El Banco de Japón mantiene los tipos sin cambios en medio de la niebla política y económica

El Banco de Japón mantuvo su tipo de interés de referencia en el 0.5% el viernes, finalizando una reunión de dos días en Tokio sin ningún cambio en la política monetaria.

El voto se dividió 7 a 2, y literalmente nadie se sorprendió: los 50 economistas encuestados por Bloomberg esperaban la pausa. Pero el verdadero desarrollo no fue el tipo. La verdadera historia? Por primera vez en la historia, el banco central dijo que va a empezar a deshacerse de sus fondos cotizados en bolsa.

La reserva de ETFs, acumulada durante la campaña de flexibilización monetaria salvaje de Japón en la era de la pandemia, se valora en alrededor de ¥37 billones en los libros. En 2020, el BoJ se convirtió en el mayor propietario único de acciones japonesas, pero esa racha de compras terminó el año pasado.

Mientras tanto, la inflación subyacente de Japón bajó al 2.7% en agosto, la lectura más baja desde noviembre de 2024. Esta fue la tercera caída mensual consecutiva, por lo que no es el tipo de tendencia que pone al BoJ en una prisa por subir nada.

La salida de Ishiba estanca al BoJ mientras la inflación cae y el yen se mantiene firme

La decisión del viernes llegó pocos días después de que el Primer Ministro Shigeru Ishiba anunciara su dimisión, lanzando al partido gobernante en una carrera repentina para reemplazarlo. El cambio político añadió otra capa de incertidumbre a un panorama económico ya turbio.

Ha pasado menos de un año desde la última votación de liderazgo, y una vez más, Japón está sin una dirección política clara. Esa fue una de las razones por las que el BoJ no movió los tipos; está esperando ver quién toma el relevo y hacia dónde dirigirán la política.

También están las tarifas arancelarias de EE. UU. que el BoJ está vigilando. Aunque Japón finalizó recientemente un acuerdo comercial con Estados Unidos, los funcionarios del banco central aún están tratando de averiguar cómo se desarrollarán las tarifas, tanto a nivel nacional como internacional. Esa es otra razón por la que se mantienen al margen.

Los mercados no amaron la decisión. Tras subir a un nuevo récord más temprano en el día, el Nikkei 225 perdió un 0.59% al cierre, mientras que el yen ganó un 0.36%, situándose en 147.45 por dólar al momento de la impresión.

Hiroaki Amemiya, director de inversiones en Capital Group, dijo a Bloomberg: “La decisión del Banco de Japón de mantener los tipos estables subraya su postura cautelosa en medio de la desaceleración de la inflación y la incertidumbre global, priorizando la estabilidad sobre un endurecimiento prematuro.”

Él añadió: “Al preservar la opcionalidad de la política, el BoJ está señalando su disposición para responder a la volatilidad externa mientras continúa evaluando la fuerza de la recuperación económica de Japón.” También dijo que el enfoque actual se ajusta a la etapa inicial de un ciclo de refluación, no a un revés.

Los rendimientos de los bonos suben, las acciones mixtas

No todos se quedaron quietos. Los rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses a 2 años subieron al 0.885%, su nivel más alto desde junio de 2008, según LSEG. Ese pico llegó incluso con el banco central manteniéndose firme. Mientras tanto, el Topix subió un 0.84%, mostrando que los traders siguen jugando a ambos lados de la valla.

En toda la región, vemos que el ASX/S&P 200 de Australia se movió un 0.77%, el Kospi y el Kosdaq de Corea del Sur abrieron planos, y el Índice Hang Seng de Hong Kong cayó un 0.4%, mientras que el CSI 300 de China añadió un modesto 0.13%, según datos de Yahoo Finance.

En India, el índice Nifty 50 cayó un 0.55%, pero Adani Enterprises se disparó más de un 4%. Ese pico siguió a la noticia de que el regulador del mercado de India había absuelto a Gautam Adani y al Grupo Adani de las principales acusaciones de mala conducta de Hindenburg Research. Esa pelea no ha terminado, pero al menos por ahora, Adani está respirando más tranquilo.

De vuelta en los Estados Unidos, la señal de la Reserva Federal de que se inclina hacia la reducción de tipos ayudó a impulsar los mercados al alza. El jueves, el S&P 500 subió un 0.48%, cerrando en 6,631.96. El Nasdaq Composite saltó un 0.94% hasta 22,470.73, mientras que el Dow Jones Industrial Average añadió 124 puntos (o un 0.27%) para terminar en 46,142.42.

Los tres índices alcanzaron nuevos máximos intradiarios históricos el jueves. Eso ocurrió después de una sesión caótica el miércoles, desencadenada por el recorte de tipos de la Fed. Los inversores claramente gustaron de lo que escucharon, y las acciones pequeñas especialmente recibieron un impulso.

En medio de todo esto, Japón sigue jugando a la defensa.