O Japão vende US$ 30 bilhões em títulos da dívida dos EUA, sua maior retirada em quatro anos

Investidores japoneses retiraram US$ 29,6 bilhões de títulos vinculados ao governo dos EUA no primeiro trimestre de 2026, a maior venda trimestral do país desde o segundo trimestre de 2022, ou seja, há quatro anos.

O primeiro trimestre também marcou umatrononda de compras, visto que as contas japonesas haviam adquirido títulos da dívida americana em 11 dos 12 trimestres anteriores, e esta foi sua primeira venda líquida trimestral desde o quarto trimestre de 2024. A categoria de títulos de agências abrange títulos lastreados em hipotecas e dívida vinculada a empresas apoiadas pelo governo.

A dívida das autoridades locais engloba títulos municipais emitidos por estados, cidades e governos locais dos EUA. Somente nos dois primeiros meses do ano, investidores japoneses venderam US$ 4,14 bilhões em títulos de agências governamentais americanas, segundo os dados mais recentes do Departamento do Tesouro dos EUA.

Investidores japoneses reduzem suas participações em títulos da dívida americana à medida que a inflação altera o comércio do Fed

A atividade voltou ao normal após a dolorosa reprecificação das taxas em fevereiro, quando o OIS precificou um corte na taxa do Fed duas vezes nos meses seguintes. Obviamente, isso foi antes de os Estados Unidos, em conjunto com Israel, bombardearem o Irã, o petróleo subir 50% e os investidores mudarem sua perspectiva para um aumento da taxa no período seguinte.

Os japoneses continuam a deter a maior parcela da dívida dos EUA entre todos os estrangeiros, com cerca de US$ 1,24 trilhão no total. Em seguida, vem o Reino Unido, com US$ 897 bilhões, seguido pela China, com US$ 693 bilhões. Mas os dados recentes sugerem que os japoneses estão vendendo suas posições em títulos do Tesouro americano devido aos melhores rendimentos oferecidos internamente.

Os rendimentos dos títulostron.

O rendimento dos títulos do governo japonês (JGB) com vencimento em 30 anos atingiu 4% pela primeira vez desde o lançamento do título em 1999. Os rendimentos dos JGB com vencimento em 5 e 20 anos também atingiram recordes históricos no início da semana.

A ministra das Finanças, Satsuki Katayama, afirmou na sexta-feira que os rendimentos dos títulos do governo estavam subindo nos maiores mercados globais. "Esses acontecimentos estão interagindo entre si, criando um efeito cumulativo", disse Satsuki a jornalistas.

Os mercados globais de títulos sofrem forte queda devido aos preços do petróleo, leilões e alertas do Fed

O primeiro-ministro japonês, Takaichi Sanae, venceu as eleições de fevereiro com uma vitória esmagadora, após prometer mais gastos públicos e medidas contra a inflação.

O governo de Sanae já está subsidiando os preços da gasolina. Economistas agora alertam que sua administração pode precisar de um orçamento suplementar ainda este ano, o que pressionaria ainda mais os preços dos títulos do governo japonês.

Nos Estados Unidos, os temores de Trump em relação aos preços devido à guerra estão elevando os custos de empréstimo, com o rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos caminhando para uma alta de duas décadas, acima de 5%.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano estão agora cerca de meio ponto percentual ou mais acima dos níveis do final de fevereiro. O rendimento dos títulos de 2 anos atingiu 4,07%, o maior valor desde o início de 2025. O rendimento dos títulos de 10 anos chegou a 4,59% após subir cerca de um quarto de ponto percentual na semana passada, o maior salto semanal desde abril do ano passado.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo são importantes porque influenciam as taxas de hipoteca e os empréstimos corporativos. Os investidores em títulos passaram os últimos dois meses atentos a sinais de que os altos preços do petróleo poderiam prejudicar o crescimento mais do que a inflação. O aumento dos rendimentos de longo prazo trouxe essa questão de volta à tona.

Os leilões da semana passada não trouxeram boas notícias para os investidores. O leilão de títulos do Tesouro com vencimento em 30 anos foi o primeiro desde 2007 a atingir uma taxa de sucesso de 5%, e a demanda continuou baixa. Os leilões de títulos com vencimento em 3 e 10 anos também registraram interesse mediano.

Uma pesquisa do JPMorgan Chase & Co. (JPM) mostrou que as posições vendidas em títulos do Tesouro atingiram o nível mais alto em 13 semanas. Os investidores agora acompanharão a ata da reunião de abril do Fed, divulgada na quarta-feira, para verificar o apoio recebido pelos eleitores dissidentes. Odent do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, afirmou que a pressão generalizada sobre os preços pode indicar um superaquecimento da economia. O membro do Conselho de Governadores do Fed, Michael Barr, classificou a inflação como o risco "avassalador" que a economia enfrenta.