정치적, 경제적 불확실성 속 일본은행, 금리 동결

일본은행은 금요일 기준 금리를 0.5%로 유지하며 도쿄에서 이틀간 열린 회의에서 통화정책 변경 없이 마무리했습니다.

투표 결과는 7대 2였으며, 아무도 놀라지 않았습니다. 블룸버그가 조사한 모든 경제학자 50명이 동결을 예상했습니다. 하지만 실제 developments는 금리가 아니었습니다. 진짜 뉴스는 무엇일까요? 중앙은행이 처음으로 상장지수펀드(ETF) 매각을 시작하겠다고 발표한 것은 역사상 처음입니다.

팬데믹 시기 일본은행의 과감한 통화완화 정책 기간 동안 축적된 ETF 보유액은 장부상 약 37조 엔으로 평가됩니다. 2020년 일본은행은 일본 주식의 최대 단일 보유자가 되었지만, 그 매수 행보는 지난해 종료되었습니다.

한편, 일본의 핵심 인플레이션은 8월 2.7%로 2024년 11월 이후 최저치를 기록했습니다. 이는 세 달 연속 하락세이므로, 일본은행이 급히 금리를 인상해야 하는 상황은 아닙니다.

이시바 총리 사임으로 일본은행의 움직임이 주춤, 인플레이션 둔화 및 엔화 강세

금요일의 결정은 시게루 이시바 총리가 사임을 발표하고 여당 내에서 후임자를 위한 급박한 경쟁이 시작된 지 며칠 만에 이루어졌습니다. 이 정치적 변동은 이미 불투명한 경제 전망에 또 다른 불확실성의 층위를 더했습니다.

마지막 리더십 투표가 있은 지 1년도 채 지나지 않았고, 일본은 여전히 명확한 정치적 방향성을 잃고 있습니다. 이것이 일본은행이 금리 조치를 유보한 이유 중 하나입니다. 일본은행은 누가 후임자가 되고 정책 방향이 어디로 향할지 지켜보고 있습니다.

또한 일본은행이 주시하고 있는 미국의 관세 문제도 있습니다. 일본은 최근 미국과 무역 협상을 마무리했지만, 중앙은행 관계자들은 여전히 국내 및 해외에서 관세가 어떻게 전개될지 파악하려고 노력 중입니다. 이것이 그들이 중립을 유지하는 또 다른 이유입니다.

시장은 이 결정에 호응하지 않았습니다. 당일 초 기록을 경신한 후 닛케이 225는 마감 시점까지 0.59% 하락했으며, 엔화는 보도 기준 시점 기준 1달러당 147.45로 0.36% 상승했습니다.

캐피탈 그룹의 투자 이사 히로아키 아메미야는 블룸버그에 “일본은행의 금리 동결 결정은 인플레이션 둔화와 글로벌 불확실성 속에서 선제적 긴축보다 안정성을 우선시하는 신중한 입장을 강조한다”고 말했습니다.

그는 덧붙였습니다: “정책 선택지를 보존함으로써 일본은행은 일본의 경제 회복 강도를 계속 평가하는 동시에 외부 변동성에 대응할 준비가 되어 있음을 신호하고 있습니다.” 또한 그는 현재의 접근 방식이 역전 단계가 아닌 재인플레이션 주기의 초기 단계에 적합하다고 말했습니다.

채권 수익률 상승, 주식 시장 혼조

모두가 움직이지 않은 것은 아닙니다. LSEG에 따르면 일본 2년물 국채 수익률은 2008년 6월 이후 최고치인 0.885%까지 상승했습니다. 이는 중앙은행이 금리를 동결했음에도 불구하고 발생한 급등입니다. 한편, TOPIX는 0.84% 상승하며 트레이더들이 여전히 양쪽 모두에 베팅하고 있음을 보여줍니다.

지역 전체를 보면, 호주의 ASX/S&P 200은 0.77% 상승했고, 한국의 코스피와 코스닥은 평개장했으며, 홍콩의 항셍지수는 0.4% 하락했습니다. 반면 중국의 CSI 300은 야후 파이낸스 데이터에 따라 0.13% 상승했습니다.

인도에서는 닛피 50 지수가 0.55% 하락했지만, 아다니 엔터프라이즈는 4% 이상 급등했습니다. 이 급등은 인도 시장 규제 기관이 가우탐 아다니와 아다니 그룹을 힌덴버그 리서치의 주요 비위 혐의에서 무죄로 판단했다는 소식에 따른 것입니다. 이 분쟁은 아직 끝나지 않았지만, 적어도 현재로서는 아다니가 안도하고 있습니다.

미국에서는 연방준비제도(Fed)가 금리 인하를 선호한다는 신호가 시장을 끌어올리는 데 도움이 되었습니다. 목요일 S&P 500은 0.48% 상승한 6,631.96에 마감했으며, 나스닥 종합지수는 0.94% 급등한 22,470.73을 기록했고, 다우존스 산업평균지수는 124포인트(0.27%) 상승한 46,142.42에 마감했습니다.

세 지수 모두 목요일 장중 최고치를 기록했습니다. 이는 연방준비제도(Fed)의 금리 인하로 촉발된 수요일의 혼란스러운 세션 이후 이루어진 것입니다. 투자자들은 그들이 들은 내용에 분명히 만족했으며, 특히 소형주들이 부양을 받았습니다.

이 모든 과정 속에서 일본은 여전히 방어적 태도를 유지하고 있습니다.