Bank of Japan hält Zinssätze unverändert angesichts politischer und wirtschaftlicher Unklarheiten

Die Bank of Japan hat ihren Leitzins am Freitag bei 0,5 % belassen und beendete eine zweitägige Sitzung in Tokio ohne Änderungen der Geldpolitik.

Die Abstimmung verlief 7 zu 2, und buchstäblich war niemand überrascht – alle 50 von Bloomberg befragten Ökonomen erwarteten die Zinspause. Die eigentliche Entwicklung war jedoch nicht der Zins. Die wahre Geschichte? Zum ersten Mal sagte die Zentralbank, dass sie beginnen wird, ihre börsengehandelten Fonds (ETFs) zu verkaufen.

Der ETF-Bestand, der während Japans wilder geldpolitischer Lockerungskampagne während der Pandemie aufgebaut wurde, ist in den Büchern mit rund 37 Billionen Yen bewertet. Im Jahr 2020 wurde die BoJ zum größten einzelnen Eigentümer japanischer Aktien, aber diese Kaufrausch endete im vergangenen Jahr.

Inzwischen ist die japanische Kerninflation im August auf 2,7 % gesunken, der niedrigste Wert seit November 2024. Dies war der dritte Rückgang in Folge, sodass dies keine Tendenz ist, die die BoJ in Eile bringt, irgendetwas zu erhöhen.

Ishibas Rücktritt stoppt BoJ, während die Inflation sinkt und der Yen stabil bleibt

Die Entscheidung am Freitag erfolgte nur wenige Tage nach der Ankündigung von Premierminister Shigeru Ishiba, zurückzutreten, was die regierende Partei in einen plötzlichen Wettlauf um seine Nachfolge stürzte. Der politische Umsturz fügte der ohnehin schon trüben wirtschaftlichen Aussichten eine weitere Unsicherheitsschicht hinzu.

Es ist weniger als ein Jahr seit der letzten Führungsabstimmung vergangen, und erneut fehlt Japan eine klare politische Richtung. Das war einer der Gründe, warum die BoJ bei den Zinssätzen keine Änderungen vornahm; sie wartet ab, um zu sehen, wer die Nachfolge antritt und wohin sie die Politik steuern wird.

Es gibt auch die US-Zölle, die die BoJ beobachtet. Obwohl Japan kürzlich ein Handelsabkommen mit den Vereinigten Staaten abgeschlossen hat, versuchen die Beamten der Zentralbank immer noch herauszufinden, wie sich die Zölle sowohl im Inland als auch im Ausland auswirken werden. Das ist ein weiterer Grund, warum sie abwarten.

Die Märkte mochten die Entscheidung nicht. Nach einem Anstieg auf einen neuen Rekordstand zu Beginn des Tages verlor der Nikkei 225 bis zum Schluss um 0,59 %, während der Yen um 0,36 % stieg und zum Zeitpunkt der Drucklegung bei 147,45 pro Dollar lag.

Hiroaki Amemiya, Investment Director bei Capital Group, sagte gegenüber Bloomberg: „Die Entscheidung der Bank of Japan, die Zinssätze stabil zu halten, unterstreicht ihre vorsichtige Haltung angesichts der verlangsamen Inflation und der globalen Unsicherheit – wobei Stabilität vor einer vorzeitigen Verschärfung priorisiert wird.“

Er fügte hinzu: „Indem die BoJ die politische Handlungsfreiheit bewahrt, signalisiert sie ihre Bereitschaft, auf externe Volatilität zu reagieren, während sie weiterhin die Stärke der wirtschaftlichen Erholung Japans bewertet.“ Er sagte auch, dass der aktuelle Ansatz zur frühen Phase eines reflationären Zyklus passt, nicht zu einer Umkehr.

Anleiherenditen steigen, Aktien gemischt

Nicht alle blieben untätig. Die Renditen japanischer Staatsanleihen mit einer Laufzeit von 2 Jahren stiegen auf 0,885 %, ihr höchstes Niveau seit Juni 2008, laut LSEG. Dieser Anstieg kam trotz der stabilen Haltung der Zentralbank. Inzwischen stieg der Topix um 0,84 %, was zeigt, dass Händler weiterhin beide Seiten des Spektrums bedienen.

In der gesamten Region kletterte Australiens ASX/S&P 200 um 0,77 %, Südkoreas Kospi und Kosdaq öffneten flach, und Hongkongs Hang Seng Index fiel um 0,4 %, während Chinas CSI 300 bescheidene 0,13 % zulegte, laut Daten von Yahoo Finance.

In Indien fiel der Nifty 50 Index um 0,55 %, aber Adani Enterprises stieg um über 4 %. Dieser Anstieg folgte der Nachricht, dass Indiens Marktaufsicht Gautam Adani und die Adani Group von schwerwiegenden Fehlverhaltensvorwürfen der Hindenburg Research freigesprochen hat. Der Kampf ist noch nicht vorbei, aber zumindest kann Adani vorerst durchatmen.

Zurück in den Vereinigten Staaten half das Signal der Federal Reserve, dass sie sich einer Zinssenkung zuwendet, die Märkte nach oben zu treiben. Am Donnerstag stieg der S&P 500 um 0,48 % und schloss bei 6.631,96. Der Nasdaq Composite sprang um 0,94 % auf 22.470,73, während der Dow Jones Industrial Average um 124 Punkte (oder 0,27 %) auf 46.142,42 stieg.

Alle drei Indizes erreichten am Donnerstag neue Allzeithochs im Intraday-Handel. Dies geschah nach einer chaotischen Sitzung am Mittwoch, ausgelöst durch die Zinssenkung der Fed. Die Anleger waren offensichtlich von dem Gehörten angetan, und insbesondere Small-Cap-Aktien erhielten einen Schub.

Inmitten all dessen spielt Japan weiterhin defensiv.