Банк Японии разрабатывает стратегию по распродаже активов в рамках ETF в условиях спада на рынке

Банк Японии разрабатывает план постепенной распродажи своих биржевых фондов на сумму 37 триллионов иен, накопленных за 13 лет для поддержки стагнирующей экономики.

Идея заключается в том, чтобы напрямую вывести рискованные активы на рынок, не подрывая доверие инвесторов и не вызывая убытков.

Это станет заключительным этапом плана главы Банка Японии Кадзуо Уэды по отмене масштабного монетарного эксперимента, в результате которого баланс Банка Японии раздулся до 125% ВВП страны, что является самым большим показателем среди всех крупных центральных банков.

Ситуация осложнилась политическими последствиями недавней отставки премьер-министра Сигэруshib, в результате которой законодатели в спешке пытаются выбрать нового лидера.

Банк Японии дал первые намеки на сроки продажи ETF

Хотя Казуо заявил, что банк «потратит время», прежде чем предпринимать какие-либо шаги, заместитель управляющего Рёзо Химино в своем выступлении в начале этого месяца высказал противоположное мнение.

Рёзо заявил, что Банк Японии «подумает о том, как поступить со своими непогашенными активами в ETF и фондах недвижимости», — фраза, которая дала гораздо болееtronсигнал о том, что решение может быть принято в ближайшее время.

Рёзо также ясно дал понять, что центральный банк планирует перенять опыт своей предыдущей стратегии, когда потребовалось целых два десятилетия, чтобы избавиться от акций, приобретенных в период с 2002 по 2010 год, чтобы помочь банкам пережить обвал фондовых рынков.

Этот процесс завершился в июле, открыв Банку Японии путь к началу аналогичной стратегии с ETF. Исходя из этих комментариев, теперь планируется продавать небольшими партиями в течение определенного времени, вместо того чтобы передавать активы публичным компаниям.

Ажиотаж вокруг покупки ETF начался еще в 2010 году и достиг своего пика в 2013 году в рамках плана стимулирования экономики, предложенного бывшим губернатором Харухико Куродой. Целью тогда было противодействие дефляции и оживление стагнирующей экономики.

Сейчас запасы ETF центрального банка лежат там как мертвый груз, потому что, в отличие от государственных облигаций, они не имеют срока погашения и не будут списаны с баланса, если их не продать.

На пресс-конференции в июле член совета управляющих Банка Японии Казуюки Масу заявил: «Никто не считает, что можно оставить все как есть, поэтому нам нужно в какой-то момент сократить объемы активов», добавив, что этот процесс должен проводиться с «крайней осторожностью» из-за риска рыночного шока.

Политическая драма задерживает принятие решений, поскольку оппозиция рассчитывает на прибыль Банка Японии

Следующее заседание Банка Японии по вопросам денежно-кредитной политики уже не за горами, но аналитики говорят, что вряд ли совет директоров примет окончательное решение к тому времени. Казуо, возможно, затронет эту тему на пресс-конференции после заседания, запланированной на 19 сентября, но политический шум внес сумятицу в ситуацию.

Учитывая рекордно высокий уровень индекса Nikkei, это мог быть идеальный момент для начала процесса. Но внезапный уход Сигеру породил многонедельную неопределенность.

Правящая партия не получит нового лидера до внутренних выборов 4 октября, и до тех пор, пока ситуация не стабилизируется, Банк Японии действует вслепую, не имея представления о том, какую фискальную политику может провести новая администрация.

Запуск продаж активов в такой сложный переходный период может иметь обратный эффект. Это может подвергнуть Банк Японии давлению со стороны законодателей, особенно тех, кто ищет способы перенаправить прибыль от ETF на государственные расходы.

Конституционно-демократическая партия Японии, главная оппозиционная сила, уже выдвинула идею использования дивидендов от инвестиций в ETF для покрытия расходов на уход за детьми.

Второй чиновник, знакомый с ситуацией, сказал: «Я не думаю, что Банк Японии сильно спешит. Но это то, что в конечном итоге необходимо сделать»

На данный момент центральный банк балансирует на тонкой грани, пытаясь устранить последствия агрессивной политики стимулирования, не вызывая при этом тревоги на рынке и не давая политикам повода для споров.