日本は4年ぶりの最大の撤退として、300億ドルの米国債を売却

日本からの投資家が2026年第1四半期に米国国債関連債務から296億ドルを引き揚げ、これは2022年第2四半期（約4年前）以来最大の四半期規模の売却となった。

第1四半期も強力な買いの連勝を断ち切りました。日本の口座は過去12四半期のうち11四半期で米国債を購入しており、これは2024年第4四半期以来初の四半期純売却でした。エージェントバケットには、住宅担保証券と政府支援企業に紐付いた債務が含まれます。

地方自治体債務には、米国の州、都市、地方政府によって発行された市政債が含まれます。今年最初の2ヶ月だけで、日本の投資家は最新の米国財務省のデータに基づき、41億4000万ドルの米国エージェント債券を売却しました。

日本の投資家はインフレがFedの取引を変えたため、米国債の保有を削減

2月の痛みを伴う金利の再設定後、活動は正常に戻りました。この際、OISは将来の数ヶ月間でFedの利下げを2回織り込みました。もちろん、これは米国がイスラエルと連携してイランを爆撃し、原油が50%急騰し、トレーダーが次の期間の利上げに stance を変更する前でした。

日本人は、すべての外国人の中で米国債のより大きなシェアを保持し続けており、合計約1兆2400億ドルを保有しています。次いでイギリスが8970億ドル、中国が6930億ドルです。しかし、現在データは、日本人が国内で提供されるより高い利回りのために米国債のポジションを売却し始めていることを示唆しています。

10年物JGB利回りは2.73%に達し、1997年5月以来の最高水準です。市場は、持続的に強いインフレにより、6月の中央銀行の政策金利が25ベーシスポイント引き上げられ1%になると予測しています。

30年物日本国債利回りは、1999年に債券が導入されて以来初めて4%に達しました。5年物および20年物のJGB利回りも、今週初めに過去最高水準に達しました。

片山さつき財務大臣は金曜日、主要なグローバル市場全体で国債利回りが上昇していると述べました。「これらの動向は互いに相互作用しており、複合効果を生み出しています」と、さつきは記者団に語りました。

原油、入札、およびFedの警告がトレーダーを襲う中、グローバル債券市場が売りに振れる

日本の高市早苗首相は、公共支出の拡大とインフレ対策を公約し、2月に圧勝する形で勝利した。

早苗氏の政府はすでにガソリン価格を補助している。エコノミストたちは現在、彼女の政権が今年後半に補正予算を必要とする可能性があると警告しており、それが日本国債（JGB）価格により圧力をかけることになる。

一方アメリカでは、トランプ氏の戦争に起因する物価上昇への懸念が借入コストを引き上げており、30年物米国債利回りは20年ぶりの高値である5%超へと近づいている。

米国債利回りは現在、2月下旬の水準から約0.5ポイント以上高い。2年物利回りは4.07%となり、2025年初頭以来の高値を付けた。10年物利回りは先週約0.25ポイント上昇し、昨年4月以来最大の週間上昇率となる4.59%に達した。

長期米国債利回りが重要なのは、住宅ローン金利や企業貸出金利に反映されるからである。債券投資家は過去2ヶ月間、高水準の原油価格がインフレよりも成長に与える悪影響の兆候を探し続けてきた。長期利回りの上昇は、この問いを再び浮き彫りにした。

先週の入札は、トレーダーに微笑む余地を与えなかった。30年物米国債の売却は、2007年以来初めて5%という高いレートで決済され、需要は依然として鈍かった。3年物と10年物の入札も平均的な関心しか集めなかった。

JPモルガン・チェース＆カンパニー（JPM）の調査では、米国債のショートポジションが13週間で最高水準に達したことが示された。投資家は、水曜日の連邦準備制度理事会（FRB）4月会合の議事録で、反対票を投じた議員がどの程度支持を集めていたかを見ることになる。シカゴ連銀総裁のオースティン・グールズビー氏は、広範な物価圧力が過熱を示唆する可能性があると言った。FRB理事のマイケル・バル氏は、インフレが経済が直面している「圧倒的」なリスクだと述べた。