La Banque du Japon maintient ses taux inchangés dans un contexte de brouillard politique et économique

La Banque du Japon a maintenu son taux directeur à 0,5 % vendredi, clôturant ainsi une réunion de deux jours à Tokyo sans modification de sa politique monétaire.

Le vote s'est soldé par 7 voix contre 2, et personne n'a été surpris : les 50 économistes interrogés par Bloomberg s'attendaient tous au maintien du taux. Mais le véritable événement n'était pas le taux. La véritable information ? Pour la toute première fois, la banque centrale a annoncé son intention de se délester de ses fonds négociés en bourse (ETF).

Le portefeuille d'ETF, constitué lors de la campagne d'assouplissement monétaire drastique menée par le Japon pendant la pandémie, est évalué à environ 37 000 milliards de yens. En 2020, la Banque du Japon était devenue le principal actionnaire de la banque centrale japonaise, mais cette frénésie d'achats a pris fin l'année dernière.

Parallèlement, l'inflation sous-jacente au Japon a chuté à 2,7 % en août, son niveau le plus bas depuis novembre 2024. Il s'agit du troisième mois consécutif de baisse, ce qui ne constitue donc pas une tendance qui inciterait la Banque du Japon à relever ses taux d'intérêt précipitamment.

Jeshibqu'une sortie de crise freine la Banque du Japon alors que l'inflation baisse et que le yen reste ferme.

La décision prise vendredi est intervenue quelques jours seulement après l'annonce de la démission du Premier ministre Shigerushib, plongeant le parti au pouvoir dans une course contre la montre pour lui trouver un successeur. Ce remaniement politique a accentué l'incertitude qui plane déjà sur les perspectives économiques.

Moins d'un an s'est écoulé depuis les dernières élections à la direction du pays, et une fois de plus, le Japon se retrouve sans orientation politique claire. C'est l'une des raisons pour lesquelles la Banque du Japon n'a pas modifié ses taux d'intérêt ; elle attend de voir qui prendra le pouvoir et quelle sera sa politique monétaire.

Il y a aussi les droits de douane américains que la Banque du Japon surveille de près. Bien que le Japon ait récemment conclu un accord commercial avec les États-Unis, les responsables de la banque centrale cherchent encore à évaluer l'impact de ces droits de douane, tant au niveau national qu'international. C'est une autre raison pour laquelle ils restent prudents.

Les marchés n'ont pas apprécié la décision. Après avoir atteint un nouveau record plus tôt dans la journée, l'indice Nikkei 225 a clôturé en baisse de 0,59 %, tandis que le yen s'est apprécié de 0,36 %, s'établissant à 147,45 yens pour un dollar au moment de la publication.

Hiroaki Amemiya, directeur des investissements chez Capital Group, a déclaré à Bloomberg : « La décision de la Banque du Japon de maintenir ses taux inchangés souligne sa position prudente face au ralentissement de l'inflation et à l'incertitude mondiale, privilégiant la stabilité à un resserrement prématuré. »

Il a ajouté: « En préservant sa marge de manœuvre en matière de politique monétaire, la Banque du Japon signale sa volonté de réagir à la volatilité extérieure tout en continuant d’évaluer la vigueur de la reprise économique japonaise. » Il a également précisé que l’approche actuelle correspond à la phase initiale d’un cycle de relance, et non à un retournement de tendance.

Les rendements obligataires progressent, le marché boursier est mitigé. Les rendements obligataires sont en hausse, la performance des actions est contrastée.

Tous les marchés n'ont pas stagné. Le rendement des obligations d'État japonaises à 2 ans a atteint 0,885 %, son plus haut niveau depuis juin 2008, selon LSEG. Cette hausse est intervenue malgré le maintien du cap de la banque centrale. Parallèlement, l'indice Topix a progressé de 0,84 %, signe que les investisseurs restent prudents face à l'incertitude.

Dans l'ensemble de la région, l'indice australien ASX/S&P 200 a progressé de 0,77 %, les indices sud-coréens Kospi et Kosdaq ont ouvert stables, l'indice Hang Seng de Hong Kong a reculé de 0,4 %, tandis que l'indice chinois CSI 300 a enregistré une modeste hausse de 0,13 %, selon les données de Yahoo Finance.

En Inde, l'indice Nifty 50 a reculé de 0,55 %, tandis que l'action d'Adani Enterprises a bondi de plus de 4 %. Cette forte hausse fait suite à l'annonce de la décision de l'autorité de régulation des marchés financiers indiens de disculper Gautam Adani et le groupe Adani des principales accusations de malversations portées par Hindenburg Research. Le combat n'est pas terminé, mais pour l'instant, Adani respire un peu mieux.

Aux États-Unis, le signal émis par la Réserve fédérale, indiquant une possible baisse des taux d'intérêt, a contribué à la hausse des marchés. Jeudi, l'indice S&P 500 a progressé de 0,48 %, clôturant à 6 631,96 points. Le Nasdaq Composite a bondi de 0,94 % à 22 470,73 points, tandis que le Dow Jones Industrial Average a gagné 124 points (soit 0,27 %) pour terminer à 46 142,42 points.

Les trois indices ont atteint de nouveaux sommets historiques en séance jeudi. Cette performance fait suite à une séance chaotique mercredi, déclenchée par la baisse des taux de la Fed. Les investisseurs ont visiblement apprécié cette annonce, et les petites capitalisations en ont particulièrement profité.

Au milieu de tout cela, le Japon est toujours sur la défensive.