Le Japon vend pour 30 milliards de dollars de dette américaine, son plus important retrait en quatre ans

Au premier trimestre 2026, les investisseurs japonais ont retiré 29,6 milliards de dollars de la dette liée au gouvernement américain, soit la plus importante vente trimestrielle du pays depuis le deuxième trimestre 2022, il y a environ quatre ans.

Le premier trimestre a également été marqué partronfrénésie d'achats, car les comptes japonais avaient acheté de la dette américaine au cours de 11 des 12 trimestres précédents, et il s'agissait de leur première vente nette trimestrielle depuis le quatrième trimestre 2024. La catégorie des agences comprend les titres adossés à des créances hypothécaires et la dette liée à des entreprises soutenues par le gouvernement.

La dette des collectivités locales comprend les obligations municipales émises par les États, les villes et les administrations locales américaines. Au cours des deux premiers mois de l'année seulement, les investisseurs japonais ont vendu pour 4,14 milliards de dollars d'obligations d'agences américaines, selon les derniers chiffres du Trésor américain.

Les investisseurs japonais réduisent leurs avoirs en dette américaine face à l'évolution de la politique monétaire de la Fed en raison de l'inflation

L'activité est revenue à la normale après la douloureuse révision des taux en février, au cours de laquelle l'OIS a anticipé deux baisses de taux de la Fed dans les mois à venir. Bien entendu, c'était avant que les États-Unis, de concert avec Israël, ne bombardent l'Iran, que le prix du pétrole ne bondisse de 50 % et que les opérateurs ne modifient leurs prévisions en anticipant une hausse des taux pour la période suivante.

Parmi tous les investisseurs étrangers, les Japonais détiennent toujours la part la plus importante de la dette américaine, avec un total d'environ 1 240 milliards de dollars. Viennent ensuite le Royaume-Uni (897 milliards de dollars) et la Chine (693 milliards de dollars). Cependant, des données récentes indiquent que les Japonais se désengagent de leurs obligations américaines en raison de rendements plus avantageux sur le marché intérieur.

Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a atteint 2,73 %, soit son plus haut niveau depuis mai 1997. Les marchés anticipent une hausse du taux directeur de la banque centrale de 25 points de base, à 1 %, pour le mois de juin, en raison d'une inflation toujourstron.

30 ans rendement des obligations d'État japonaises à a atteint 4 % pour la première fois depuis leur lancement en 1999. Les rendements des obligations d'État japonaises à 5 et 20 ans avaient également atteint des niveaux records en début de semaine.

La ministre des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré vendredi que les rendements des obligations d'État étaient en hausse sur les principaux marchés mondiaux. « Ces évolutions interagissent entre elles, ce qui crée un effet cumulatif », a-t-elle expliqué aux journalistes.

Les marchés obligataires mondiaux subissent une forte baisse, les cours du pétrole, les ventes aux enchères et les avertissements de la Fed pesant sur les investisseurs

Le Premier ministre japonais Takaichi Sanae a remporté une victoire écrasante aux élections de février après avoir promis une augmentation des dépenses publiques et une aide contre l'inflation.

Le gouvernement de Sanae subventionne déjà les prix de l'essence. Les économistes préviennent désormais que son administration pourrait avoir besoin d'un budget supplémentaire plus tard cette année, ce qui exercerait une pression supplémentaire sur les prix du JGB.

Aux États-Unis, les craintes de guerre alimentées par Trump font grimper les coûts d'emprunt, le rendement des obligations du Trésor à 30 ans se dirigeant vers un sommet en deux décennies, au-dessus de 5 %.

Les rendements des bons du Trésor sont actuellement supérieurs d'environ un demi-point de pourcentage à leurs niveaux de fin février. Le rendement à 2 ans a atteint 4,07 %, son plus haut niveau depuis début 2025. Le rendement à 10 ans a atteint 4,59 % après avoir progressé d'environ un quart de point la semaine dernière, soit sa plus forte hausse hebdomadaire depuis avril dernier.

Les rendements des obligations du Trésor à long terme sont importants car ils influent sur les taux hypothécaires et les prêts aux entreprises. Depuis deux mois, les investisseurs obligataires scrutent les signes indiquant que la hausse des prix du pétrole pourrait peser davantage sur la croissance que l'inflation. La hausse des rendements à long terme a relancé cette question.

Les adjudications de la semaine dernière n'ont pas offert aux investisseurs de quoi se réjouir. L'émission d'obligations du Trésor à 30 ans a été la première depuis 2007 à atteindre un taux de change aussi élevé que 5 %, et la demande est restée faible. Les adjudications à 3 et 10 ans ont également suscité un intérêt moyen.

Une enquête de JPMorgan Chase & Co. (JPM) a révélé que les positions courtes sur les bons du Trésor ont atteint leur plus haut niveau en 13 semaines. Les investisseurs suivront de près le compte rendu de la réunion d'avril de la Fed, publié mercredi, afin de déterminer le soutien dont bénéficiaient les votes dissidents. Ledent de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a déclaré que les fortes pressions sur les prix pourraient indiquer une surchauffe. Le gouverneur de la Fed, Michael Barr, a qualifié l'inflation de risque « écrasant » pour l'économie.