Экспорт Японии восстановился на 4,2% в сентябре, несмотря на падение поставок в США на 13,3%

Японская экспортная машина оживилась в сентябре 2025 года, увеличившись на 4,2% в годовом исчислении после четырех месяцев подряд спада, согласно данным, опубликованным Министерством финансов.

Однако восстановление сопровождалось большой оговоркой; экспорт в США рухнул на 13,3%, замедляя импульс, в то время как другие азиатские рынки набирали обороты. Спрос из Азии вырос на 9,2% по сравнению с тем же месяцем прошлого года, при этом Китай возглавил этот рост. Поставки на материк, все еще крупнейшего торгового партнера Японии, выросли на 5,8%, предоставив некоторую подушку безопасности от удара со стороны американского спада.

Полупроводниковая индустрия проделала большую часть тяжелой работы. Экспорт чипов вырос на 12,6% в стоимостном выражении по сравнению с прошлым годом, дав технологическим игрокам повод вздохнуть с облегчением. Но автомобильные поставки, основа торговли Японии с США, снова получили сильный удар.

В сентябре экспорт транспортных средств в Америку упал на 24,2%, что было ударом, но немного лучше, чем падение на 28,4%, зафиксированное в августе. Этот обвал в значительной степени обусловлен тарифной войной с Вашингтоном, которая все еще влияет на самые ценные экспортные маршруты страны.

Токио сокращает тарифы, но американские покупатели все еще сокращают закупки

Еще в июле японское правительство достигло соглашения с Белым домом, снизив изначально предложенные 25% тарифов на экспорт до 15%. Эта более низкая ставка вступила в силу 7 августа, но пока не помогла в значительной степени.

Урон уже успел проникнуть в систему к тому времени. Падение экспорта в США, второго по величине клиента Японии, уничтожило любую выгоду, ожидаемую от более дешевых товаров.

Импорт тоже не стоял на месте. Он изменил направление с ростом на 3,3% в сентябре после падения на 5,2% в августе. Это превзошло прогноз роста на 0,6%, данный экономистами, опрошенными Reuters, при этом компании восполняли запасы энергоресурсов и машинного оборудования, которые пострадали ранее в этом году.

Хирофуми Судзуки, главный стратег по валютным рынкам и руководитель исследований в Sumitomo Mitsui Banking Corporation, сказал, что цифры не так хороши, как кажутся. «Экспорт не так силен, как кажется на поверхности», — сказал Хирофуми, указывая на эффект низкой базы прошлого года. Он также предупредил, что продолжающееся напряжение между Вашингтоном и Пекином делает будущую торговлю непредсказуемой.

Такаичи вступает в должность, слабый иену поднимает Никкей, но затмевает фискальный прогноз

Торговые данные поступили на день позже, чем Санаэ Такаичи вступила в должность первого в Японии премьер-министра-женщины, сменив Сигэру Исибу после месяцев хаоса внутри правящей Либерально-демократической партии.

Новый лидер пообещала масштабный план фискальных расходов в сочетании с мягкой денежно-кредитной политикой, два фактора, которые инвесторы уже заложили в свои расчеты. Они называют это «торговлей Такаичи». С тех пор, как она возглавила ЛДП в сентябре, Никкей 225 летел вверх, достигнув рекордных максимумов на этой неделе.

Иена упала ниже 150 за доллар, по сравнению с 147 в том же месяце прошлого года. Но Хирофуми не уверен, что валютный курс все еще может значительно помочь экспорту. «Даже несмотря на то, что иена была довольно слабой по отношению к доллару США в прошлом году, мы еще не видели значительного всплеска экспорта. Факторы политики, такие как тарифы, похоже, оказывают большее влияние на экспорт, чем валютный курс», — добавил он.

Инвесторы внимательно следили за цифрами после того, как экономика Японии показала лучшие результаты, чем ожидалось, во втором квартале. ВВП был пересмотрен вверх до 0,5% в квартальном исчислении с предыдущей оценки в 0,3%, превзойдя ожидаемый аналитиками рост в 0,1%.

Теперь все взгляды обращены на Банк Японии, который, как считают большинство экономистов, повысит свою ключевую процентную ставку до 0,75% в какой-то момент в этом квартале. В опросе Reuters, проведенном между 14 и 20 октября, 60% опрошенных (45 из 75) предсказали повышение либо в октябре, либо в декабре. К марту 96% экономистов ожидают, что заимствования достигнут как минимум 0,75%.

Из 35 экономистов, назвавших конкретный месяц, 46% указали на январь, 31% — на декабрь, и 14% — на октябрь. Путь процентных ставок теперь является ключевым вопросом по мере формирования экономических политик Такаичи.

Она пообещала увеличить государственные расходы в ключевых секторах, таких как энергетика и национальная безопасность, в рамках того, что она называет «ответственной, проактивной фискальной политикой». Но никто пока не знает, что это на самом деле означает.

В дополнительном вопросе того же опроса Reuters 67% респондентов, 18 из 27, сказали, что не могут сказать, поддерживают ли они ее план или выступают против него. Тем временем 17 из 26 заявили, что обеспокоены тем, что это означает для уже хрупкого фискального здоровья Японии.