O Banco do Japão mantém as taxas inalteradas no meio da névoa política e económica

O Banco do Japão manteve a sua taxa de juros de referência a 0,5% na sexta-feira, terminando uma reunião de dois dias em Tóquio sem qualquer alteração na política monetária.

A votação dividiu-se 7 para 2, e literalmente ninguém ficou surpreso — todos os 50 economistas interrogados pela Bloomberg esperavam a manutenção. Mas o verdadeiro desenvolvimento não foi a taxa. A verdadeira história? Pela primeira vez na história, o banco central disse que vai começar a vender os seus fundos negociados em bolsa.

O estoque de ETFs, construído durante a campanha de afrouxamento monetário selvagem do Japão na era da pandemia, é avaliado em cerca de ¥37 trilhões nos livros. Em 2020, o BoJ tornou-se o maior proprietário único de ações japonesas, mas essa corrida de compras terminou no ano passado.

Enquanto isso, a inflação principal do Japão caiu para 2,7% em agosto, a leitura mais baixa desde novembro de 2024. Esta foi a terceira queda mensal consecutiva, por isso não é o tipo de tendência que faz o BoJ apressar-se a aumentar qualquer coisa.

A saída de Ishiba paralisa o BoJ à medida que a inflação desce e o iene se mantém firme

A decisão de sexta-feira ocorreu apenas dias após o Primeiro-Ministro Shigeru Ishiba anunciar a sua demissão, lançando o partido no poder numa corrida súbita para o substituir. A agitação política adicionou mais uma camada de incerteza a um panorama económico já nebuloso.

Passou menos de um ano desde a última votação de liderança, e mais uma vez, o Japão está sem uma direção política clara. Essa foi uma das razões pelas quais o BoJ não se moveu nas taxas; está à espera de ver quem assume o cargo e para onde eles vão orientar a política.

Há também os tarifas dos EUA que o BoJ está a observar. Embora o Japão tenha recentemente concluído um acordo comercial com os Estados Unidos, os funcionários do banco central ainda estão a tentar perceber como as tarifas se desenrolarão, tanto domesticamente como no estrangeiro. Essa é outra razão pela qual estão a ficar à margem.

Os mercados não adoraram a decisão. Após subir para um novo recorde mais cedo no dia, o Nikkei 225 perdeu 0,59% até ao fecho, enquanto o iene ganhou 0,36%, situando-se a 147,45 por dólar até ao momento da impressão.

Hiroaki Amemiya, diretor de investimentos na Capital Group, disse à Bloomberg: “A decisão do Banco do Japão de manter as taxas estáveis sublinha a sua postura cautelosa no meio da inflação em desaceleração e da incerteza global — priorizando a estabilidade em vez de um aperto prematuro.”

Ele acrescentou: “Ao preservar a opçãoabilidade da política, o BoJ está a sinalizar a sua prontidão para responder à volatilidade externa, enquanto continua a avaliar a força da recuperação económica do Japão.” Ele também disse que a abordagem atual se encaixa na fase inicial de um ciclo de reflação, não numa reversão.

Os rendimentos dos títulos sobem, as ações mistas

Nem todos ficaram parados. Os rendimentos dos títulos do governo japoneses a 2 anos subiram para 0,885%, o seu nível mais alto desde junho de 2008, de acordo com a LSEG. Esse pico ocorreu mesmo com o banco central a manter-se estável. Enquanto isso, o Topix subiu 0,84%, mostrando que os traders ainda estão a jogar dos dois lados da cerca.

Em toda a região, vemos a ASX/S&P 200 da Austrália aumentar ligeiramente 0,77%, o Kospi e o Kosdaq da Coreia do Sul abrirem planos, e o Índice Hang Seng de Hong Kong cair 0,4%, enquanto o CSI 300 da China adicionou um modesto 0,13%, de acordo com dados do Yahoo Finance.

Na Índia, o índice Nifty 50 caiu 0,55%, mas a Adani Enterprises disparou mais de 4%. Esse pico seguiu a notícia de que o regulador do mercado indiano tinha absolvido Gautam Adani e o Grupo Adani de alegações principais de má conduta da Hindenburg Research. Essa luta não acabou, mas pelo menos por agora, a Adani está a respirar mais aliviada.

De volta aos Estados Unidos, o sinal do Federal Reserve de que está a inclinar-se para a redução das taxas ajudou a impulsionar os mercados para cima. Na quinta-feira, o S&P 500 subiu 0,48%, fechando a 6.631,96. O Nasdaq Composite saltou 0,94% para 22.470,73, enquanto o Dow Jones Industrial Average adicionou 124 pontos (ou 0,27%) para terminar a 46.142,42.

Todos os três índices atingiram novos máximos intradiários em quinta-feira. Isso ocorreu após uma sessão caótica na quarta-feira, desencadeada pelo corte de taxas do Fed. Os investidores claramente gostaram do que ouviram, e as ações menores especialmente receberam um impulso.

No meio de tudo isto, o Japão ainda está a jogar à defensiva.