日本9月出口反弹4.2%，尽管对美 shipments 下降13.3%

据日本财务省发布的数据，日本出口机器在2025年9月恢复生机，同比增长4.2%，结束了连续四个月的下滑。

不过，这次复苏有一个巨大的注脚；对美国的出口暴跌13.3%，拖累了势头，而其他亚洲市场则势头强劲。来自亚洲的需求与去年同期相比增长了9.2%，中国领先。对大陆（日本最大的贸易伙伴）的发货量增长了5.8%，为来自美国下降的冲击提供了一些缓冲。

半导体行业承担了大部分重任。芯片出口按价值计算同比增长12.6%，给科技行业带来了一丝喘息之机。但汽车发货量，日本对美贸易的支柱，再次受到重创。

9月，对美车辆出口下降了24.2%，这是一个打击，但略好于8月记录的28.4%的下降。这种自由落体 largely 是由于与华盛顿的关税战，这仍在扰乱该国最有价值的出口通道。

东京削减关税，但美国买家仍退缩

早在7月，日本政府与白宫达成协议，将最初提议的25%出口关税削减至15%。较低的税率于8月7日生效，但到目前为止帮助不大。

到那时，损害已经渗透到系统中。对 美国的出口下降，日本第二大客户，抵消了从廉价商品中预期的任何好处。

进口也没有停滞不前。它们在9月扭转了方向，增长了3.3%，而8月下降了5.2%。这超过了路透社调查的经济学家预测的0.6%的增长，企业重新补充了今年早些时候受到打击的能源和机械设备商品。

三井住友银行首席外汇策略师兼研究主管Hirofumi Suzuki表示，这些数字并不像表面看起来那么好。“出口并不像表面看起来那么强劲，”Hirofumi说，指出去年低基数效应。他还警告说，华盛顿和北京之间的持续紧张局势使未来贸易变得不可预测。

Takaichi上任，弱势日元提振日经指数，但财政前景不明

贸易 数据在Sanae Takaichi就任日本首位女性首相、在执政的自民党内部混乱数月后取代Shigeru Ishiba后一天公布。

这位新领导人承诺了一项庞大的财政支出计划，配合宽松的货币政策，这两点投资者已经定价。他们称之为“Takaichi交易”。自9月她接管自民党以来，日经225指数一直在飙升，本周创下历史新高。

日元跌至150兑1美元以下，低于去年同期的147。但Hirofumi并不认为外汇在出口中发挥重要作用。“尽管去年日元兑美元处于相当弱势的水平，但我们尚未看到出口的显著激增。关税等政策因素对出口的影响似乎比外汇更大，”他补充道。

在日本经济第二季度表现好于预期后，投资者一直密切关注这些数字。GDP从早先估计的0.3%上调至环比0.5%，远超分析师预期的0.1%增长。

现在人们的目光转向了 日本银行，大多数经济学家认为它将在本季度某个时候将关键利率提高到0.75%。在10月14日至20日进行的路透社调查中，60%的受访者（75人中的45人）预测利率将在10月或12月上调。到3月，96%的经济学家预计借贷成本将达到至少0.75%。

在给出具体月份的35位经济学家中，46%的人指向1月，31%的人指向12月，14%的人指向10月。随着太地智子经济政策的逐步成型，利率路径如今成为一个关键的不确定因素。

她承诺在能源和国家安全等关键领域增加政府支出，并将其称为“负责任的、积极的财政政策”。但人们目前尚不清楚这究竟意味着什么。

在同一次路透社调查的额外问题中，67%的受访者（27人中的18人）表示无法确定是否支持或反对她的计划。与此同时，26人中的17人表示担心这对日本本已脆弱的财政状况意味着什么。