Il rallentamento di Ethereum solleva preoccupazioni più ampie per il mercato delle criptovalute
- Ether è fermo sotto i 2.400 $ da tre mesi, in calo del 21% nel 2026 contro l'11% del mercato più ampio.
- Il volume degli DEX su Ethereum è crollato del 53% in sei mesi e i ricavi delle DApp sono scesi del 49%, mentre Solana e Hyperliquid hanno catturato il 42% dei ricavi delle DApp.
- BitMine, il maggiore detentore aziendale di ETH, registra una perdita latente di 1,4 miliardi di dollari dopo aver pagato 12,2 miliardi di dollari per la propria posizione.
Ether è rimasto bloccato sotto il livello di 2.400 dollari per tre mesi, con perdite anno per anno del 21% contro un calo dell'11% nella capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute.
Il volume degli scambi decentralizzati su Ethereum è diminuito di circa il 53% negli ultimi sei mesi. I ricavi delle DApp sono scesi di circa il 49%. Solana e Hyperliquid insieme ora rappresentano circa il 42% della quota di mercato dei ricavi delle DApp, anche se il valore totale bloccato (TVL) di Ethereum rimane sei volte superiore a quello del suo concorrente più vicino.
Il raffreddamento del mercato dei memecoin e un calo del nuovo emissione di token hanno spostato l'attività di trading dagli scambi decentralizzati basati su Ethereum, mentre le blockchain rivali più economiche hanno assorbito il resto.
Gli hackeraggi e la concorrenza hanno eroso il sentiment dei trader
Le perdite dovute a exploit legati alle criptovalute hanno raggiunto circa 630 milioni di dollari solo ad aprile. KelpDAO e Drift Protocol hanno rappresentato più dell'80% di quella cifra. La società di cybersecurity Hacken ha collegato gli attacchi ad attori collegati alla Corea del Nord.
Come riportato da Cryptopolitan alla fine di aprile, l'exploit di KelpDAO da solo ha innescato flussi in uscita di TVL su Aave per 13 miliardi di dollari nell'arco di pochi giorni, con un debito cattivo presso il protocollo di prestito stimato in 177 milioni di dollari prima che iniziassero gli sforzi di recupero.
L'erosione della fiducia guidata dagli hackeraggi ha aggravato il cambiamento strutturale.
Solana e Hyperliquid non hanno solo attratto volume speculativo. Hanno costantemente conquistato quote di ricavo delle DApp che storicamente appartenevano a Ethereum, in particolare nei flussi di lavoro di trading di derivati e ad alta frequenza, dove commissioni più basse e conferme più veloci contano più della pura decentralizzazione.
La perdita cartacea di $1.4 miliardi di BitMine mette alla prova la tesi del tesoro ETH
BitMine, il più grande detentore aziendale quotato di Ether, ha pagato circa 12,2 miliardi di dollari per la sua posizione. Il valore attuale si attesta vicino ai 10,8 miliardi di dollari, lasciando una perdita non realizzata di 1,4 miliardi di dollari.
L'azienda detiene 5,18 milioni di ETH, circa il 4,12% dell'offerta circolante, con il 73% di questi token in staking. I ricavi annualizzati dello staking si aggirano vicino ai 264 milioni di dollari.
BitMine non ha segnalato alcuna intenzione di vendere. Tom Lee, che presiede l'azienda, ha definito l'ETH come essere nelle "fasi finali del mini-inverno cripto".
Ma la perdita cartacea indebolisce l'argomento secondo cui l'ETH può servire come riserva di tesoreria aziendale stabile, specialmente quando il modello del tesoro in Bitcoin di Strategy mostra anche segni di tensione.
Due grandi modelli di tesoreria cripto costruiti su catene diverse stanno affrontando la gravità dei loro asset sottostanti nella stessa settimana.
Il prossimo test per Ethereum si trova nel hard fork Glamsterdam, che dovrebbe migliorare la scalabilità e la capacità di elaborazione del livello base.
Infine, la pipeline di costruzione dei blocchi.
In Glamsterdam, Ethereum sta ottenendo ePBS, che permette ai proposer di esternalizzare a un mercato permissionless gratuito di builder di blocchi.
Questo garantisce che la centralizzazione dei builder di blocchi non si insinui nella centralizzazione dello staking, ma lascia il…
— vitalik.eth (@VitalikButerin) Marzo 2, 2026
Se questo aggiornamento invertirà la migrazione verso Solana e Hyperliquid o accelererà il passaggio verso le economie del layer-2 è la domanda a cui l'aggiornamento deve rispondere.
Il modello attuale indica che gli investitori prestano sempre più attenzione all'attività di rete e ai ricavi piuttosto che scommettere sui prezzi dei token. I dati di Ethereum non supportano ancora questa scommessa.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun utilizza al meglio la sua laurea magistrale in Ingegneria Ambientale e Gestione (MSc) presso l'Università Tecnologica di Tallinn (TalTech) per affinare le notizie su contenuti e previsioni dei prezzi su Cryptopolitan. Ora al suo 7° anno nello spazio mediatico crypto, copre le principali criptovalute, altcoin, DeFi, stablecoin, trend macroeconomici e tecnologie emergenti.
