Japans Exporte erholen sich im September um 4,2 %, obwohl die US-Lieferungen um 13,3 % sinken

Japans Exportmaschine kam im September 2025 wieder ins Rollen und stieg im Jahresvergleich um 4,2 %, nachdem vier Monate lang Rückgänge verzeichnet worden waren, laut den vom Finanzministerium veröffentlichten Daten.

Die Erholung kam jedoch mit einem großen Vorbehalt; die Exporte in die USA stürzten um 13,3 % ab, was die Dynamik bremste, während andere asiatische Märkte an Schwung gewannen. Die Nachfrage aus Asien stieg im Vergleich zum gleichen Monat des Vorjahres um 9,2 %, wobei China die Führung übernahm. Die Lieferungen auf das Festland, das immer noch Japans größter Handelspartner ist, stiegen um 5,8 % und boten etwas Puffer für den Schlag aus dem amerikanischen Rückgang.

Die Halbleiterindustrie leistete die meiste Schwerstarbeit. Die Chip-Exporte stiegen im Wert um 12,6 % gegenüber dem Vorjahr, was Tech-Unternehmen einen Grund zum Aufatmen gab. Aber die Kfz-Lieferungen, das Rückgrat von Japans Handel mit den USA, wurden erneut hart getroffen.

Im September fielen die Fahrzeugexporte in die USA um 24,2 %, ein Schlag, aber etwas besser als der im August verzeichnete Rückgang von 28,4 %. Dieser Einbruch ist größtenteils auf den Tarifkrieg mit Washington zurückzuführen, der immer noch die wertvollsten Exportrouten des Landes durcheinander bringt.

Tokyo senkt Zölle, aber US-Käufer ziehen sich dennoch zurück

Im Juli einigte sich die japanische Regierung mit dem Weißen Haus darauf, die ursprünglich vorgeschlagenen Zölle von 25 % auf Exporte auf 15 % zu senken. Dieser niedrigere Satz trat am 7. August in Kraft, hat aber bisher wenig geholfen.

Der Schaden hatte das System bis dahin bereits durchdrungen. Der Exportrückgang in die Vereinigten Staaten, Japans zweitgrößten Kunden, zunichte jeden Nutzen, der von günstigeren Waren erwartet wurde.

Die Importe blieben nicht untätig. Sie kehrten die Richtung um und verzeichneten im September einen Anstieg von 3,3 %, nachdem sie im August um 5,2 % gefallen waren. Das übertraf die von Reuters befragten Ökonomen prognostizierte Wachstumsrate von 0,6 %, wobei Unternehmen Energie- und Maschinengüter nachkauften, die zu Beginn dieses Jahres einen Einbruch erlitten hatten.

Hirofumi Suzuki, leitender FX-Stratege und Forschungsleiter bei der Sumitomo Mitsui Banking Corporation, sagte, dass die Zahlen nicht so gut sind, wie sie aussehen. „Die Exporte sind nicht so stark, wie sie auf den ersten Blick scheinen“, sagte Hirofumi und verwies auf den Basiseffekt des Vorjahres. Er warnte auch davor, dass die anhaltenden Spannungen zwischen Washington und Peking den zukünftigen Handel unberechenbar machen.

Takaichi tritt ihr Amt an, während der schwache Yen den Nikkei hebt und den fiskalischen Ausblick trübt

Die Handelsdaten landeten einen Tag, nachdem Sanae Takaichi ihr Amt als Japans erste weibliche Premierministerin angetreten hatte und Shigeru Ishiba nach monatelachen Wirren innerhalb der regierenden Liberaldemokratischen Partei abgelöst hatte.

Die neue Führungspersönlichkeit hat einen massiven fiskalischen Ausgabenplan in Kombination mit einer lockeren Geldpolitik versprochen, zwei Dinge, die die Anleger bereits eingepreist haben. Sie nennen es den „Takaichi-Trade“. Seit sie im September die LDP übernahm, fliegt der Nikkei 225 und erreichte diese Woche Rekordhochs.

Der Yen ist unter 150 pro Dollar gefallen, im Vergleich zu 147 im selben Monat des Vorjahres. Aber Hirofumi ist nicht davon überzeugt, dass der Devisenmarkt noch viel Schwerstarbeit für die Exporte leistet. „Auch wenn der Yen im vergangenen Jahr ziemlich schwach gegenüber dem US-Dollar war, haben wir noch keinen signifikanten Anstieg der Exporte gesehen. Politikfaktoren wie Zölle scheinen einen größeren Einfluss auf die Exporte zu haben als der FX“, fügte er hinzu.

Die Anleger haben die Zahlen genau beobachtet, nachdem die japanische Wirtschaft im zweiten Quartal besser als erwartet abgeschnitten hatte. Das BIP wurde von einer früheren Schätzung von 0,3 % auf 0,5 % quartalsweise nach oben revidiert und übertraf das von Analysten erwartete Wachstum von 0,1 % bei weitem.

Die Augen sind nun auf die Bank of Japan gerichtet, die nach Ansicht der meisten Ökonomen ihren Leitzins in diesem Quartal auf 0,75 % anheben wird. In der zwischen dem 14. und 20. Oktober durchgeführten Reuters-Umfrage sagten 60 % der Befragten (45 von 75) eine Erhöhung entweder im Oktober oder Dezember voraus. Bis März erwarten 96 % der Ökonomen, dass die Kreditkosten mindestens 0,75 % erreichen werden.

Von 35 Ökonomen, die einen spezifischen Monat nannten, wiesen 46 % auf Januar, 31 % auf Dezember und 14 % auf Oktober hin. Der Zinspfad ist nun eine wichtige Frage, während Takaichis Wirtschaftspolitik Gestalt annimmt.

Sie hat versprochen, die staatlichen Ausgaben in wichtigen Sektoren wie Energie und nationale Sicherheit unter dem, was sie „verantwortungsvolle, proaktive Fiskalpolitiken“ nennt, zu steigern. Aber noch weiß niemand genau, was das wirklich bedeutet.

In einer zusätzlichen Frage in derselben Reuters-Umfrage sagten 67 % der Befragten, 18 von 27, dass sie nicht sagen könnten, ob sie ihren Plan unterstützen oder ablehnen. Während 17 von 26 sagten, dass sie besorgt sind, was dies für die ohnehin fragile fiskalische Gesundheit Japans bedeutet.