일본은행, 시장 정리 과정에서 ETF 보유량 매각 전략 준비

일본은행은 경색된 경제를 지탱하기 위해 13년 동안 축적한 37조 엔 규모의 상장지수펀드(ETF) 매각을 서서히 진행할 계획을 수립 중입니다.

이 아이디어는 투자자 신뢰를 무너뜨리거나 손실을 유발하지 않으면서 위험 자산을 시장에 직접 매도하는 것입니다.

이는 가즈오 우에다 총재가 거대한 통화 실험의 결과를 되돌리기 위한 계획의 최종 단계로, 일본은행의 대차대조표를 일본의 GDP 대비 125%라는 불어난 규모로 만들었으며, 이는 주요 중앙은행 중 가장 큰 규모입니다.

이슈는 시게루 이시바 총리의 최근 사임으로 인한 정치적 여파로 인해 더 복잡해졌으며, 이로 인해 의원들은 새로운 지도자를 선출하기 위해 분주히 움직이고 있습니다.

일본은행, ETF 매각 시기 첫 단서 공개

가즈오는 은행이 움직임을 취하기 전에 '시간을 보낼 것'이라고 말했지만, 리조 히미노 부총재는 이번 달 초 연설에서 이와는 다른 입장을 제시했습니다.

료조는 일본은행이 "ETF와 부동산 신탁 펀드의 미결제 잔고를 어떻게 처리할지 고려할 것"이라고 말했으며, 이는 결정이 멀지 않았음을 시사하는 훨씬 더 강력한 신호를 보냈습니다.

리조 또한 중앙은행이 2002년부터 2010년 사이에 매입한 주식을 처분하여 급락하는 주식 시장에서 은행들을 지원했던 이전의 운영 방식을 따를 계획임을 명확히 했습니다.

이 과정은 7월에 종료되어 일본은행(BOJ)이 ETF에 대해 유사한 전략을 시작할 수 있는 길을 열었습니다. 이러한 발언을 바탕으로, 현재 계획은 보유고를 공공 기관에 이전하는 대신 시간이 지남에 따라 소량으로 매도하는 것입니다.

ETF 매입 열기는 2010년에 시작되어 2013년 구로다 하루히코 전 총재의 부양책 아래 가속화되었습니다. 당시 목표는 디플레이션을 막고 정체된 경제에 활력을 불어넣는 것이었습니다.

이제 중앙은행의 ETF 재고는 정부 채권과 달리 만기가 없고 매각하지 않는 한 대차대조표에서 제거되지 않기 때문에 마치 짐처럼 쌓여 있습니다.

7월 기자회견에서 BOJ 이사회 멤버인 마스 카즈유키는 "누구도 현상 유지를 용납하지 않으므로 어쨌든 보유 규모를 축소해야 한다"며 시장 충격 위험으로 인해 "극도의 주의"가 필요하다고 덧붙였습니다.

야당의 BOJ 수익 감시 속 정치적 드라마가 조치 지연을 초래

다음 BOJ 정책 회의가 곧 열리지만, 분석가들은 이사회가 그때 결정에 서명하지 않을 것이라고 말합니다. 카즈오는 9월 19일에 예정된 회의 후 기자회견에서 이 주제를 다루할 수 있지만, 정치적 소란이 상황을 복잡하게 만들었습니다.

니케이 주가지수가 기록적인 높이에 도달하는 가운데, 이는 프로세스를 시작하기에 이상적인 순간이었을 수 있습니다. 하지만 시게루의 갑작스러운 퇴임으로 수 주간의 불확실성이 초래되었습니다.

여당은 10월 4일 내부 선거가 끝난 후에야 새로운 지도자를 확보하게 되며, 그 때까지 BOJ는 새로운 행정부가 어떤 재정 정책을 가져올지 알 수 없는 상태로 방황하고 있습니다.

이러한 혼란스러운 전환기에 자산 매각을 시작하면 역효과가 날 수 있습니다. 이는 특히 ETF 수익을 공공 지출로 재배분하는 방법을 모색하는 의원들로부터 BOJ가 압력을 받을 수 있음을 의미합니다.

일본 주요 야당인 입헌민주당은 이미 자녀 양육비 부담을 덜기 위해 ETF 보유로부터의 배당금을 사용하는 아이디어를 제시했습니다.

사정을 잘 아는 또 다른 관계자는 "BOJ가 큰 서두름을 느끼지는 않지만, 결국 이를 처리해야 할 사안"이라고 말했습니다.

현재 중앙은행은 공격적인 부양 시대의 여파를 정리하면서도 시장의 경보를 울리거나 정치인들이 다툴 거리를 제공하지 않는다는 미묘한 균형을 유지하고 있습니다.