政治的・経済的な不透明さの中で日銀は利上げを維持

日本銀行（日銀）は金曜日、基準金利を0.5%に据え置き、東京での2日間の会合を金融政策の変更なしで終了しました。

投票は7対2で分裂し、 literally 誰も驚きませんでした。Bloombergが調査した50人のエコノミスト全員が据え置きを予想していました。しかし、本当の展開は金利ではありませんでした。本当の物語は？ 中央銀行がETF（上場投資信託）の売却を開始すると初めて表明したことです。

パンデミック時代の大胆な金融緩和キャンペーン中に積み上げられたETFの在庫は、帳簿上で約37兆円と評価されています。2020年、日銀は日本株の最大の単一保有者となりましたが、その買い付けラッシュは昨年終了しました。

一方、日本のコアインフレ率は8月に2.7%に低下し、2024年11月以来の低い数値となりました。これは3ヶ月連続の下落であり、日銀が急いで利上げを行うようなトレンドではありません。

石破氏の退陣で日銀の動きが停滞、インフレ低下と円高維持

金曜日の決定は、石破茂首相が辞任を表明した数日後のもので、与党に突然の後継者争いを投げかけました。この政治的混乱は、すでに不透明な経済見通しにさらに不確実性の層を追加しました。

最後の指導部投票から1年未満で、再び日本は明確な政治的方向性を欠いています。これが日銀が金利で動かなかった理由の一つです。誰が引き継ぎ、どこへ政策を舵取りするかを見守っています。

また、日銀が注目している米国の関税もあります。日本は米国と貿易合意をまとめたばかりですが、中央銀行の当局者は依然として、その関税が国内および海外でどのように展開するかを模索しています。これもまた、彼らが傍観を続けている理由の一つです。

市場はこの決定を好ましく思いませんでした。当日の早い段階で新たな記録を更新した後、日経平均株価は終値で0.59%下落し、円は0.36%上昇し、報道時点では1ドルあたり147.45円となりました。

キャピタルグループの投資ディレクターであるHiroaki Amemiya氏はBloombergに次のように語りました：「日銀が金利据え置きを決定したことは、インフレの減速と世界的な不確実性の中で慎重な姿勢を示しており、先急ぎの引き締めよりも安定性を優先しています。」

彼は追加しました：「政策オプションの選択肢を維持することで、日銀は外部のボラティリティに対応する準備ができていることを示しつつ、日本の経済回復の強さを継続的に評価しています。」また、現在のアプローチは、転換期ではなく、再インフレサイクルの初期段階に適合していると述べました。

債券利回りが上昇、株式は混調

全員が静止していたわけではありません。LSEGによると、日本の2年物国債の利回りは0.885%まで上昇し、2008年6月以来の高水準となりました。この急騰は、中央銀行が据え置きを維持したにもかかわらず発生しました。一方、TOPIXは0.84%上昇し、トレーダーが両方の立場で取引を続けていることを示しています。

地域全体では、豪州のASX/S&P 200が0.77%上昇し、韓国のKospiとKosdaqが横ばいで始まり、香港の恒生指数が0.4%下落し、中国のCSI 300が0.13%上昇しました（Yahoo Financeのデータによる）。

インドでは、Nifty 50指数が0.55%下落しましたが、アダニ・エンタープライズは4%以上急騰しました。この急騰は、インドの市場規制当局がゴータム・アダニ氏とアダニグループを、ハンデンバーグ・リサーチによる主要な不正行為の疑いから無罪としたニュースを受けたものでした。この争いはまだ終わっていませんが、少なくとも今はアダニはほっとしています。

米国では、連邦準備制度理事会（FRB）が利下げに傾いているというシグナルが市場を押し上げました。木曜日、S&P 500は0.48%上昇し、6,631.96で終了しました。ナスダック総合指数は0.94%上昇し22,470.73となり、ダウ・ジョーンズ工業平均株価は124ポイント（0.27%）上昇し46,142.42で終了しました。

3つの指数すべてが木曜日に新たな日内高値を更新しました。これは、FRBの利下げによって引き起こされた水曜日のカオス的な取引セッションの後でした。投資家は明らかに彼らが聞いたことを気に入り、特に小型株が恩恵を受けました。

このすべての最中、日本は依然として防御に回っています。