JPMorgan reitera que es poco probable que el mercado de monedas estables alcance el billón de dólares en 2028

Los analistas de JPMorgan volvieron a contraatacar las proyecciones de billones de dólares para las monedas estables, argumentando que el crecimiento del mercado se mantendrá en línea con el espacio criptográfico más amplio.

El banco argumentó que el mercado de monedas estables no puede verse de formadent, ya que su crecimiento está estrechamente relacionado con el desempeño general del sector de las criptomonedas, y advirtió que las expectativas de un mercado de 1 billón de dólares para 2028 son demasiado optimistas.

En su informe del miércoles, reveló que el mercado de stablecoins ha crecido en aproximadamente 100 mil millones de dólares este año, superando los 300 mil millones de dólares, y la mayor parte de este aumento proviene de las dos criptomonedas más grandes: USDT de Tether y USDC de Circle. La oferta de USDT aumentó en aproximadamente 48 mil millones de dólares, y la de USDC en unos 34 mil millones de dólares.

Este avance se produce cuando JPMorgan ha recuperado su primer puesto en las ofertas de acciones de la India por primera vez en cinco años, arrebatando el liderazgo a Kotak Mahindra Capital Co. en uno de los mercados de recaudación de fondos más activos del mundo.

La cuota de mercado del banco de Wall Street casi se ha duplicado respecto al año anterior, superando el 11%, tras recibir 537.000 millones de rupias (6.000 millones de dólares) en ofertas de acciones en 2025, según datos recopilados por Bloomberg. Subió cuatro puestos tras asesorar la venta de participaciones en algunas de las operaciones en bloque más importantes de este año, incluidas las de la empresa de telecomunicaciones Bharti Airtel Ltd. y el operador de IndiGo, InterGlobe Aviation Ltd.

“Invertimos con mucha antelación en lugar de esperar a que el mercado se expandiera”, afirmó Abhinav Bharti, director de mercados de capitales de renta variable de JPMorgan India. El banco ha ampliado el tamaño de su equipo de banca de inversión para situarse entre los más grandes entre las empresas globales del país, con un auge récord de operaciones que probablemente se extenderá a los próximos años, añadió.

JPMorgan afirmó que la demanda de monedas estables depende de las necesidades comerciales

JPMorgan sostiene que el crecimiento de las stablecoins está estrechamente ligado a la actividad general de las criptomonedas. Explicó que, en el pasado, el crecimiento del mercado se disparó durante los repuntes de BTC y ETHy se moderó cuando los activos digitales se ralentizaron. Anteriormente, en su informe de julio, el banco había indicado que la demanda de stablecoins está impulsada principalmente por las necesidades de negociación: tokens que se utilizan como cash o garantía en los mercados de derivados y DeFi , así como para que las empresas nativas de criptomonedas mantengan capital no utilizado. Para entonces, las bolsas de derivados habían aportado aproximadamente 20.000 millones de dólares en stablecoins, lo que las posiciona como el principal contribuyente al crecimiento de la oferta.

En su informe de entonces, añadieron: “Es probable que el universo de las monedas estables siga creciendo en los próximos años en línea con la capitalización general del mercado de criptomonedas, quizás alcanzando entre 500.000 y 600.000 millones de dólares en 2028, una cifra muy inferior a las expectativas más optimistas de entre 2 y 4 billones de dólares”.

Por otro lado, Citi todavía espera que el mercado de monedas estables se expanda a 1,9 billones de dólares para 2030 en condiciones normales y potencialmente alcance hasta 4 billones de dólares en un escenario alcista, en comparación con la proyección de 2 billones de dólares de Standard Chartered para 2028.

JPMorgan acaba de presentar su JPM Coin para clientes institucionales 

JPMorgan también advirtió que un mayor uso de monedas estables para pagos no se traducirámaticen una mayor capitalización de mercado, ya que una circulación más rápida reduce la necesidad de mayores saldos pendientes. En cambio, anticipan que un mayor uso de pagos incrementaría la frecuencia de las transacciones con monedas estables. Con una velocidad de USDT cercana a 50, estiman que respaldar 10 billones de dólares en pagos transfronterizos requeriría solo 200 mil millones de dólares en monedas estables.

Actualmente, cada vez más bancos muestran interés en las stablecoins y exploran los depósitos tokenizados. En noviembre, JPMorgan, a través de su filial Kinexys, incluso lanzó JPM Coin (JPMD) para clientes institucionales en Base, Ethereumimpulsada por Coinbase. Afirmó que esta iniciativa ayudaría tanto a las empresas nativas de criptomonedas como a las tradicionales a transferir fondos de forma más rápida y eficiente. Además, argumentó que las iniciativas blockchain, como los experimentos de SWIFT, podrían ayudar a los bancos a mantener su posición en las transferencias internacionales, lo que potencialmente limitaría el uso de las stablecoins para la liquidación institucional. 

Sus analistas también señalaron que las iniciativas de CBDC, incluido el euro digital y el yuan digital, podrían competir con las monedas estables privadas al ofrecer opciones de pago reguladas para uso transfronterizo e institucional.

Los analistas explicaron: «En resumen, seguimos anticipando un crecimiento de las monedas estables, en línea con el panorama general del mercado de criptomonedas, durante los próximos años. Un mayor uso de monedas estables en los pagos no implica necesariamente un aumento significativo en el stock requerido de monedas estables».

Además, afirmó que los proyectos de blockchain orientados a los pagos institucionales podrían fortalecer a los bancos mediante el uso de depósitos tokenizados sin portador, a expensas de las monedas estables emitidas de forma privada.