- JPモルガンは、ステーブルコインの成長は全体の暗号通貨市場に従い、2028年までに1兆ドルに達しないと予測している。
- ステーブルコイン市場は現在、USDTとUSDCが主な要因となり、3,000億ドル以上と評価されています。
- ステーブルコインによる決済の利用は市場規模の拡大には寄与せず、CBDCは民間ステーブルコインの成長を阻害する可能性があります。
JPモルガンのアナリストは、ステーブルコインの兆ドル規模の見通しに対して再び異議を唱え、市場の成長はより広い暗号資産空間と一致したままになると主張している。
銀行は、ステーブルコイン市場を独立して見ることはできず、その成長は暗号資産セクター全体のパフォーマンスと密接に絡み合っていると主張し、2028年までに1兆ドルの市場になるという期待は楽観的すぎると警告した。
水曜日のレポートで、同社は今年ステーブルコイン市場が約1000億ドル増加し、3000億ドルを超えたことを明らかにした。増加の大部分は、2つの最大のコイン、 TetherのUSDTは およびサークルのUSDCから来た。USDTの供給量は約480億ドル増加し、USDCは約340億ドル増加した。
この展開は、JPモルガンがインドの株式公開（IPO）で5年ぶりにトップの座を奪還し、世界で最も活発な資金調達市場の1つでコタック・マヒンドラ・キャピタル・カンパニーから首位を奪った時期と重なっている。
ブルームバーグがまとめたデータによると、ウォールストリートの銀行の市場シェアは1年前からほぼ倍増し、11％を超えた。2025年に5370億ルピー（60億ドル）の株式公開を支援したことが評価されたためである。同社は今年、通信企業のBharti Airtel Ltd.や IndiGoの親会社であるInterGlobe Aviation Ltd.など、いくつかの最大規模のブロック取引における持分売却を助言したことで、4つ順位を上げた。
「市場の拡大を待つのではなく、事前に投資を行った」と、JPモルガン・インディアの株式資本市場責任者であるアビナブ・バルティ氏は語った。同銀行は、取引の記録的な好調さが今後数年にわたって続く可能性があると述べ、投資銀行部門のチーム規模を拡大し、国内のグローバルプレイヤーの中で最大級のものにしたと明らかにした。
JPモルガンは、ステーブルコインの需要は取引ニーズに依存すると指摘
JPモルガンは、ステーブルコインの成長がより広範な暗号通貨活動と密接に関連していると主張している。同行は、過去にはBTCや ETHのラリー（急騰）時に市場成長が急増し、デジタル資産の動きが鈍化した際に減速したと説明した。同行の7月のレポートの前半では、ステーブルコインの需要は主に取引ニーズによって牽引されていると示唆していた。すなわち、デリバティブやDeFi市場で現金や担保として使用されるトークン、および暗号通貨ネイティブ企業が未使用資本を保有するために使用されるトークンである。当時、デリバティブ取引所はステーブルコインにおいて約200億ドルを占めており、供給成長の主要な貢献者となっていた。
同レポートではさらに、「ステーブルコインの宇宙は、今後数年にかけて、全体の暗号通貨時価総額と概ね一致して成長し続ける可能性があり、2028年までに5000億ドル〜6000億ドルに達する可能性がある。これは、2兆ドル〜4兆ドルという最も楽観的な期待よりもはるかに低い」と述べた。
一方、シティ銀行は、標準的な条件下でステーブルコイン市場が2030年までに1.9兆ドルに拡大し、上昇シナリオでは最大4兆ドルに達すると予想しており、これはスタンダードチャータード銀行が2028年に予測する2兆ドルと比較して高い数値である。
JPモルガンは機関向けにJPM Coinを新たに導入
JPモルガンはまた、ステーブルコインの支払いでのより広範な使用が、自動的に時価総額の拡大につながるとは限らないと警告した。なぜなら、流通速度の向上は、より高い残高の必要性を減らすからである。代わりに、同行は、支払いのより大きな使用がステーブルコイン取引の頻度を増加させると予測している。USDTの流通速度が約50であることを考慮し、同行は、10兆ドルの国境を越えた支払いを支えるために、ステーブルコインは2000億ドルだけで十分であると推定している。
現在、より多くの銀行がステーブルコインに関心を示し、トークン化された預金の探求を進めている。11月、JPモルガンは、そのKinexys部門を通じて、イーサリアムのレイヤー2ネットワークで孵化された Coinbase上で、機関向けにJPM Coin（JPMD）を新たに導入した。同行は、この動きが暗号通貨ネイティブ企業と伝統的な企業の両方にとって、資金のより迅速かつ効率的な送金を支援すると主張した。さらに、SWIFTの実験のようなブロックチェーンイニシアチブは、銀行が国際送金における地位を維持するのに役立ち、ステーブルコインの機関決済での使用を制限する可能性があるとの見解を示した。
同行のアナリストはまた、デジタルユーロやデジタル元貨などのCBDC（中央銀行デジタル通貨）イニシアチブは、規制された支払いオプションを提供することで、プライベートなステーブルコインと競争する可能性があると指摘した。
アナリストは説明し、「総じて、今後数年にかけて、ステーブルコインの成長は全体の暗号通貨市場の宇宙と概ね一致すると予測し続けている。支払いにおけるステーブルコインの使用増加が、必ずしも必要なステーブルコインのストックの大幅な増加を意味するわけではない。」
さらに、同行は、機関向け支払いを対象としたブロックチェーンプロジェクトは、プライベート発行のステーブルコインに代わって、非保有者トークン化預金を使用することで銀行を強化できると主張した。
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ネリウス・イレーネ
Nellius はビジネス管理と IT の卒業生で、暗号通貨業界で 5 年の経験があります。また、Bitcoin Dada の卒業生でもあります。Nellius は BanklessTimes、Cryptobasic、Riseup Media など主要なメディア出版物に寄稿しています。
