- 摩根大通预测，稳定币的增长将跟随整体加密货币市场，到2028年不会达到1万亿美元。
- 稳定币市场目前估值已超过3000亿美元，主要由USDT和USDC驱动。
- 使用稳定币进行支付不会扩大市场规模，而央行数字货币可能会阻碍私人稳定币的增长。
摩根大通分析师再次驳斥了稳定币达到万亿美元规模的预测，认为该市场的增长将与更广泛的加密空间保持一致。
该行认为，稳定币市场不能独立看待，因为其增长与加密行业的整体表现紧密交织，并警告称，对 2028 年达到 1 万亿美元市场的期望过于乐观。
在其周三的报告中，它透露稳定币市场今年已膨胀约 1000 亿美元，超过 3000 亿美元，其中大部分增长来自最大的两枚硬币， Tether 的 USDT 以及 Circle 的 USDC。USDT 的供应量增加了约 480 亿美元，USDC 增加了约 340 亿美元。
这一发展发生在摩根大通五年多来首次重新夺回印度股票发行榜首位置之际，从 Kotak Mahindra Capital Co. 手中夺取领先地位，这是世界上最繁忙的融资市场之一。
根据彭博社汇编的数据，这家华尔街银行的市场份额从去年几乎翻了一番，超过 11%，因为它在 2025 年的股票发行中获得了 5370 亿卢比（60 亿美元）的功劳。在咨询今年一些最大规模大宗交易的股权出售（包括电信公司 Bharti Airtel Ltd. 和 IndiGo 运营商 InterGlobe Aviation Ltd.）后，它上升了四个名次。
“我们提前进行了投资，而不是等待市场扩张，”摩根大通印度股权资本市场主管 Abhinav Bharti 说。他表示，该银行已扩大其投资银行团队规模，使其成为该国全球参与者中最大的团队之一，预计交易热潮将在未来几年持续。
摩根大通表示稳定币需求取决于交易需求
摩根大通坚持认为，稳定币的增长与更广泛的加密活动密切相关。它解释说，在过去，市场增长在 BTC 和 ETH 上涨期间激增，and 当数字资产放缓时有所缓解。在该行 7 月的报告中，它曾指出稳定币需求主要由交易需求驱动——这些代币用作衍生品和 DeFi 市场中的现金或抵押品，以及供加密原生公司持有闲置资本。到那时，衍生品交易所已贡献了约 200 亿美元的稳定币，使其成为供应增长的主要贡献者。
其报告补充称，“稳定币领域在未来几年可能会继续增长，总体与加密市场总市值大致同步，到2028年可能达到5000亿至6000亿美元，远低于最乐观预期的2万亿美元至4万亿美元。”
另一方面，花旗银行仍预计，在正常条件下，稳定币市场到2030年将扩大至1.9万亿美元，在乐观情景下甚至可能高达4万亿美元，而渣打银行对2028年的预测为2万亿美元。
摩根大通刚刚为其机构客户推出了JPM Coin
摩根大通还警告称，稳定币在支付中的更广泛使用并不必然导致市值扩大，因为更快的流通速度会减少对更高未偿余额的需求。相反，他们预计支付使用的增加将提高稳定币交易的频率。鉴于USDT的周转率约为50，他们估计支持10万亿美元的跨境支付仅需2000亿美元的稳定币。
目前，越来越多的银行对稳定币和代币化存款产生兴趣并展开探索。11月，摩根大通通过其Kinexys部门，甚至在以太坊的Layer 2网络Base上为机构客户推出了JPM Coin (JPMD)，该网络由 Coinbase孵化。该公司声称，此举将帮助加密原生企业和传统公司更快速、高效地转移资金。此外，他们认为像SWIFT的实验这样的区块链举措可以帮助银行在国际转账中保持地位，从而可能限制稳定币在机构结算中的使用。
其分析师还指出，包括数字欧元和数字人民币在内的央行数字货币（CBDC）倡议，可能通过为跨境和机构用途提供受监管的支付选项，与私人稳定币形成竞争。
分析师解释道：“总之，我们预计在未来几年，稳定币的增长将与整个加密市场大致同步。稳定币在支付中的更多使用并不必然意味着所需稳定币存量大幅增加。”
此外，该公司断言，针对机构支付的区块链项目可以通过使用非持票人代币化存款来增强银行实力，但这将以私人发行的稳定币为代价。
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Nellius Irene
Nellius 是一位商业管理与信息技术专业毕业生，拥有五年加密货币行业经验，同时也是 Bitcoin Dada 的毕业生。她曾为多家领先的媒体出版物撰稿，包括 BanklessTimes、Cryptobasic 和 Riseup Media。
