La Banca del Giappone mantiene i tassi invariati in mezzo alla nebbia politica ed economica

Venerdì la Banca del Giappone ha mantenuto il tasso di interesse di riferimento allo 0,5%, concludendo la riunione di due giorni a Tokyo senza alcuna modifica alla politica monetaria.

La divisione dei voti è stata di 7 a 2, e letteralmente nessuno è rimasto sorpreso: tutti i 50 economisti intervistati da Bloomberg si aspettavano una tenuta. Ma il vero sviluppo non è stato il tasso. La vera notizia? Per la prima volta in assoluto, la banca centrale ha annunciato che inizierà a svendere i suoi ETF.

La riserva di ETF, accumulata durante la violenta campagna di allentamento monetario giapponese durante la pandemia, è valutata a circa 37.000 miliardi di yen. Nel 2020, la BoJ è diventata il principale azionista singolo di azioni giapponesi, ma questa ondata di acquisti si è conclusa lo scorso anno.

Nel frattempo, l'inflazione di fondo del Giappone è scesa al 2,7% ad agosto, il livello più basso da novembre 2024. Si è trattato del terzo calo mensile consecutivo, quindi non si tratta del tipo di tendenza che spinge la BoJ ad alzare i tassi.

L'uscita di sicurezzashibla BoJ mentre l'inflazione cala e lo yen rimane forte

La decisione di venerdì è arrivata pochi giorni dopo l'annuncio delle dimissioni del Primo Ministro Shigerushib, gettando il partito al governo in una corsa improvvisa per sostituirlo. Il riassetto politico ha aggiunto un ulteriore strato di incertezza a un quadro economico già poco chiaro.

È passato meno di un anno dall'ultimo voto per la leadership e, ancora una volta, il Giappone è privo di una chiara direzione politica. Questo è stato uno dei motivi per cui la BoJ non ha mosso un passo sui tassi; è in attesa di vedere chi prenderà il controllo e dove orienterà la politica monetaria.

Ci sono anche i dazi statunitensi che la Banca del Giappone sta monitorando. Sebbene il Giappone abbia recentemente concluso un accordo commerciale con gli Stati Uniti, i funzionari della banca centrale stanno ancora cercando di capire come i dazi si ripercuoteranno, sia a livello nazionale che internazionale. Questo è un altro motivo per cui preferiscono rimanere in disparte.

I mercati non hanno gradito la decisione. Dopo aver toccato un nuovo record in mattinata, il Nikkei 225 ha perso lo 0,59% alla chiusura, mentre lo yen ha guadagnato lo 0,36%, attestandosi a 147,45 per dollaro al momento della stampa.

Hiroaki Amemiya, direttore degli investimenti di Capital Group, ha dichiarato a Bloomberg: "La decisione della Banca del Giappone di mantenere invariati i tassi sottolinea la sua posizione cauta in un contesto di rallentamento dell'inflazione e di incertezza globale, dando priorità alla stabilità rispetto a un inasprimento prematuro"

Ha aggiunto: "Preservando la flessibilità delle politiche, la BoJ segnala la sua disponibilità a rispondere alla volatilità esterna, continuando al contempo a valutare la solidità della ripresa economica giapponese". Ha inoltre affermato che l'approccio attuale si adatta alla fase iniziale di un ciclo di reflazione, non a un'inversione di tendenza.

I rendimenti obbligazionari salgono, le azioni sono contrastanti

Non tutti sono rimasti fermi. I rendimenti dei titoli di Stato giapponesi a 2 anni sono saliti allo 0,885%, il livello più alto da giugno 2008, secondo LSEG. Questo picco è avvenuto nonostante la banca centrale abbia mantenuto la sua posizione stabile. Nel frattempo, il Topix è salito dello 0,84%, a dimostrazione del fatto che gli operatori stanno ancora giocando su entrambi i fronti.

In tutta la regione, secondo i dati di Yahoo Finance, l'indice australiano ASX/S&P 200 ha registrato un rialzo dello 0,77%, il Kospi e il Kosdaq sudcoreani hanno aperto in territorio piatto e l'indice Hang Seng di Hong Kong ha registrato un calo dello 0,4%, mentre il CSI 300 cinese ha registrato un modesto rialzo dello 0,13%.

In India, l'indice Nifty 50 è sceso dello 0,55%, ma Adani Enterprises è balzata di oltre il 4%. Questo picco è seguito alla notizia che l'autorità di regolamentazione del mercato indiano aveva assolto Gautam Adani e il Gruppo Adani dalle principali accuse di cattiva condotta mosse da Hindenburg Research. La battaglia non è finita, ma almeno per ora Adani tira un sospiro di sollievo.

Negli Stati Uniti, il segnale della Federal Reserve di una possibile riduzione dei tassi d'interesse ha contribuito a spingere al rialzo i mercati. Giovedì, l'indice S&P 500 è salito dello 0,48%, chiudendo a 6.631,96 punti. Il Nasdaq Composite ha guadagnato lo 0,94%, attestandosi a 22.470,73 punti, mentre il Dow Jones Industrial Average ha aggiunto 124 punti (pari allo 0,27%), terminando a 46.142,42 punti.

Giovedì, tutti e tre gli indici hanno raggiunto nuovi massimi intraday storici. Questo è avvenuto dopo una caotica seduta di mercoledì, innescata dal taglio dei tassi della Fed. Gli investitori hanno chiaramente apprezzato la notizia, e soprattutto i titoli azionari più piccoli hanno beneficiato di un rialzo.

In mezzo a tutto questo, il Giappone continua a giocare in difesa.