日本出售 300 亿美元美国债务，四年最大撤资

2026 年第一季度，日本投资者从美国政府相关债务中撤出 296 亿美元，这是自 2022 年第二季度（基本上是四年前）以来该国最大的季度出售。

第一季度也打破了强劲的购买势头，因为日本账户在过去 12 个季度中的 11 个季度购买了美国债务，这是自 2024 年第四季度以来的首次季度净出售。机构桶涵盖抵押贷款支持证券和与政府支持企业相关的债务。

地方当局债务涵盖美国各州、城市和地方市政当局出售的市政债券。仅在今年前两个月，根据美国财政部最新数据，日本投资者就出售了 41.4 亿美元的美国机构债券。

日本投资者减少美国债务持有量，因为通胀改变了美联储的交易

在 2 月份痛苦的利率重新定价后，活动恢复正常，其中 OIS 定价在未来几个月内美联储将降息两次。显然，那是在美国与以色列联合轰炸伊朗、油价飙升 50% 之前，交易员将立场转变为对 upcoming 期间的加息。

日本继续在所有外国人中持有更大份额的美国债务，总额约为 1.24 万亿美元。其次是英国，持有 8970 亿美元，其次是中国的 6930 亿美元。但现在的数据显示，日本人正在抛售其在美国债券中的头寸，因为国内提供了更好的收益率。

10年期日本国债收益率达到2.73%，为1997年5月以来最高水平。由于通胀持续强劲，市场预计央行将在6月将政策利率上调25个基点至1%。

30 年期 日本国债收益率自 1999 年该债券推出以来首次达到 4%。5 年期和 20 年期日本国债收益率也在本周早些时候触及纪录高位。

日本财务大臣片山皋月周五表示，全球最大市场的政府债券收益率正在上升。片山在向记者发表讲话时表示：“这些发展相互交织，产生了叠加效应。”

全球债券市场抛售，油价、拍卖和美联储警告令交易员承压

日本首相高市早苗在2月以压倒性优势赢得选举，她承诺增加公共支出并帮助应对通胀。

早苗政府已经对汽油价格提供补贴。经济学家现在警告称，她的政府今年晚些时候可能需要追加预算，这将对日本国债价格造成更大压力。

在美国，特朗普引发的战争驱动型物价担忧推高了借贷成本，30年期国债收益率正朝着超过5%的二十年高位迈进。

国债收益率目前比2月底的水平高出约0.5个百分点或更多。2年期收益率达到4.07%，为2025年初以来最高。10年期收益率在上周上涨约0.25个百分点后达到4.59%，这是自去年4月以来最大的单周涨幅。

长期国债收益率之所以重要，是因为它们会影响抵押贷款利率和企业贷款。债券投资者花了两个月时间观察高油价是否会比通胀更严重地损害经济增长。较高的长期收益率使这一问题再次浮现。

上周的拍卖让交易员没什么可高兴的。30年期国债拍卖是自2007年以来首次以高达5%的利率成交，且需求依然平淡。3年期和10年期拍卖也仅吸引了平均水平的兴趣。

摩根大通（JPM）的一项调查显示，国债空头头寸处于13周来的最高水平。投资者现在将关注周三美联储4月会议纪要，以了解持异议投票者有多少支持。芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比表示，广泛的价格压力可能指向经济过热。美联储理事迈克尔·巴尔称通胀是经济面临的“压倒性”风险。