Japan verkauft 30 Milliarden US-Dollar an US-Staatsanleihen, den größten Rückzug in vier Jahren

Japanische Anleger haben im ersten Quartal 2026 29,6 Milliarden US-Dollar aus US-Staatsanleihen abgezogen – der größte quartalsweise Verkauf seit dem zweiten Quartal 2022, also vor etwa vier Jahren.

Q1 brach auch einen starken Kauftrend, da japanische Konten in 11 der vorherigen 12 Quartale US-Staatsanleihen gekauft hatten, und dies war ihr erster quartalsweiser Nettoverkauf seit Q4 2024. Der Agentur-Bereich umfasst hypothekenbesicherte Wertpapiere und Schuldtitel, die mit staatlich unterstützten Unternehmen verbunden sind.

Schuldtitel lokaler Behörden umfassen kommunale Anleihen, die von US-Bundesstaaten, Städten und lokalen Regierungen verkauft werden. Allein in den ersten zwei Monaten des Jahres verkauften japanische Investoren 4,14 Milliarden US-Dollar an US-Agenturanleihen, basierend auf den neuesten Zahlen des US-Finanzministeriums.

Japanische Investoren reduzieren US-Staatsanleihen, da Inflation den Fed-Handel verändert

Die Aktivität war nach der schmerzhaften Neubewertung der Zinssätze im Februar wieder normal, wobei die OIS einkalkulierte, dass die Fed die Zinssätze in den kommenden Monaten zweimal senkt. Das war natürlich vor dem Bombardement des Iran durch die USA und Israel, dem Anstieg der Ölpreise um 50 % und der Änderung der Händlerposition hin zu einer Zinserhöhung für den kommenden Zeitraum.

Japan hält weiterhin einen größeren Anteil an US-Staatsanleihen unter allen Ausländern, mit insgesamt etwa 1,24 Billionen US-Dollar. Als Nächstes folgt das Vereinigte Königreich mit 897 Milliarden US-Dollar, gefolgt von China mit 693 Milliarden US-Dollar. Doch nun deuten Daten darauf hin, dass die Japaner ihre Positionen in US-Anleihen verkaufen, weil sie im Inland bessere Renditen angeboten bekommen.

Die 10-Jahres-JGB-Rendite erreichte 2,73 %, das höchste Niveau seit Mai 1997. Die Märkte prognostizieren eine Erhöhung des Leitzinses der Zentralbank um 25 Basispunkte auf 1 % für Juni aufgrund der anhaltend starken Inflation.

Die 30-Jahres-JGB-Rendite erreichte erstmals seit der Einführung der Anleihe im Jahr 1999 4 %. Die 5-Jahres- und 20-Jahres-JGB-Renditen berührten ebenfalls zu Beginn der Woche Rekordhochs.

Finanzministerin Satsuki Katayama sagte am Freitag, die Staatsanleiherenditen stiegen in den größten globalen Märkten. „Diese Entwicklungen wirken miteinander zusammen und erzeugen einen sich verstärkenden Effekt“, sagte Satsuki den Reportern.

Globale Anleihemärkte verkaufen ab, da Öl, Auktionen und Fed-Warnungen die Händler treffen

Japans Premierministerin Takaichi Sanae gewann im Februar einen Erdrutschsieg bei den Wahlen, nachdem sie mehr staatliche Ausgaben und Hilfe gegen die Inflation versprochen hatte.

Sanaes Regierung subventioniert bereits die Benzinpreise. Ökonomen warnen nun, dass ihre Verwaltung möglicherweise später in diesem Jahr ein Nachtragshaushalt benötigen wird, was den Druck auf die JGB-Preise weiter erhöhen würde.

In Amerika treiben Trumps kriegsbedingte Preisängste die Kreditkosten in die Höhe, wobei die 30-Jahres-Treasury-Rendite auf ein Zwei-Jahrzehnte-Hoch über 5 % zusteuert.

Die Treasury-Renditen liegen nun etwa ein halbes Prozentpunkt oder mehr über dem Niveau Ende Februar. Die 2-Jahres-Rendite erreichte 4,07 %, das höchste Niveau seit Anfang 2025. Die 10-Jahres-Rendite erreichte 4,59 %, nachdem sie letzte Woche um etwa ein Viertel Prozentpunkt gestiegen war, der größte wöchentliche Sprung seit April letzten Jahres.

Langfristige Treasury-Renditen sind wichtig, da sie in Hypothekenzinssätze und Unternehmenskredite einfließen. Anleiheinvestoren haben zwei Monate lang nach Anzeichen gesucht, dass hohe Ölpreise das Wachstum stärker schädigen könnten als die Inflation. Höhere langfristige Renditen haben diese Frage wieder aufgeworfen.

Die Auktionen der letzten Woche gaben den Händlern nichts zum Schmunzeln. Der 30-Jahres-Treasury-Verkauf war der erste seit 2007, der zu einer so hohen Rate von 5 % abgeschlossen wurde, und die Nachfrage war dennoch verhalten. Auch die 3-Jahres- und 10-Jahres-Auktionen zogen nur durchschnittliches Interesse auf sich.

Eine Umfrage von JPMorgan Chase & Co. (JPM) zeigte, dass die Short-Positionen in Treasuries auf dem höchsten Niveau seit 13 Wochen lagen. Die Investoren werden nun die Protokolle der Fed-Sitzung im April am Mittwoch beobachten, um zu sehen, wie viel Unterstützung abweichende Wähler hatten. Der Chicagoer Fed-Präsident Austan Goolsbee sagte, breite Preisdruckanzeuten könnten auf eine Überhitzung hindeuten. Fed-Gouverneur Michael Barr nannte die Inflation das „überwältigende“ Risiko für die Wirtschaft.