Die Bank von Japan belässt die Leitzinsen inmitten politischer und wirtschaftlicher Unsicherheit unverändert

Die Bank von Japan beließ ihren Leitzins am Freitag bei 0,5 % und beendete damit eine zweitägige Sitzung in Tokio ohne Änderung der Geldpolitik.

Das Abstimmungsergebnis lautete 7 zu 2, und das überraschte buchstäblich niemanden – alle 50 von Bloomberg befragten Ökonomen hatten mit einer Beibehaltung des Leitzinses gerechnet. Doch die eigentliche Neuigkeit war nicht die Zinsänderung. Die eigentliche Neuigkeit? Die Zentralbank kündigte erstmals an, mit dem Verkauf ihrer börsengehandelten Fonds zu beginnen.

Die während Japans massiver geldpolitischer Lockerungsmaßnahmen in der Pandemiezeit aufgebauten ETF-Bestände werden in den Büchern auf rund 37 Billionen Yen geschätzt. Im Jahr 2020 wurde die Bank von Japan zum größten Einzelaktionär japanischer Aktien, doch diese Kaufwelle endete im vergangenen Jahr.

Unterdessen sank die Kerninflation in Japan im August auf 2,7 Prozent, den niedrigsten Wert seit November 2024. Dies war der dritte monatliche Rückgang in Folge, weshalb die Bank of Japan (BoJ) angesichts dieses Trends nicht zu einer schnellen Zinserhöhung neigt.

Ichshibein Ausstieg verzögert die Bank of Japan, da die Inflation sinkt und der Yen fest bleibt

Die Entscheidung vom Freitag fiel nur wenige Tage nach dem Rücktritt von Premierminister Shigerushib, wodurch die Regierungspartei in einen Wettlauf um seine Nachfolge geriet. Die politische Umstrukturierung verschärfte die ohnehin schon trübe wirtschaftliche Lage zusätzlich.

Seit der letzten Führungswahl ist weniger als ein Jahr vergangen, und erneut fehlt Japan eine klare politische Richtung. Das war einer der Gründe, warum die Bank of Japan die Zinsen nicht angehoben hat; sie wartet ab, wer die Führung übernimmt und in welche Richtung die Politik gehen wird.

Die (BoJ) beobachtet auch die US-Zölle. Obwohl Japan kürzlich ein Handelsabkommen mit den Vereinigten Staaten abgeschlossen hat, versuchen die Zentralbankbeamten weiterhin, die Auswirkungen der Zölle im In- und Ausland abzuschätzen. Auch deshalb halten sie sich zurück.

Die Märkte reagierten negativ auf die Entscheidung. Nachdem der Nikkei 225 im Tagesverlauf ein neues Rekordhoch erreicht hatte, verlor er zum Handelsschluss 0,59 %, während der Yen um 0,36 % zulegte und zum Redaktionsschluss bei 147,45 Yen pro Dollar notierte.

Hiroaki Amemiya, Investmentdirektor bei Capital Group, sagte gegenüber Bloomberg: „Die Entscheidung der Bank von Japan, die Zinssätze unverändert zu lassen, unterstreicht ihre vorsichtige Haltung angesichts der sich verlangsamenden Inflation und der globalen Unsicherheit – sie priorisiert Stabilität gegenüber einer verfrühten Straffung der Geldpolitik.“

Er fügte hinzu: „Indem die Bank von Japan ihre Handlungsoptionen wahrt, signalisiert sie ihre Bereitschaft, auf externe Schwankungen zu reagieren und gleichzeitig die Stärke der wirtschaftlichen Erholung Japans weiterhin zu bewerten.“ Er sagte außerdem, der aktuelle Ansatz passe eher in die Frühphase eines Reflationszyklus als in eine Trendwende.

Anleiherenditen steigen, Aktien uneinheitlich

Nicht alle Märkte blieben untätig. Die Renditen zweijähriger japanischer Staatsanleihen stiegen laut LSEG auf 0,885 % – den höchsten Stand seit Juni 2008. Dieser Anstieg erfolgte trotz unveränderter Geldpolitik der Zentralbank. Der Topix legte unterdessen um 0,84 % zu, was zeigt, dass Händler weiterhin auf beide Seiten des Spektrums spekulieren.

In der gesamten Region sehen wir, dass der australische ASX/S&P 200 um 0,77 % zulegte, der südkoreanische Kospi und Kosdaq unverändert eröffneten und der Hang Seng Index in Hongkong um 0,4 % fiel, während der chinesische CSI 300 laut Daten von Yahoo Finance ein bescheidenes Plus von 0,13 % verzeichnete.

In Indien gab der Nifty-50-Index um 0,55 % nach, während die Aktie von Adani Enterprises um über 4 % zulegte. Dieser Kursanstieg folgte auf die Nachricht, dass die indische Börsenaufsicht Gautam Adani und die Adani-Gruppe von den zentralen Vorwürfen des Fehlverhaltens durch Hindenburg Research freigesprochen hatte. Der Kampf ist zwar noch nicht entschieden, doch zumindest vorerst kann Adani aufatmen.

In den USAbeflügelte das Signal der Federal Reserve, die Zinsen möglicherweise zu senken, die Märkte. Am Donnerstag stieg der S&P 500 um 0,48 % und schloss bei 6.631,96 Punkten. Der Nasdaq Composite legte um 0,94 % auf 22.470,73 Punkte zu, während der Dow Jones Industrial Average um 124 Punkte (0,27 %) auf 46.142,42 Punkte stieg.

Alle drei Indizes erreichten am Donnerstag neue Allzeithochs im Tagesverlauf. Dies geschah nach einem turbulenten Mittwoch, ausgelöst durch die Zinssenkung der Fed. Die Anleger reagierten offensichtlich positiv auf die Nachricht, und insbesondere kleinere Aktien profitierten davon.

Inmitten all dessen spielt Japan immer noch die Defensive.