Япония продает государственного долга США на 30 млрд долларов, это крупнейшее сокращение за четыре года

Японские инвесторы вывели 29,6 млрд долларов из долговых обязательств, связанных с правительством США, в первом квартале 2026 года, что стало крупнейшей квартальной продажей страны со второго квартала 2022 года, который был фактически четыре года назад.

Первый квартал также прервал сильную тенденцию к покупкам, поскольку японские счета покупали долг США в 11 из предыдущих 12 кварталов, и это была их первая квартальная чистая продажа с четвертого квартала 2024 года. В эту категорию входят ипотечные ценные бумаги и долг, связанный с компаниями, поддерживаемыми государством.

Долг местных органов власти охватывает муниципальные облигации, продаваемые штатами, городами и местными правительствами США. Только за первые два месяца года японские инвесторы продали облигаций агентств США на 4,14 млрд долларов, согласно последним данным Министерства финансов США.

Японские инвесторы сокращают holdings долга США, поскольку инфляция меняет торговлю с ФРС

Активность вернулась к норме после болезненной переоценки ставок в феврале, когда OIS учитывал снижение ставки ФРС дважды в ближайшие месяцы. Очевидно, это было до того, как Соединенные Штаты совместно с Израилем нанесли удары по Ирану, цены на нефть взлетели на 50%, а трейдеры изменили свою позицию на повышение ставки на предстоящий период.

Японцы по-прежнему удерживают большую долю долга США среди всех иностранцев, на их долю приходится около 1,24 трлн долларов в общей сложности. Далее идет Великобритания с 897 млрд долларов, за ней следует Китай с 693 млрд долларов. Но теперь данные свидетельствуют о том, что японцы распродажают свои позиции в американских облигациях из-за более высоких доходности, предлагаемых внутри страны.

Доходность 10-летних JGB достигла 2,73%, что является самым высоким уровнем, наблюдавшимся с мая 1997 года. Рынки прогнозируют повышение ключевой ставки центрального банка на 25 базисных пунктов до 1% в июне из-за устойчиво высокой инфляции.

Доходность 30-летних японских государственных облигаций (JGB) впервые с момента выпуска облигаций в 1999 году достигла 4%. Доходность 5-летних и 20-летних JGB также достигла рекордных максимумов ранее на этой неделе.

Министр финансов Сатси Катаяма сказала в пятницу, что доходность государственных облигаций растет на крупнейших мировых рынках. «Эти события взаимодействуют друг с другом, создавая кумулятивный эффект», — сказала Сатси репортерам.

Глобальные рынки облигаций распродаются из-за нефти, аукционов и предупреждений ФРС

Премьер-министр Японии Санаэ Тakaichi одержала победу на выборах в феврале, пообещав увеличить государственные расходы и помощь в борьбе с инфляцией.

Правительство Санаэ уже субсидирует цены на бензин. Экономисты теперь предупреждают, что ее администрации может потребоваться дополнительный бюджет во второй половине этого года, что окажет дополнительное давление на цены JGB.

В Америке страхи перед ростом цен из-за войны Трампа толкают стоимость заимствований вверх, при этом доходность 30-летних казначейских облигаций приближается к двухдесятилетнему максимуму выше 5%.

Казначейские облигации теперь примерно на полпроцентного пункта или больше выше уровней конца февраля. Доходность 2-летних облигаций достигла 4,07%, что является самым высоким показателем с начала 2025 года. Доходность 10-летних облигаций достигла 4,59% после роста примерно на четверть процентного пункта на прошлой неделе, что стало самым большим еженедельным скачком с апреля прошлого года.

Доходность долгосрочных казначейских облигаций важна, потому что она влияет на ипотечные ставки и корпоративные кредиты. Инвесторы в облигации два месяца наблюдали за признаками того, что высокие цены на нефть могут нанести больший ущерб росту, чем инфляция. Более высокая долгосрочная доходность вернула этот вопрос в повестку.

Аукционы на прошлой неделе не дали трейдерам повода для улыбки. Продажа 30-летних казначейских облигаций стала первой с 2007 года, которая была закрыта по ставке 5%, и спрос оставался слабым. Аукционы 3-летних и 10-летних облигаций также привлекли средний интерес.

Опрос JPMorgan Chase & Co. (JPM) показал, что короткие позиции по казначейским облигациям достигли самого высокого уровня за 13 недель. Инвесторы теперь будут следить за протоколом апрельского заседания ФРС в среду, чтобы увидеть, сколько поддержки получили голоса несогласных. Президент Чикагского филиала ФРС Остин Гулсби заявил, что широкое давление цен может указывать на перегрев. Член совета управляющих ФРС Майкл Бар назвал инфляцию «подавляющим» риском, стоящим перед экономикой.