Банк Японии сохраняет ставки без изменений на фоне политической и экономической неопределенности

Банк Японии сохранил свою ключевую процентную ставку на уровне 0,5% в пятницу, завершив двухдневное заседание в Токио без каких-либо изменений в монетарной политике.

Голосование разделилось 7 против 2, и буквально никто не был удивлен — все 50 экономистов, опрошенных Bloomberg, ожидали сохранения ставок. Но реальным развитием было не изменение ставки. Реальная история? Впервые в истории центральный банк заявил, что начнет продавать свои биржевые фонды (ETF).

Запас ETF, накопленный во время безумной кампании монетарного смягчения Японии в период пандемии, оценивается в около 37 трлн иен в бухгалтерских книгах. Еще в 2020 году BoJ стал крупнейшим единым владельцем японских акций, но эта покупка закончилась в прошлом году.

Тем временем базовая инфляция в Японии упала до 2,7% в августе, самый низкий показатель с ноября 2024 года. Это было третье снижение подряд, поэтому это не тот тренд, который заставит BoJ торопиться с повышением ставок.

Уход Исибы останавливает BoJ, так как инфляция падает, а иена остается крепкой

Решение в пятницу было принято всего через несколько дней после того, как премьер-министр Сигэру Исиба объявил об отставке, бросив правящую партию в внезапную гонку по его замене. Политический сдвиг добавил еще один слой неопределенности и без того мутному экономическому прогнозу.

Прошло менее года с последних выборов руководства, и снова Япония без четкого политического направления. Это была одна из причин, по которой BoJ не двигал ставки; они ждут, кто займет место и куда они направят политику.

Также есть тарифы США, на которые смотрит BoJ. Хотя Япония недавно завершила торговую сделку с Соединенными Штатами, чиновники центрального банка все еще пытаются понять, как тарифы повлияют как внутри страны, так и за рубежом. Это еще одна причина, по которой они остаются в стороне.

Рынки не оценили решение. После роста до нового рекорда ранее в день, Nikkei 225 потерял 0,59% к закрытию, в то время как иена выросла на 0,36%, находясь на уровне 147,45 за доллар на момент публикации.

Хироаки Алемия, инвестиционный директор Capital Group, сказал Bloomberg: «Решение Банка Японии сохранить ставки без изменений подчеркивает его осторожный подход на фоне замедления инфляции и глобальной неопределенности — приоритет отдается стабильности преждевременному ужесточению».

Он добавил: «Сохраняя опциональность политики, BoJ сигнализирует о своей готовности реагировать на внешнюю волатильность, продолжая оценивать силу экономического восстановления Японии». Он также сказал, что текущий подход соответствует ранней стадии рефляционного цикла, а не разворота.

Доходность облигаций растет, акции смешанные

Не все стояли на месте. Доходность государственных облигаций Японии со сроком погашения 2 года выросла до 0,885%, их самый высокий уровень с июня 2008 года, согласно LSEG. Этот скачок произошел даже при сохранении ставок центральным банком. Тем временем Topix вырос на 0,84%, показывая, что трейдеры все еще играют на двух фронтах.

По всему региону мы видим, что австралийский ASX/S&P 200 вырос на 0,77%, южнокорейские Kospi и Kosdaq открылись без изменений, а гонконгский индекс Hang Seng упал на 0,4%, в то время как китайский CSI 300 добавил скромные 0,13%, согласно данным Yahoo Finance.

В Индии индекс Nifty 50 упал на 0,55%, но Adani Enterprises вырос более чем на 4%. Этот скачок последовал за новостью о том, что регулятор рынка Индии оправдал Гаутаму Адани и группе Adani по ключевым обвинениям в неправомерных действиях от Hindenburg Research. Эта борьба не окончена, но по крайней мере сейчас Адани дышит легче.

Вернемся в Соединенные Штаты, сигнал Федеральной резервной системы о том, что она склоняется к смягчению ставок, помог рынкам вырасти. В четверг S&P 500 вырос на 0,48%, закрывшись на уровне 6 631,96. Индекс Nasdaq Composite подскочил на 0,94% до 22 470,73, в то время как Dow Jones Industrial Average добавил 124 пункта (или 0,27%), завершившись на уровне 46 142,42.

Все три индекса достигли новых внутридневных максимумов в четверг. Это произошло после хаотичной сессии в среду, вызванной снижением ставок ФРС. Инвесторы явно оценили то, что они услышали, и особенно получили поддержку акции малых компаний.

Посреди всего этого Япония все еще играет в обороне.