Аналитики JPMorgan вновь опровергли прогнозы о триллионном объеме стейблкоинов, утверждая, что рост рынка будет оставаться в соответствии с общей динамикой криптовалютного пространства.
Банк утверждал, что рынок стейблкоинов нельзя рассматриватьdent, поскольку его рост тесно связан с общими показателями криптовалютного сектора, и предупреждал, что ожидания достижения рынка в 1 триллион долларов к 2028 году слишком оптимистичны.
В своем отчете, опубликованном в среду, компания сообщила, что рынок стейблкоинов в этом году вырос примерно на 100 миллиардов долларов, превысив 300 миллиардов долларов, причем большая часть прироста пришлась на две крупнейшие криптовалюты: USDT от Tether и USDC от Circle. Объем предложения USDT увеличился примерно на 48 миллиардов долларов, а USDC — примерно на 34 миллиарда долларов.
Эти события произошли на фоне того, что JPMorgan впервые за пять лет вернул себе лидирующую позицию на рынке размещения акций в Индии, обогнав Kotak Mahindra Capital Co. на одном из самых активных рынков привлечения средств в мире.
По данным Bloomberg, рыночная доля банка с Уолл-стрит за год выросла почти вдвое и превысила 11% после того, как ему было предложено разместить акции на сумму 537 миллиардов рупий (6 миллиардов долларов) в 2025 году. Банк поднялся на четыре позиции после того, как консультировал по вопросам продажи долей в некоторых из крупнейших сделок этого года, включая сделки с телекоммуникационной компанией Bharti Airtel Ltd. и авиакомпанией InterGlobe Aviation Ltd., оператором IndiGo.
«Мы инвестировали заблаговременно, а не ждали расширения рынка», — сказал Абхинав Бхарти, руководитель отдела рынков акционерного капитала в JPMorgan India. По его словам, банк расширил свою инвестиционно-банковскую команду, став одним из крупнейших игроков на мировом рынке страны, и, вероятно, рекордный бум сделок продолжится в ближайшие годы.
В JPMorgan заявили, что спрос на стейблкоины зависит от потребностей торговли.
JPMorgan утверждает, что рост стейблкоинов тесно связан с более широкой активностью криптовалют. В банке поясняют, что в прошлом рост рынка резко возрастал во время ралли BTC и ETH изамедлялся при снижении цен на цифровые активы. Ранее в июльском отчете банка указывалось, что спрос на стейблкоины в значительной степени обусловлен торговыми потребностями — токенами, которые используются в качестве cash или залога на рынках деривативов и DeFi , а также для хранения неиспользованного капитала криптокомпаниями. К тому времени биржи деривативов вложили около 20 миллиардов долларов в стейблкоины, став основным источником роста предложения.
В своем тогдашнем отчете они добавили: «Вероятно, в ближайшие годы вселенная стейблкоинов продолжит расти в целом в соответствии с общей рыночной капитализацией криптовалют, возможно, достигнув 500–600 миллиардов долларов к 2028 году, что значительно ниже самых оптимистичных ожиданий в 2–4 триллиона долларов».
С другой стороны, Citi по-прежнему ожидает, что рынок стейблкоинов вырастет до 1,9 триллиона долларов к 2030 году при нормальных условиях и потенциально достигнет 4 триллионов долларов в оптимистичном сценарии, по сравнению с прогнозом Standard Chartered в 2 триллиона долларов на 2028 год.
JPMorgan представил свою криптовалюту JPM Coin для институциональных клиентов.
JPMorgan также предупредил, что более широкое использование стейблкоинов для платежей не приведетmaticк увеличению рыночной капитализации, поскольку более быстрое обращение снижает потребность в больших непогашенных остатках. Вместо этого они ожидают, что более широкое использование платежей увеличит частоту транзакций со стейблкоинами. При скорости обращения USDT около 50, по их оценкам, для поддержки трансграничных платежей на сумму 10 триллионов долларов потребуется всего 200 миллиардов долларов в стейблкоинах.
В настоящее время всё больше банков проявляют интерес к стейблкоинам и изучают возможность использования токенизированных депозитов. В ноябре JPMorgan через своё подразделение Kinexys даже представил JPM Coin (JPMD) для институциональных клиентов на Base, Ethereumсети второго уровня Coinbase. Компания заявила, что этот шаг поможет как крипто-компаниям, так и традиционным компаниям быстрее и эффективнее переводить средства. Кроме того, она утверждала, что блокчейн-инициативы, такие как эксперименты SWIFT, могут помочь банкам сохранить свои позиции в международных переводах, потенциально ограничивая использование стейблкоинов для институциональных расчётов.
Аналитики также отметили, что инициативы в области цифровых валют центральных банков (CBDC), включая цифровой евро и цифровой юань, могут конкурировать с частными стейблкоинами, предлагая регулируемые варианты платежей для трансграничного и институционального использования.
Аналитики пояснили: «В целом, мы по-прежнему ожидаем, что рост стейблкоинов в ближайшие годы будет в целом соответствовать общей тенденции развития криптовалютного рынка. Более широкое использование стейблкоинов в платежах не обязательно означает значительное увеличение необходимого запаса стейблкоинов».
Кроме того, утверждалось, что блокчейн-проекты, ориентированные на институциональные платежи, могут укрепить банки за счет использования токенизированных депозитов, не предъявляемых на предъявителя, в ущерб частным стейблкоинам.
