بنك اليابان يعد استراتيجية لتخفيض حيازات صناديق ETF في فك الارتباط بالسوق

يعمل بنك اليابان على خطة لبيع مخزونه البالغ 37 تريليون ين من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) ببطء، وهي كومة تم بناؤها على مدار 13 عاماً لدعم اقتصاد راكد.

الفكرة هي التخلص من الأصول الخطرة مباشرة في السوق دون الإضرار بثقة المستثمرين أو triggering خسائر.

سيكون هذا هو المرحلة النهائية من خطة الحاكم Kazuo Ueda لإلغاء تجربة نقدية ضخمة دفعت ميزانية بنك اليابان إلى تضخم بنسبة 125% من الناتج المحلي الإجمالي لليابان، وهو الأكبر بين أي بنك مركزي رئيسي.

أصبحت القضية أكثر تعقيداً بسبب العواقب السياسية للاستقالة الأخيرة لرئيس الوزراء Shigeru Ishiba، والتي تركت المشرعين في حيرة من أمرهم لاختيار قائد جديد.

BOJ ترمز لأول مرة إلى جدول زمني لبيع صناديق ETF

بينما قال Kazuo إن البنك سيستغرق "وقتاً" قبل اتخاذ إجراء، اقترح نائب الحاكم Ryozo Himino عكس ذلك في خطاب ألقاه في وقت سابق من هذا الشهر.

قال Ryozo إن بنك اليابان سـ"يفكر في كيفية التعامل مع حيازاته المعلقة من صناديق ETF وصناديق الائتمان العقاري"، وهو بيان أرسل إشارة أقوى بكثير بأن القرار قد لا يكون بعيداً.

أوضح Ryozo أيضاً أن البنك المركزي يخطط للاستفادة من لعبته السابقة، عندما استغرق الأمر عقدين كاملين لبيع الأسهم التي تم شراؤها بين عامي 2002 و2010 لمساعدة البنوك على البقاء في ظل انهيار أسواق الأسهم.

انتهت هذه العملية في يوليو، مما مهد الطريق لـ BOJ لبدء استراتيجية مماثلة مع صناديق ETF. بناءً على هذه التعليقات، فإن الخطة الآن هي البيع على أجزاء صغيرة بمرور الوقت، بدلاً من نقل الحيازات إلى كيانات عامة.

بدأ جنون شراء صناديق ETF مرة أخرى في عام 2010 وتم تسريعه بشكل كبير في عام 2013 تحت خطة التحفيز للحاكم السابق Haruhiko Kuroda. كان الهدف آنذاك هو محاربة الانكماش وإضافة بعض الحياة إلى اقتصاد مسطح.

الآن، يجلس مخزون صناديق ETF للبنك المركزي هناك كوزن ميت لأنه، على عكس سندات الحكومة، لا تنضج ولن تختفي من الميزانية العمومية ما لم يتم بيعها.

في مؤتمر صحفي في يوليو، قال عضو مجلس إدارة بنك اليابان Kazuyuki Masu: "لا أحد يعتقد أن ترك الأمور كما هي سيكون مقبولاً، لذلك نحتاج إلى تقليص حجم الحيازات في مرحلة ما"، مضيفاً أن العملية يجب أن تتم بحذر "شديد" بسبب خطر صدمة السوق.

تأخير الإجراءات بسبب الدراما السياسية بينما تراقب المعارضة أرباح بنك اليابان

اجتماع سياسة بنك اليابان القادم على بعد خطوات، لكن المحللين يقولون من غير المرجح أن يثبت المجلس قراراً في ذلك الوقت. قد يلمح Kazuo إلى الموضوع في مؤتمر صحفي بعد الاجتماع مجدول في 19 سبتمبر، لكن الضجيج السياسي جعل الأمور فوضوية.

مع وصول مؤشر Nikkei للأسهم إلى مستويات قياسية، كان هذا يمكن أن يكون اللحظة المثالية لبدء العملية. لكن الخروج المفاجئ لـ Shigeru تسبب في أسابيع من عدم اليقين.

الحزب الحاكم لن يكون لديه قائد جديد حتى بعد انتخاباته الداخلية في 4 أكتوبر، وحتى يهدأ الغبار، فإن بنك اليابان يطير أعمى بشأن نوع السياسات المالية التي قد يجلبها الإدارة الجديدة.

إطلاق مبيعات الأصول خلال مثل هذا الانتقال الفوضوي يمكن أن يندرج. يمكن أن يعرض بنك اليابان للضغط من المشرعين، خاصة أولئك الذين يبحثون عن طرق لإعادة توجيه أرباح صناديق ETF إلى الإنفاق العام.

الحزب الديمقراطي الدستوري لليابان، القوة المعارضة الرئيسية، طرح بالفعل فكرة استخدام أرباح توزيعات الأرباح من حيازات صناديق ETF للمساعدة في تغطية تكاليف رعاية الأطفال.

قال مسؤول ثانٍ على دراية بالموضوع: "لا أعتقد أن بنك اليابان في عجلة كبيرة. لكنه شيء يحتاج إلى إنجازه في النهاية."

في الوقت الحالي، يمشي البنك المركزي على حبل رفيع؛ يحاول تنظيف آثار عصر التحفيز العدواني دون إشعار الإنذارات في السوق أو إعطاء السياسيين شيئاً للقتال من أجله.