциями NMS с использованием регулируемых автоматических маркет-мейкеров.

Где это уместно и что всё ещё мешает

Эксперимент проводится на фоне быстрого роста RWA. Binance Research оценила активы под управлением (AUM) в сфере RWA в размере $34,18 млрд по состоянию на 15 сентября, что на 85,2% выше показателя за год, тогда как токенизированные акции выросли на 390,4%.

Citi прогнозирует, что к 2030 году рынок токенизированных активов достигнет $5,5 трлн в базовом сценарии, но указывает на регулирование, ликвидность и интероперабельность как на ключевые препятствия. МВФ также предупреждает, что токенизация может создать правовые риски, связанные со связью между токеном и представляемым им активом.

Именно это и должен доказать этот пилотный проект: не только то, что корейские акции можно токенизировать, но и то, что инфраструктура может работать в масштабе across рынков.